注意：本推论与叙述并未实地查核( Due Diligence)，间接资 料有其不可靠性，已尽力做有限度交叉核对。 ※ 引述《djviva (淡定~ 稳中求胜)》之铭言： : http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/6942716.shtml : 原文请点连结, 这边只写重点(如下) : 1. 氮晶入主 金美克能拚绿能, 新任董事长由氮晶科技代表人林美惠接任，原经营团队 : 全面退出经营层 : 2. 氮晶科技今年1月刚成立 : 3. 林美惠目前是强森光电董事长特助，总部设在湖口的强森，为LED灯专业制造商 : LED灯制造商(强森), 先设立子公司氮晶(让特助当董座) : 再由这家子公司入主4703.....好迂回 : 今年三月入主, 以下是4703今年月营收表现 : 1月营收, 比同期衰退26% : 2月营收, 增加12% : 3月营收, 增加60% (氮晶入主) : 4月营收, 增加85% : 5月营收, 增加84% : 6月营收, 增加126% : 7月营收, 增加118% : 1/6/2012 金美能 101/01/06出售新北市五股区五工予瑞盈投资股份有限公司 : （非关系人），交易金额为 26,000万元，处分利益为 16,400万元。（公告） : 整理上面两段, 除了元月卖地收入的1.6亿之外 : 月营收也在新主入主後产生明显正面的变化 : 但4703本来是做洗发精 & 染发剂的 : 有可能强森/氮晶一入主, 原本的业务就突然马上变成很会卖LED灯具吗??? : 这种扑朔离奇, 又暗暗隐含着庞大利润的背後 : 揪～竟～有着什麽投资人不知道, 却又得去知道的秘密咧??? : 打给发言人好了 : 但新任董座林美惠似乎居然还会分身忍术!! : 董事长 & 总经理 & 发言人, 通通都是林美惠!! : 让我不禁怀疑, 如果不是YAHOO基本面资料栏只写了这三个职称 : 搞不好连业务经理/厂长/客服人员等等, 通通都会是林美惠!!! (离题了) : 既然氮晶只是今年初方成立的子公司, 董座还只是强森的董事长特助 : 那麽合理推测氮晶的成立, 多半只是为了吃下4703 : 所以办案重点应该得放在强森身上才是的样子.... 有时台面上的是扛棒，重点打歪之後就都没中了 : http://www.gplighting.com.tw/ : 强森光电网页...建构中....更增添了神秘感 : 但估狗到除了新竹湖口的总公司外, 深圳 & 河南都有厂, 1977年成立 : 在经济部登记的资料是 : 强森光电股份有限公司, 资本总额1.45亿(台币) : 占股最多的董事长, 林魏宝枝, google不到任何资料 怎会跑去查姻亲勒　囧 : 而夸张的是氮晶科技资本额只有1500万 : http://tw.myblog.yahoo.com/diyuan-2526463/article?mid=249&prev=251&l=f&fid=26 : 惊奇的资讯!! 但我能力有限无法分析出有效的结果 : 所以贴上来让各位高人/大神解读 : http://stock.nlog.cc/c/4703/1 : 至於有推文指出大筹码递减问题, 在查过相关资料後 : 个人认为应该是07还是08年入股的宝佳建设陆续在出清持股的关系 : 记得查到的新闻是还没出清完毕 : 在下不才, 仅找的到这些资料 : 但相信投资如神的各位看到这边应该也感到相当有兴趣了吧 : 1. 为什麽强森光电不自己入主4703, 要搞一个纸上公司氮晶来吃下4703呢 据初步查察，强森光电在台机构推估为10人小公司注1 其董监 持股查讯後并未直接导向知名 LED相关产业。之後的搜寻也指 向属於非活跃性的生产组织。 注1 ：强森光电（2010, LEDinside） 使用新成立的的公司出面持股并不是什麽大消息，一堆公司都 如此操作有税务或防火墙的效用，并不能说这一定是正面或负 面，但对外部人有降低资讯透明度的效果。但真要当藏镜人， 弄两层 BVI控股看你怎麽查。 XD : 2. 为什麽今年3月一入主, 4703的月营收马上就一飞冲天了呢? (白马马力夯??) 这类变动尚待101年度半面报佐证，并无法直接确认其营运模式。 就产业财报分析概念上外购销货最能低持本快速增加营收 例如原本是： 　┌──┐ ┌────┐ ┌──┐ 　│上游├—→｜生产制造├—→│下游│ 　└──┘ └────┘ └──┘ figure 1.a 基本产销结构 变形之後： 　┌──┐ ┌────┐ ┌──┐ 　│上游├—→│生产制造｜┌→｜下游│ 　└──┘ └────┘｜ └──┘ 　 ∣ └───—┐ 　 ｜ ┌────┐｜ 　 └→｜SPV Inc.├┘ 　 └────┘　 Figure 2.b 过手性交易结构 这边SPV Inc.就属於外购销货，属於过手性质可以快速抬高营 收，使用营运杠杆小资本也能达到高营收（类似通路商），这 样结构可以是非法也可能是合法，主要是观察移转订价的合理 性（Transfer pricing），与交易对向的合理性，这需要财报 的数据与访谈来了解。就目前ROC GAAP弄个外购销货快速又合 法，对外说了解市场趋势，不也合理好说话。 由下文重大公告可以辅助思考 101/05/08 17:03:09 本公司101年第一季关系人交易申报数与会计师核阅数差异说明 本公司101年第一季自行申报关系人进货数为新台币7,639千元 与第一季会计师核阅数新台币40,853千元差异数为33,214千元 ,原因为本公司101年3月5日新增实质关系人鸿测科技(股)公司 之进货数未列入所产生之差异. : 3. 宝佳陆续退股, 4703不会走房地产路线, 但真有可能本来卖洗发精染发剂的4703 : 业务员会在强森入主後突然就成了LED灯具销售高手吗??? 有时借壳就只是要他的壳好办事，资产处份换钱人员资遣走路 ，有需要囿限於原先的经营项目吗？ 如果假设可能是过手性质，一纸合约就搞定不用业务员，但可 能需要妹妹来炒气氛好签约啊。 : 4. 4703原本的通路是超市, 屈臣氏康是美, 难道其实这些药妆店更适合卖LED灯具?? 同上无需过度推论 : 5. 1977年成立的强森光电, 老字号了为何却一点资讯都查不到?? : 难道就像是小说里东瀛来的神秘高手????? 公告101年第一次股东临时会董事、监察人全面改选当选名单 (1)董事:氮晶科技有限公司代表人:林美惠 强森光电董事长特助 (2)董事:氮晶科技有限公司代表人:梁喜红 强森光电顾问 (3)董事:氮晶科技有限公司代表人:萧永金 鸿测科技经理 (4)董事:氮晶科技有限公司代表人:林传建 鸿测科技处长 (5)董事:吴清源 三阳工业董事 (6)董事:黄裕昌 伟邑开发董事长 (7)董事:陈庆田 九鼎开发业务经理 (8)监察人:李文祥 京鼎开发建设董事长 (9)监察人:温文进 鸿测科技经理 3, 4, 9为LED相关产业鸿测科技出身 5, 6, 7, 8为土地开发出身 鸿测科技从事蓝光 LED晶片测试及挑拣，公司登记在新竹县竹 东镇，工厂在新竹县湖口，资本额 1.5亿元。大股东似乎是出 自於某LED厂。（尚查无直接证据怕同名同姓误判） 没听过九鼎注2 不要说很懂土地重划，这几家都是活跃於新竹 的公司，与相关公司都有地缘关系。 注2 ：九鼎开发实绩　http://9ding.com.tw/project.php : 6. 没在任何地方IPO的强森, 难道会选择老板家乡搞借壳上市的老把戏???!! 这很多原因，目前不够确定就不多推论。 : 7. 积弱已久的4703, 在东瀛高手强森强大的内力灌注下, 月营收爆炸性成长 : 　 纠～竟～这成长会狂到什麽程度呢?? 其中的毛利率又会多麽惊人的好呢???? 金美克能公司公告取得不动产事宜 1.标的物之名称及性质（如坐落台中市北区ＸＸ段ＸＸ小段土地）: 坐落於新竹县竹东镇中正段土地 2.事实发生日:101/5/15~101/5/15 3.交易数量（如ＸＸ平方公尺，折合ＸＸ坪）、每单位价格及交易总金额: 土地:3822.00平方公尺,折合1156.1550坪,售价1亿1千5百6拾万元 建物:2930.62平方公尺,折合886.5125坪,售价2千7百4拾万元 交易总经额:售价1亿4千3百万元 4.交易相对人及其与公司之关系（交易相对人如属自然人，且非公司之关 系人者，得免揭露其姓名）: 三合科技股份有限公司注3 5~17删节 18.取得或处分之具体目的或用途: 购置自有厂办大楼 注3 ：实景参照http://i.imgur.com/efnDo.jpg 原本三合科技是产销无尘布的，这厂房应该较适合进行组装线 ，或改成封测产线，这要更高科技的制程可能有难度。 目前招募员工职缺地址开在附近的小铁皮屋注4 注4 ：实景参照http://i.imgur.com/3AAWs.jpg 可能厂房还没上线吧，有兴趣的自己走一趟。 : 一切的一切虽然近在眼前, 却如清晨湖畔的浓雾般无法看清 : 但我相信高手高手如云的股版 : 势必会出现能解决这难题, 摸清4703底细的强者出现的!!! (记得站内信给我, 谢谢) 我就不站内信了　XD 我这考古小科长，花了 4~5小时进行键盘查核，这程度报告有 几人会想去花时间搞呢。 我这程度只是小咖，但是有几人投资公司前的键盘查核能摸到 这样的深度呢？我还没有实地访查和电话访问就能有许多资讯 了。 结论： 公开版本不进行推测以陈述为主，因为暗箭难防，我懒的人肉 攻击我的暗箭，耗时伤神又不愉快还是免了吧。 建议： 发文者djviva大认真发问我不忍其渺无音讯，只好跳下来示范 丢砖块，要做这类分析建议先抛开箭靶，避免思路囿限反而看 不到重点，此外我是主攻产研的，这思路是受到无数案件的训 练，不是无的放矢乱搜一通。　XD 以上仅供参考 注意：本推论与叙述并未实地查核( Due Diligence)，间接资 料有其不可靠性，已尽力做有限度交叉核对。 全文禁止自行转载 教学之章 2012.08. IanLiφ -- 责任声明：本内容仅供参考，投资需审慎考量本身之需求与投资风险，吾恕不负任何法律 责任，亦不作任何保证。内容数据取材於公开资讯观测站，资料有误请指正，并以公开资 讯观测站为准，若资料内容有未尽完善之处，恕不负责。此外，非经本人同意，不得将本 篇内容加以复制或转载。 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 140.114.107.36 ※ 编辑: IanLi 来自: 140.114.107.36 (08/19 01:08) 应推文原作要求修文 ※ 编辑: IanLi 来自: 140.114.107.36 (08/20 18:14)