※ 引述《phonews (phone大)》之銘言： : 原油ETF 原油ETN : 優點 無信用風險 無轉倉成本 : 缺點 績效落差 發行者倒閉風險 : 若姑且不論發行者倒閉風險的話，投資石油ETN是否優於原油ETF? : 板上有人在這方面有研究嗎? : 附帶一提 : 有人知道為何BNO這檔ETF在2010/7/31~2014/5/31 : 會有如此顯著超越現貨報酬的績效嗎? : 以下為附圖 : http://imgur.com/UwpHKh3 首先不清楚您BNO 價格來源 以下價格來自Bloomberg BNO US Equity 2010/7/30 26.46 2014/5/30 43.92 報酬率為66% 因此還是比現貨價格多了10幾%，來源來自換月價差。 ETF如果有用期貨合成或是做現金管理，通常若期貨常常有逆價差，則用市值計算的 部位可以得到類似殖利率效果的報酬。 以台灣的0050就可以每年除了股票的股息外，期貨的現金管理部位也可以產生相同的 效果。 而香港的大陸ETF，若以A50期貨 或是滬深300期貨做現金管理，因為期貨幾乎都是正價差 所以追蹤效果就會打折扣。 布蘭特原油恰好在2011~2013都是逆價差，所以基金公司比較容易可以得到換月價差的 收益。 布蘭特原油期貨 價差% 年 月 2010 2011 2012 2013 2014 2015 總計 1 0.7% -0.1% -0.3% -1.1% -0.3% 2.0% 0.9% 2 0.5% 0.4% -0.3% -0.8% -0.6% 0.0% -0.7% 3 0.4% -0.1% -0.5% -0.9% -0.4% -1.4% 4 0.6% -0.3% -0.4% -0.2% -0.1% -0.3% 5 1.3% -0.2% -0.3% -0.4% -0.5% -0.2% 6 1.0% -0.3% -0.5% -0.3% -0.6% -0.7% 7 0.4% -0.3% -0.3% -0.6% -0.1% -0.9% 8 0.3% -0.1% -1.3% -1.0% 0.7% -1.3% 9 0.2% -0.9% -0.3% -1.5% 0.5% -2.0% 10 0.3% -1.6% -0.8% -0.8% 0.6% -2.3% 11 0.2% -1.1% -0.8% 0.1% 0.7% -0.9% 12 0.1% -0.3% -0.8% -0.4% 0.6% -0.7% 總計 6.2% -4.8% -6.5% -7.8% 0.4% 2.0% -10.5% 西德州原油期貨 價差% 年 月 2010 2011 2012 2013 2014 2015 總計 1 0.5% 1.0% 0.2% 0.5% 0.2% 1.4% 3.7% 2 0.5% 3.9% 0.3% 0.6% -0.3% 0.0% 5.0% 3 0.3% 1.0% 0.5% 0.4% -0.3% 1.9% 4 1.0% 0.6% 0.4% 0.3% -0.7% 1.7% 5 5.3% 0.5% 0.4% 0.3% -0.6% 5.9% 6 1.4% 0.5% 0.4% 0.2% -0.6% 1.9% 7 0.5% 0.4% 0.4% -0.3% -0.6% 0.5% 8 0.5% 0.2% 0.3% -0.3% -1.6% -0.8% 9 1.4% 0.1% 0.3% -0.4% -1.1% 0.4% 10 0.8% 0.2% 0.5% 0.2% -1.0% 0.7% 11 0.5% 0.1% 0.5% 0.7% 0.0% 1.8% 12 0.6% 0.2% 0.6% 0.3% 0.6% 2.4% 總計 13.5% 8.6% 5.0% 2.6% -6.0% 1.4% 25.0% WTI 則多是正價差。 因此追蹤西德州原油的期貨ETF 會比較吃虧。 一般依持有成本理論，遠月期貨商品會比現貨高通常是正常的。 但實務不見得如此，有時會受到投資人展望、季節性因素、標的現貨(如股價除息) 等等影響。 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.32.109.145 ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Stock/M.1423834579.A.B52.html ※ 編輯: tompi (114.32.109.145), 02/13/2015 21:39:00