[心得] 財報不會難－比率分析引言FST-20120831 要作比率分析，先問自己幾個問題： 1.想要突顯研究焦點 2.分母與分子的關係 3.分析結果數值特性 財務報表有那麼多的數值，並不是任意數字相加減乘除運算之 後就會是有價值的指標，因此比率分析計算容易但是要了解其 中意義並非如此簡單。 想要突顯研究焦點 這是指標的應用價值所在，自創比率分析時不知道焦點難免覺 得亂搶打鳥，並且不容易作理論與案件驗證。 分母與分子的關係 分子分母間關係是什麼？有無交集或誰是誰的子集？是否具有 充分條件或必要條件的因果關係？有無線性或函數的關係？這 些會影響到其中的邏輯性。 分析結果數值特性 是否會收斂在特定區間，如共同比率分析相加為100%，或屬於 發散性指標，不易使用固定閥值來篩選。 以下就未分配盈餘比率 = (法定盈餘公積 + 未分配盈餘) / (總資產)令為UDE% 展開 UDE% = 保留盈餘 / (股東權益 + 負債) = 保留盈餘 / (股本 + 資本公積 + 保留盈餘 + 負債) 由上式可見，此比例式分母包含分子，因此是一種共同比分析 類型，但是因為各個公司的組成不同並不適合跨公司比較，為 此比例式的缺陷。但是適合用來觀察同一公司的財務結構的組 成變化。 下由引言分別來討論（未做驗算）未標年度與報表別要讓觀者 來猜，實在是浪廢你算那麼多，可驗證應是發表數據基本態度 。 ※ 引述《asdf555 (WS)》之銘言： : 中華電信20%. 高資本公積因而偏低 : 超豐32%. 低負債低資本工積因而較高 : 友達10%. 高負債營運虧損因而偏低 : 光罩20%. 低資本公積 : 中再保5%. 金融股高負債特性因而偏低 : 台積電41%. 高獲利低資本公積較低負債因而很高 : 宏達電34%. 保留盈餘很高但被負債拉低數值 : 中鋼18%. 高盈餘配發率負債較高因而偏低 : 中保38%. 高法定盈餘公積因而偏高 : 新保39%. 高法定盈餘公積因而偏高 : 順發22%. 高負債而偏低 : 華南金15%. 計算應該有誤　應小於1% : 第一金17%. 計算應該有誤 約1% : 彰銀1%. 金融股特性 : 奇美電最高5% (最近期為負值)營運虧損高負債高資本公積因而偏低 以上數據就review初判應多有誤值。 : 我自己算的.自己研發的公式.大家看完有什麼感覺?有什麼建議嗎?哪邊有錯? 指標結論：不適合跨產業分析，建議用於單一公司時序觀察。 　重要性：普通，有更佳常用指標。 請照我上文思考補充一下，空洞沒看法的文章要當我有閒才會 回的。問問題也先丟些自己的看法好不好呢？這樣更多人討論 不就獲得更多，撰文討論激發思考才是關鍵，不然石沉大海不 也枉然你的一翻費心。　^^ 全文禁止自行轉載 教學之章 2012.08. IanLiφ -- 責任聲明：本內容僅供參考，投資需審慎考量本身之需求與投資風險，吾恕不負任何法律 責任，亦不作任何保證。內容數據取材於公開資訊觀測站，資料有誤請指正，並以公開資 訊觀測站為準，若資料內容有未盡完善之處，恕不負責。此外，非經本人同意，不得將本 篇內容加以複製或轉載。 --

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