標的：9907 統一實 (這檔我一張都沒有，不需要揣測我出貨啥的) 討論緣由：剛好自己在檢討中概中資，但是這檔沒有愛 　　　　　聽說大長老喜歡瓶瓶罐罐股 　　　　　不知道是否有些可分享的？以這篇投石問路一下囉 先來點基本資料檢查 =========================================================== 統一實 9907 股本 NT 150.39億元...庫藏股減資過三次 (嚇死人 想想9939、9905才多少...) 董事長 高清愿 (老闆背景大抵告訴我們觀察重點了) 總經理 陳志中 發言人 陳豐富 代理發言人 陳朝彬.王世盈 (不知道這幾位陳先生有沒有親戚關係) 主要經營業務 各種鐵皮印花製罐及其原料鍍製鋼片加工製造原料鋼板加工製造 製罐及馬口鐵機器進出口馬口鐵罐及鍍製鋼片原料鋼板加工製造 其他批發業(氧化鐵、脂肪酸、錫製品、氧化錫) 主要股東 統一(股)公司 45.55% 日商川崎製鐵(股) 1.71% 日商豐田通商(股) 5.61% 非常明白且穩定的組合... 法人持股來說主要以外資為主 外資持股 約 10.3%，還算是穩定 但是近期自營商持股一直增加、投信持股一直減少 這我就看不懂了 在台灣的土地資產主要都在台南縣市 算一算也是好幾十億的帳面價值 不過這是家有在生產的公司，土地不是他的重點 況且對照股本來看，這些土地價值實在不算什麼 換句話說...就是台南幫家大業大 轉投資 持股比例 帳面價值 (千元) 越南統盟製罐 51% 89,233 開曼統一實業控股 100% 3,214,258 其他還有一些策略性持股如 日本鋼鐵工程控股(JFE Holding inc.) Enivest Aeropsce Corp(我不知道是啥，我倒是知道Aerospace是家航太大廠) 台翔航太工業 統一國際開發...這各應該是台南幫的...我就不管了 反正再往下也查不到什麼... 近五年經營績效 97 96 95 94 93 股本(億元) 150 150 154 158 158 營收(億元) 233.1 226.9 201.8 168.7 191.5 每股營收(元) 15.5 15.1 13. 10.7 12.1 稅後eps 0.7 0.9 0.6 0.0 0.5 ...雖然幅度不大，可營收也是連五年成長 只是eps不長進 冏，該說是被原物料價格害的嗎? 近年獲利能力(毛利率、稅後淨利率) by 母公司財報 合併報表 98 97 96 q1 17.06%、4.41% 9.79%、 6.91% 10.31%、4.99% 13.09%、3.31% 13.51%、 6.66% q2 12.82%、 12.28% 13.07%、7.68% 19.65%、 11.19% q3 14.52%、 9.82% 11.3 %、6.22% 20.17%、 9.27% q4 9.86%、-13.27% 9.58%、5.36% 11.3%、-12.4 % 好像Q2、Q3比較好... 對啦~本來夏季就是他的旺季 XD 查了一下財報，97Q4認了8.7億的存貨跌價損失 合併財報更是認列13.68億 原物料價格波動真可怕 XD 其他財務比率沒啥好提的，ROA、ROE都不怎樣 成長率、流動比、速動比都不大好 負債情形也挺正常，也沒有公司債的問題... 財務報表也沒啥太大問題，固定資產比例極高，機器廠房真貴 XD 現金流量表也沒啥好看的 整個就是...穩健經營 ? 看起來像一間不是很想賺錢的公司.........哈~我亂說的 ok，以下為正文 =========================================================== 統一實屬於製罐業，從上游馬口鐵基板作起...垂直整合的很屌 所以資本額才會搞的這麼高，進入障礙高 相對來說，物料成本就佔了80%以上 因此鋼材的價格對他影響很大 yahoo上的營收比重 鋼片48.69%、底片46.33%、圓罐3.24%、角罐1.68%、其他0.06% 特別的是，統一實是國內唯一生產馬口鐵基板製造商 (亞洲來說...大廠就日本幾家跟大陸寶鋼...) 也是國際上少數有專業技術的公司...就JFE技術授權啦 還拿了個JIS認證...好像有點無聊 這也是為什麼毛利不漂亮的原因 因為替代品，玻璃、PET技術能替代了，又便宜.... 日本人願意技術合作就說明一切....唉 統一實在國內的生產基地在台南 大陸生產基地有福建和江蘇兩座馬口鐵廠 成都、無錫和越南三座製罐廠... 超中概 官方說法是中國市場佔營收的3~4成以上 目前在中國的市佔率約11~12%，是no.2 (NO.1 中國寶鋼 30%) 而且在成長中...(統一在大陸的發展會讓我有些幻想 XD) 今年的eps可能比去年好，因為去年認列的存貨損失沖回來啦~ 哈 (一來一往的就差不少) 只是營收衰退...不知道是價格的問題還是銷量的問題 市場上一般認為今年eps應該有1.1左右... 好像有點虛(因為有回沖ㄇㄟ) 不過聽說大陸廠要轉虧為盈了，這真是好消息 今年配現金股利0.65...幾乎都配出來啦 短期內應該是不會有重大投資了 (想想..台灣人幹嘛作DRAM...製造業搞個幾千億...) 以公司的特性，應該還是會全拿來發股利 以這個角度看，10幾塊的股價買來長期投資好像不會吃啥虧 真的硬要給一個合理股價...我會給12塊吧 就跟淨值差不多 不過，12塊不是划算的價位就是 技術面就不要問我了 XD --

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