小弟在四大做過一陣子，懂一些會計也略懂一些證券分析 平常在看股票我也都是看基本面 以下是我的一些觀點 ※ 引述《tonyrao (tonyrao)》之銘言： : 各位大大你們好，小弟有個非常想問的問題 : 那就是公司每季或每年的財務報表是否都是正確的?? : 有沒有可能數字是造假? 首先有個問題要先去釐清，什麼是正確的財務報表? 會計準則就跟法律一樣，常常沒有100%的正確, 它提供了一個原則，但是中間會有很多模糊地帶需要專業判斷 在法律上，常常有人鑽法律漏洞，會計上也是如此， 那會計師的角色是什麼？ 會計師就是要看他們的作法有沒有符合會計原則， 但會計師的收入是來自於公司，也就是說公司才是是老闆 現在這個行業也不斷的削價競爭， 所以就變成會計師會儘量的去迎合公司的需求， 儘量在這個模糊地帶想辦法讓公司的財報最好看 儘管如此，審計會計師如果出問題是必須負擔責任的， 所以造假這種事情現在比較不會在上市公司的財報出現， 不過操縱營收、盈餘就可能比較常會看到， 操縱並不是把東西憑空變出或消失 可能是認列的方式、時間點，或評價方式改變等， 而為什麼可以操縱？就是上面說的，很多都是在原則上面鑽漏洞， 操縱的方式市面上有很多相關的書籍可以參考 從最後的財務報表，比較難去看出來有操縱的跡象 畢竟會計師也是專業的，如果那麼容易讓人看出來，那應該早就被抓去關了吧 不過我們可以透過一些跡象看到這些公司可能有一些奇怪的地方 只能消極的避免投資錯的公司 : 換句話說，如果小弟我都看得懂財務報表的情況下 : 是否可以依據公司每季或每年出的財務報表來分析呢?? : 另外，還有個問題那就是，為什麼有些公司財務報表非常漂亮 : 價格還是漲不起來，或者是有可能下跌 : 這樣是不是財務報表是做假的呢?? : 感謝各位回答 所謂的股價評價的基本原則，就是用“未來預期”獲利或現金流所計算出的合理價格 也就是說，現在的股價已經反應出市場對未來的看法。 常常會看到明明公司本季營收獲利都創新高，但股價跌 這可能就是因為，雖然創新高，但是仍然低於外界預期 如果市場預期公司營收成長100%，但最後報表只成長50%， 可能就會造成股價是下跌的。 相對的，公司可能獲利衰退，但是大家預期會衰退更多，最後股價就會漲。 而另外一個角度來看，財報寫的是過去，股價表現的是未來 所以，財報的用途只是讓投資人藉由過去來推斷未來 而未來的營運狀況，還可以由很多其他的因素下去預測 舉一些因素：市佔率、銷售地區比重、銷售結構、成本結構、競爭者... 這些都會是影響未來的財報的因素 而大家常看到的證券分析師，就是將這些所有這些因素結合， 轉換成未來預期的財務報表，並評價出合理股價 所以你問能不能依照過去的數字來進行分析？ 如果是分析基本面的話，財報一定要分析的，但不是唯一要分析的。 而以上都是從基本分析的角度， 但事實上股價又牽扯了市場買賣、投資心理 所以才會又需要從技術面、籌碼面下去看 而著又是看到一堆另外的影響因子了 總結來說， 為什麼財報好 但股價沒漲？ 1、目前的股價已經包含未來預期的狀況。 2、財報是過去，推斷未來的營運狀況還需要看很多因素。 分析財報有沒有用？ 有，但是不是唯一要看的東西。 --

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