注意：本推論與敘述並未實地查核( Due Diligence)，間接資 料有其不可靠性，已盡力做有限度交叉核對。 ※ 引述《djviva (淡定~ 穩中求勝)》之銘言： : http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/6942716.shtml : 原文請點連結, 這邊只寫重點(如下) : 1. 氮晶入主 金美克能拚綠能, 新任董事長由氮晶科技代表人林美惠接任，原經營團隊 : 全面退出經營層 : 2. 氮晶科技今年1月剛成立 : 3. 林美惠目前是強森光電董事長特助，總部設在湖口的強森，為LED燈專業製造商 : LED燈製造商(強森), 先設立子公司氮晶(讓特助當董座) : 再由這家子公司入主4703.....好迂迴 : 今年三月入主, 以下是4703今年月營收表現 : 1月營收, 比同期衰退26% : 2月營收, 增加12% : 3月營收, 增加60% (氮晶入主) : 4月營收, 增加85% : 5月營收, 增加84% : 6月營收, 增加126% : 7月營收, 增加118% : 1/6/2012 金美能 101/01/06出售新北市五股區五工予瑞盈投資股份有限公司 : （非關係人），交易金額為 26,000萬元，處分利益為 16,400萬元。（公告） : 整理上面兩段, 除了元月賣地收入的1.6億之外 : 月營收也在新主入主後產生明顯正面的變化 : 但4703本來是做洗髮精 & 染髮劑的 : 有可能強森/氮晶一入主, 原本的業務就突然馬上變成很會賣LED燈具嗎??? : 這種撲朔離奇, 又暗暗隱含著龐大利潤的背後 : 揪～竟～有著什麼投資人不知道, 卻又得去知道的祕密咧??? : 打給發言人好了 : 但新任董座林美惠似乎居然還會分身忍術!! : 董事長 & 總經理 & 發言人, 通通都是林美惠!! : 讓我不禁懷疑, 如果不是YAHOO基本面資料欄只寫了這三個職稱 : 搞不好連業務經理/廠長/客服人員等等, 通通都會是林美惠!!! (離題了) : 既然氮晶只是今年初方成立的子公司, 董座還只是強森的董事長特助 : 那麼合理推測氮晶的成立, 多半只是為了吃下4703 : 所以辦案重點應該得放在強森身上才是的樣子.... 有時檯面上的是扛棒，重點打歪之後就都沒中了 : http://www.gplighting.com.tw/ : 強森光電網頁...建構中....更增添了神祕感 : 但估狗到除了新竹湖口的總公司外, 深圳 & 河南都有廠, 1977年成立 : 在經濟部登記的資料是 : 強森光電股份有限公司, 資本總額1.45億(台幣) : 佔股最多的董事長, 林魏寶枝, google不到任何資料 怎會跑去查姻親勒　囧 : 而誇張的是氮晶科技資本額只有1500萬 : http://tw.myblog.yahoo.com/diyuan-2526463/article?mid=249&prev=251&l=f&fid=26 : 驚奇的資訊!! 但我能力有限無法分析出有效的結果 : 所以貼上來讓各位高人/大神解讀 : http://stock.nlog.cc/c/4703/1 : 至於有推文指出大籌碼遞減問題, 在查過相關資料後 : 個人認為應該是07還是08年入股的寶佳建設陸續在出清持股的關係 : 記得查到的新聞是還沒出清完畢 : 在下不才, 僅找的到這些資料 : 但相信投資如神的各位看到這邊應該也感到相當有興趣了吧 : 1. 為什麼強森光電不自己入主4703, 要搞一個紙上公司氮晶來吃下4703呢 據初步查察，強森光電在台機構推估為10人小公司註1 其董監 持股查訊後併未直接導向知名 LED相關產業。之後的搜尋也指 向屬於非活躍性的生產組織。 註1 ：強森光電（2010, LEDinside） 使用新成立的的公司出面持股並不是什麼大消息，一堆公司都 如此操作有稅務或防火牆的效用，並不能說這一定是正面或負 面，但對外部人有降低資訊透明度的效果。但真要當藏鏡人， 弄兩層 BVI控股看你怎麼查。 XD : 2. 為什麼今年3月一入主, 4703的月營收馬上就一飛衝天了呢? (白馬馬力夯??) 這類變動尚待101年度半面報佐證，並無法直接確認其營運模式。 就產業財報分析概念上外購銷貨最能低持本快速增加營收 例如原本是： 　┌──┐ ┌────┐ ┌──┐ 　│上游├—→｜生產製造├—→│下游│ 　└──┘ └────┘ └──┘ figure 1.a 基本產銷結構 變形之後： 　┌──┐ ┌────┐ ┌──┐ 　│上游├—→│生產製造｜┌→｜下游│ 　└──┘ └────┘｜ └──┘ 　 ∣ └───—┐ 　 ｜ ┌────┐｜ 　 └→｜SPV Inc.├┘ 　 └────┘　 Figure 2.b 過手性交易結構 這邊SPV Inc.就屬於外購銷貨，屬於過手性質可以快速抬高營 收，使用營運槓桿小資本也能達到高營收（類似通路商），這 樣結構可以是非法也可能是合法，主要是觀察移轉訂價的合理 性（Transfer pricing），與交易對向的合理性，這需要財報 的數據與訪談來了解。就目前ROC GAAP弄個外購銷貨快速又合 法，對外說了解市場趨勢，不也合理好說話。 由下文重大公告可以輔助思考 101/05/08 17:03:09 本公司101年第一季關係人交易申報數與會計師核閱數差異說明 本公司101年第一季自行申報關係人進貨數為新台幣7,639千元 與第一季會計師核閱數新台幣40,853千元差異數為33,214千元 ,原因為本公司101年3月5日新增實質關係人鴻測科技(股)公司 之進貨數未列入所產生之差異. : 3. 寶佳陸續退股, 4703不會走房地產路線, 但真有可能本來賣洗髮精染髮劑的4703 : 業務員會在強森入主後突然就成了LED燈具銷售高手嗎??? 有時借殼就只是要他的殼好辦事，資產處份換錢人員資遣走路 ，有需要囿限於原先的經營項目嗎？ 如果假設可能是過手性質，一紙合約就搞定不用業務員，但可 能需要妹妹來炒氣氛好簽約啊。 : 4. 4703原本的通路是超市, 屈臣氏康是美, 難道其實這些藥妝店更適合賣LED燈具?? 同上無需過度推論 : 5. 1977年成立的強森光電, 老字號了為何卻一點資訊都查不到?? : 難道就像是小說裡東瀛來的神祕高手????? 公告101年第一次股東臨時會董事、監察人全面改選當選名單 (1)董事:氮晶科技有限公司代表人:林美惠 強森光電董事長特助 (2)董事:氮晶科技有限公司代表人:梁喜紅 強森光電顧問 (3)董事:氮晶科技有限公司代表人:蕭永金 鴻測科技經理 (4)董事:氮晶科技有限公司代表人:林傳建 鴻測科技處長 (5)董事:吳清源 三陽工業董事 (6)董事:黃裕昌 偉邑開發董事長 (7)董事:陳慶田 九鼎開發業務經理 (8)監察人:李文祥 京鼎開發建設董事長 (9)監察人:溫文進 鴻測科技經理 3, 4, 9為LED相關產業鴻測科技出身 5, 6, 7, 8為土地開發出身 鴻測科技從事藍光 LED晶片測試及挑揀，公司登記在新竹縣竹 東鎮，工廠在新竹縣湖口，資本額 1.5億元。大股東似乎是出 自於某LED廠。（尚查無直接證據怕同名同姓誤判） 沒聽過九鼎註2 不要說很懂土地重劃，這幾家都是活躍於新竹 的公司，與相關公司都有地緣關係。 註2 ：九鼎開發實績　http://9ding.com.tw/project.php : 6. 沒在任何地方IPO的強森, 難道會選擇老闆家鄉搞借殼上市的老把戲???!! 這很多原因，目前不夠確定就不多推論。 : 7. 積弱已久的4703, 在東瀛高手強森強大的內力灌注下, 月營收爆炸性成長 : 　 糾～竟～這成長會狂到什麼程度呢?? 其中的毛利率又會多麼驚人的好呢???? 金美克能公司公告取得不動產事宜 1.標的物之名稱及性質（如坐落台中市北區ＸＸ段ＸＸ小段土地）: 坐落於新竹縣竹東鎮中正段土地 2.事實發生日:101/5/15~101/5/15 3.交易數量（如ＸＸ平方公尺，折合ＸＸ坪）、每單位價格及交易總金額: 土地:3822.00平方公尺,折合1156.1550坪,售價1億1千5百6拾萬元 建物:2930.62平方公尺,折合886.5125坪,售價2千7百4拾萬元 交易總經額:售價1億4千3百萬元 4.交易相對人及其與公司之關係（交易相對人如屬自然人，且非公司之關 係人者，得免揭露其姓名）: 三合科技股份有限公司註3 5~17刪節 18.取得或處分之具體目的或用途: 購置自有廠辦大樓 註3 ：實景參照http://i.imgur.com/efnDo.jpg 原本三合科技是產銷無塵布的，這廠房應該較適合進行組裝線 ，或改成封測產線，這要更高科技的製程可能有難度。 目前招募員工職缺地址開在附近的小鐵皮屋註4 註4 ：實景參照http://i.imgur.com/3AAWs.jpg 可能廠房還沒上線吧，有興趣的自己走一趟。 : 一切的一切雖然近在眼前, 卻如清晨湖畔的濃霧般無法看清 : 但我相信高手高手如雲的股版 : 勢必會出現能解決這難題, 摸清4703底細的強者出現的!!! (記得站內信給我, 謝謝) 我就不站內信了　XD 我這考古小科長，花了 4~5小時進行鍵盤查核，這程度報告有 幾人會想去花時間搞呢。 我這程度只是小咖，但是有幾人投資公司前的鍵盤查核能摸到 這樣的深度呢？我還沒有實地訪查和電話訪問就能有許多資訊 了。 結論： 公開版本不進行推測以陳述為主，因為暗箭難防，我懶的人肉 攻擊我的暗箭，耗時傷神又不愉快還是免了吧。 建議： 發文者djviva大認真發問我不忍其渺無音訊，只好跳下來示範 丟磚塊，要做這類分析建議先拋開箭靶，避免思路囿限反而看 不到重點，此外我是主攻產研的，這思路是受到無數案件的訓 練，不是無的放矢亂搜一通。　XD 以上僅供參考 注意：本推論與敘述並未實地查核( Due Diligence)，間接資 料有其不可靠性，已盡力做有限度交叉核對。 全文禁止自行轉載 教學之章 2012.08. IanLiφ -- 責任聲明：本內容僅供參考，投資需審慎考量本身之需求與投資風險，吾恕不負任何法律 責任，亦不作任何保證。內容數據取材於公開資訊觀測站，資料有誤請指正，並以公開資 訊觀測站為準，若資料內容有未盡完善之處，恕不負責。此外，非經本人同意，不得將本 篇內容加以複製或轉載。 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 140.114.107.36 ※ 編輯: IanLi 來自: 140.114.107.36 (08/19 01:08) 應推文原作要求修文 ※ 編輯: IanLi 來自: 140.114.107.36 (08/20 18:14)