2008年金融海嘯以來，各大國都靠印鈔來救經濟(QE政策)。經過多年鬼畜變態的瘋狂印鈔 後，主要國家貨幣發行量都變態多。 資本主義陣營中，貨幣發行量市值的前三名是「美日歐」，在瘋狂印鈔後，現在美日歐的 貨幣發行量各大約值3兆美元~4兆美元。 (2008年4月金融海嘯前，美元發行量大約8570億美元，歐元發行量8700億歐元，日圓發行 量88兆日圓) (2016年的7月，美元發行量大約3.7兆美元，歐元發行量2兆歐元，日圓發行量402兆日圓) 美國央行Monetary Base https://fred.stlouisfed.org/series/BASE 歐洲央行Monetary Base http://sdw.ecb.europa.eu/quickview.do?SERIES_KEY=123.ILM.M.U2.C.LT01.Z5.EUR 日本央行Monetary Base http://www.stat-search.boj.or.jp/ssi/mtshtml/m_en.html 央行會把他們印出來的錢拿去買債券，這樣他們印出來的錢就可以經由債市流入金融市場 。 央行買進來的債券，就成了央行的「資產」；央行印出來的錢是央行的「責任」，責任在 央行會計帳上是「負債」。所以執行QE的國家，他們的「央行資產負債表」都會爆增。美 日歐央行的資產負債表現在都大約有相當於4兆美元的資產&負債。 美國央行fed資產負債表規模 4.4兆美元 http://www.tradingeconomics.com/united-states/central-bank-balance-sheet 歐盟央行ECB資產負債表規模 3.2兆歐元 http://www.tradingeconomics.com/euro-area/central-bank-balance-sheet 日本央行BOJ資產負債表規模443兆日圓 http://www.tradingeconomics.com/japan/central-bank-balance-sheet 現在日本和歐洲進入很尷尬的狀態。因為日本國債和德國國債都變成負利率了，法國雖然 10年以上的債券利率還是正的，但是法國5年債也負利率了。 德債利率： http://www.marketwatch.com/investing/bond/tmbmkde-10y?countrycode=bx 法國五年債利率： http://www.marketwatch.com/investing/Bond/TMBMKFR-05Y?countrycode=BX 歐美列強國債利率一覽表： http://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/benchmark-bond-indexes 日債利率： http://www.marketwatch.com/investing/Bond/TMBMKJP-10Y?countrycode=BX 美國在2014年已經結束QE，沒有再繼續印鈔買債券了。但是日本和歐盟還在繼續實施QE中 。 日本現在每年還要印大約83兆日圓，歐盟每個月要印800億歐元。所以日本央行和歐洲央行 ，在未來的日子裡會不斷買進利率為負的債券。(日本央行和歐洲央行，近幾個月有拿部份 印出來的錢去買公司債、股票ETF、REITs之類的東西，但是國債還是他們買進的大宗。) 日本QE簡介：(計畫每年買80兆國債，3兆ETF，900億REITs) https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2016/k160129a.pdf 歐洲QE簡介：(這個網頁還有公布他這個月買了哪些東西) https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omt/html/index.en.html 這種變態的情況，人類歷史上似乎沒有發生過。所以沒有歷史經驗可以推測這個QE時代的 可能結局。 現在，人類正處於QE和負利率的扭曲鬼畜變態世界。 -- 股市上漲1%，投資人就會高估自己的智商1%。 股市下跌1%，投資人就會低估總統的智商1%。 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.246.217.120 ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1470623250.A.471.html 理論上是這樣，但這造成各國央行騎虎難下。 公債到期，錢回流央行這個債券持有人手上，造成QE消失，意味著市場上的貨幣減少。 這可能又會導致通縮。 所以各國央行可能會在公債到期時，又印一些錢來買進新的公債，以維持貨幣供給量不變 。這樣QE就會沒完沒了。 除非到時候已經有明顯的通膨，那央行就敢讓QE隨著債券到期慢慢消失。 這樣才鬼畜。 個人認為，負利率的債券央行應該不敢買太多。 今年市場上高信評的債券大量變成負利率，我猜德拉基和黑田頭應該很痛吧？ 如果負利率的情況繼續增加，可能會迫使歐洲和日本中斷QE。 如果在經濟沒有復甦的情況下中斷QE，可能會很有趣^^ https://fred.stlouisfed.org/series/BASE 美帝在2014停止QE後，2014年9月Monetary Base來到一波高峰，之後震蕩下滑。 但是到了2015年1月和4月，又兩度增加到歷史高點附近。 這表示有時FED不想讓QE隨著債券到期而消失得太快，還是會再印一些錢來買進新的債券。 不過長期來看，再印的錢應該會略少於隨著債券到期而消失的錢，讓QE慢慢消失。 這三大央行主要持有的是當地信評最高的債券。 FED持有的主要是美國聯邦政府公債 http://www.federalreserve.gov/releases/h41/Current/ ECB主要持有德國公債&法國公債 https://www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omt/html/index.en.html BOJ主要持有日本政府公債 http://www.boj.or.jp/en/about/account/index.htm/ 如果連這種債券都出現「還不出來的狀況」，那會很有趣^^ 但是也不能說發生機率是零，只能說是低機率事件。 ※ 編輯: TanIsVaca (111.246.218.223), 08/09/2016 14:03:12