[心得] 财报不会难－比率分析引言FST-20120831 要作比率分析，先问自己几个问题： 1.想要突显研究焦点 2.分母与分子的关系 3.分析结果数值特性 财务报表有那麽多的数值，并不是任意数字相加减乘除运算之 後就会是有价值的指标，因此比率分析计算容易但是要了解其 中意义并非如此简单。 想要突显研究焦点 这是指标的应用价值所在，自创比率分析时不知道焦点难免觉 得乱抢打鸟，并且不容易作理论与案件验证。 分母与分子的关系 分子分母间关系是什麽？有无交集或谁是谁的子集？是否具有 充分条件或必要条件的因果关系？有无线性或函数的关系？这 些会影响到其中的逻辑性。 分析结果数值特性 是否会收敛在特定区间，如共同比率分析相加为100%，或属於 发散性指标，不易使用固定阀值来筛选。 以下就未分配盈余比率 = (法定盈余公积 + 未分配盈余) / (总资产)令为UDE% 展开 UDE% = 保留盈余 / (股东权益 + 负债) = 保留盈余 / (股本 + 资本公积 + 保留盈余 + 负债) 由上式可见，此比例式分母包含分子，因此是一种共同比分析 类型，但是因为各个公司的组成不同并不适合跨公司比较，为 此比例式的缺陷。但是适合用来观察同一公司的财务结构的组 成变化。 下由引言分别来讨论（未做验算）未标年度与报表别要让观者 来猜，实在是浪废你算那麽多，可验证应是发表数据基本态度 。 ※ 引述《asdf555 (WS)》之铭言： : 中华电信20%. 高资本公积因而偏低 : 超丰32%. 低负债低资本工积因而较高 : 友达10%. 高负债营运亏损因而偏低 : 光罩20%. 低资本公积 : 中再保5%. 金融股高负债特性因而偏低 : 台积电41%. 高获利低资本公积较低负债因而很高 : 宏达电34%. 保留盈余很高但被负债拉低数值 : 中钢18%. 高盈余配发率负债较高因而偏低 : 中保38%. 高法定盈余公积因而偏高 : 新保39%. 高法定盈余公积因而偏高 : 顺发22%. 高负债而偏低 : 华南金15%. 计算应该有误　应小於1% : 第一金17%. 计算应该有误 约1% : 彰银1%. 金融股特性 : 奇美电最高5% (最近期为负值)营运亏损高负债高资本公积因而偏低 以上数据就review初判应多有误值。 : 我自己算的.自己研发的公式.大家看完有什麽感觉?有什麽建议吗?哪边有错? 指标结论：不适合跨产业分析，建议用於单一公司时序观察。 　重要性：普通，有更佳常用指标。 请照我上文思考补充一下，空洞没看法的文章要当我有闲才会 回的。问问题也先丢些自己的看法好不好呢？这样更多人讨论 不就获得更多，撰文讨论激发思考才是关键，不然石沉大海不 也枉然你的一翻费心。　^^ 全文禁止自行转载 教学之章 2012.08. IanLiφ -- 责任声明：本内容仅供参考，投资需审慎考量本身之需求与投资风险，吾恕不负任何法律 责任，亦不作任何保证。内容数据取材於公开资讯观测站，资料有误请指正，并以公开资 讯观测站为准，若资料内容有未尽完善之处，恕不负责。此外，非经本人同意，不得将本 篇内容加以复制或转载。 --

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