作者stasis (流雨風雪)
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標題Re: [新聞] 巴菲特太快扣扳機？ 選股栽了
時間Thu Feb 12 19:31:38 2009
※ 引述《taipeiguy ()》之銘言：
: 遠低於... 到底是低到什麼程度呢??
: 10%?? 20% ??
: 看這個樣子, 虧損期間應該有半年
: 無論如何, 這都代表投資的重大失誤
1973年他趁崩跌大掃華盛頓郵報
1987年他趁崩跌大掃可口可樂
印象中都套了頗久 後來怎麼樣大家都很清楚
我不覺得上面的出手算是"失誤"
: 如果太早出手,然後靠時間拗回來
: 這不叫股神,這是散戶
: 只不過是錢很多的散戶而已
問題就是他錢太多 不趁崩盤的時候買
他要怎麼用他想要的便宜價格買到足夠的部位?
還有 他要的是公司的現金流量 而非資本利得
不要本末倒置
: 這也證明我所說的,
: 巴菲特其實主要不是靠低買高賣致富,
: 而是藉由操縱被投資公司的股利政策
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不同意 巴菲特基本上給旗下各企業經理人的空間很大
只有當公司賺得的現金 無法藉由內部再投資取得適當報酬率時
巴菲特才會要求公司將那些多餘的現金交由波克夏重新分配
: 或探知業務訊息致富
什麼叫"業務訊息"?
那些非公開上市公司 主動要求巴菲特併購算嗎?
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補充一下 巴菲特近幾年給股東的信都會附上兩組數據
第一組是每股平均投資金額及其複合成長率
1965 $4
1979 $577 1965-1979 42.8% (看到老巴在本小時的績效了沒?)
1993 $13,961 1979-1993 25.6%
2007 $90,343 1993-2007 14.3%
第二組是每股平均稅前盈餘及其複合成長率
(扣除第一組的有價證券投資及商譽攤銷後)
1965 $4
1979 $18 1965-1979 11.1%
1993 $212 1979-1993 19.1%
2007 $4,093 1993-2007 23.5%
從上可以很明顯發現近年波克夏的成長動能來自於企業併購
理由很簡單 因為波克夏"太大了"
大到很少有機會以便宜的價錢 在次級市場上買到符合要求的企業
兩年前波克夏手上的現金才創歷史新高 好不容易出現了個金融海嘯
老巴龜了n年 才等到這種能在次級市場大占市場先生便宜的機會
不趁這時買要趁啥時買?
再強調一次 他關心的是現金流量
只要投資金額能產生出他想要的ROA就好 之後股價怎麼走他是不會鳥地
(注意 是ROA 不是資本利得!!
有興趣者請看波克夏年報開頭那份和s&p500的比較表
波克夏的部份一直都是用淨值當作標準 而非市值)
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霧犁開夢境／眾多船隻剔亮了燈／
我剛剛自你的睡眠上岸／像露水，滑過疲憊的眉睫
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 219.87.159.71
1F：→ dichotomyptt:寫得很用心 推一個:) 02/12 19:48
2F：推 MineDestiny:agree.不要看個半年就說人家買錯 02/12 19:48
3F：推 guardian93:中石油不也是 一年半載再來論斷也還不遲 02/12 19:53
4F：推 trad:推 02/12 19:54
5F：推 zxcasd212:推一個 02/12 19:58
6F：推 kuppi:推~ 02/12 20:00
7F：推 Lowpapa:推錢太多 精闢! 02/12 20:01
8F：推 retepzzaj:推~~ 02/12 20:04
9F：→ borriss:他是大到 小一點的投資跟本沒有研究價值 :P 02/12 20:11
10F：推 loselove6636:感謝分享推~~ 02/12 20:13
11F：推 cobrasgo:本大到這種程度，能夠10%真的跟神一樣了… 02/12 20:14
12F：推 FlyinDeath:巴菲巴菲特的資金 怎麼買都漲 怎麼賣都跌 很難操作 02/12 20:24
13F：推 Zcould:y 02/12 20:42
14F：推 justdoit0324:push~~~~ 02/12 20:43
15F：推 Aroman:來推S大 02/12 20:53
16F：推 glorywin:"現金才創歷史新高 好不容易出現了個金融海嘯"， 02/12 20:56
17F：→ glorywin:這句話，前後兩句可能有因果關係。 02/12 20:57
18F：推 Riesz: 因為股價太高，他根本不買美國股票。本益本太高。 02/12 20:58
19F：→ glorywin:我要把這句話修正為， 02/12 20:58
20F：→ glorywin:現金存好多，社會上的錢少掉了，造成負面乘數效應， 02/12 20:59
21F：→ glorywin:進而導致，景氣出軌衰退的惡性循環， 02/12 21:00
22F：→ glorywin:最後導致金融海嘯，好企業股票打五折， 02/12 21:00
23F：→ glorywin:巴老再進場大買優質企業的便宜股票，拯救他們。 02/12 21:01
24F：推 yongqing: 02/12 21:10
25F：推 wwwcopy: 深入 淺出 感覺不錯 02/12 21:10
26F：推 kpwada:約70%的勝率 祂這麼多錢的玩法真的很難很難 我很了解 哈哈 02/12 21:12
27F：推 glorywin:該改成"現金越堆越多創新高，終於引發了一個金融海嘯"。 02/12 21:13
28F：推 simuone:光榮勝好像太看的起巴老了 02/12 21:14
29F：推 miwforsury:一個能操控航空母艦的人 卻沒有像外資這樣多的護航艦 02/12 21:15
30F：→ miwforsury:光這樣 就覺得厲害了 02/12 21:15
31F：推 glorywin:國家印鈔票支出，可以造成正面乘數效應。 02/12 21:17
32F：→ glorywin:一個富可敵國的法人，就形同一個國家。 02/12 21:18
33F：→ glorywin:一個國家一直存錢，就可以造成負面的乘數效應。 02/12 21:18
34F：→ LearnRPG:在這板上 只要有人分享出心得 一天錯就被酸爆了 XD 02/12 21:21
35F：推 TanIsVaca:乘數效果喔...A國政府支出增加5000億，國民所得增加6000 02/12 21:49
36F：→ TanIsVaca:億，利率上升2%，請問政府支出的乘數效果等於多少？ 02/12 21:49
37F：→ TanIsVaca:B國央行發行2000億的貨幣，B國銀行存款總額為8000億，法 02/12 21:51
38F：→ TanIsVaca:定存款準備率為25%，請問B國貨幣創造乘數是多少？ 02/12 21:52
39F：推 TanIsVaca:其他巴菲特的錢不是呈現金狀態放在保險箱裡，而是存在金 02/12 21:59
40F：→ TanIsVaca:融機構裡，就會產生大於或等於1的乘數效果.不會變負的啦 02/12 22:01
41F：→ TanIsVaca:除非他把錢拿去央行存，才會使強力貨幣減少，進而使M1減 02/12 22:02
42F：→ TanIsVaca:少... 02/12 22:02
43F：推 TanIsVaca:不過央行應該沒有在接受民眾存款的吧..而且就算是存款準 02/12 22:05
44F：→ TanIsVaca:備，還是有1倍的貨幣創造乘數啊....怎麼會有負的呢? 02/12 22:06
45F：推 TanIsVaca:最後....推一下S大....ㄎㄎ 02/12 22:15
46F：推 ErinChu:果然是大內高手，好文 02/12 23:15
47F：推 montrachet:推 02/12 23:17
48F：推 coconing:大推本篇 02/13 08:50
49F：→ venox250:問君能有幾多愁 恰似滿倉中石油 02/13 13:49
50F：推 QQmickey:可口可樂轉投資就真的不好... 02/14 04:05
51F：推 davidbright:程度高下立判XD 11/17 10:23