作者hkmu (..)
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標題Re: [請益] DRAM產業的前景
時間Thu Sep 25 07:45:51 2008
※ 引述《f1980ada (阿達)》之銘言：
: 話說目前的DRAM產業正陷入前所未有的寒冬
: 各家股價都躺平了 有幾家的股價甚至比光碟股的價格還低
: 想請問各位的是
: DRAM產業之後有可能會有復甦的機會嗎?
: DRAM會不會變成下一個光碟產業?
: DRAM產業會變成如此 除了去年錯估Vista效應而擴大產能所造成外
: 是否還有其他因素造成?
: 如果現在想長期投資DRAM產業 力晶是否會是較好的選擇?
: 麻煩各位先進解惑一下
: 謝謝!!
這幾天剛好跟我老闆討論到DRAM的問題...就從力晶來看整個DRAM好了。
1.力晶過去八年，除了04年以外，它的free cash flow全都是負的，也就是說
過去八年，力晶幾乎沒創造過現金。
2.整個DRAM產業的問題在於：你絕對不能不玩，不玩＝虧錢。這是製程的問題。
今天如果經營某間公司，如果我預期產業前景不好，我可以選擇不擴廠、不增
設生產線，維持目前的現金流量就好。偏偏DRAM不能這麼搞。
因為PC的使用量有被替代的現象，再加上景氣的問題，DRAM產業景氣本來預期
就會走弱。但在產業發生變化之前，韓國的SamSung因為看好整個產業，因此大
幅擴廠，導致台灣的廠商也只好跟進。結果產業一反轉，就造就了今天的DRAM。
ok，這造成什麼問題？就是「資金」。
大家都知道DRAM的問題就是廠擴太多。以力晶來看，其主要籌資來源不外乎兩種
：從市場籌資跟向銀行借。06年之前，這比例幾乎是1：1，07年開始，幾乎就從
市場拿不到錢了，因為產業反轉的問題。而銀行呢，卻變成DRAM業最主要的來源
。那銀行為什麼又肯借給DRAM呢？
這問題就跟AIG很像，「Too big to lend」。有句話說的好，「你欠銀行300萬，
你要求銀行；若你欠銀行3億，銀行要求你」。力晶幾乎都有跟國內的大銀行借錢
，而且金額都超過一億以上，一年之內，力晶還有近1000億的資金缺口。
3. Vista是個夢，是個大家都以為DRAM將借此復甦的夢，所以力晶會紅。但DRAM的
問題就是，供給端只要靠著製程的改變就能反應，但這需要龐大的錢；而需求端
卻不停的萎縮。所以，這就是我說的不玩不行，但玩了又真的完了。
4. 我是認為DRAM不可能回起來了，除了景氣的問題，還有跟整個產業的特性有關，
再加上它的進入門檻不高，所以產業很難具有所謂的特殊技術性。因此，DRAM真
的很便宜，但也只能小小的炒個短線，若要長期投資，選別的吧。
P.S. 有人提到南科的籌資。據我得到的消息，南亞應該是不會放棄它，但是也不打
算再為它注錢進去了。它應該是南亞最失敗的轉投資了....
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1F：→ deepdish:同意 09/25 07:53
2F：推 mecca:南科...紅沒有幾年...... 09/25 08:09
3F：推 smartuno:dram進入門檻不算低吧，機台設備廠房就要幾百億了，雖然 09/25 09:58
4F：→ smartuno:台灣沒自己技術，但是良率要高也不是很簡單的事 09/25 09:59
5F：→ smartuno:待過面板、dram、石化產業的經驗來看= = 09/25 10:00
6F：推 oylq2000:值得多加參考 09/25 10:07
7F：推 burnoutman:當然可以不玩 台灣不玩 韓國獨霸... 不符合賽局 09/25 10:39
8F：→ burnoutman:最好是系統廠注資予DRAM廠 走群創模式 09/25 10:40
9F：→ burnoutman:還有前提是 台灣銀行不能一直貸款予DRAM廠 不過不可行 09/25 10:41
10F：推 ErinChu:不管未來走勢如何，這篇是有料文 09/25 10:43
11F：推 twnin:不知道大大認為面版,LED會不會是下一個光碟 09/25 10:46
12F：→ hkmu:面板應該還好，只不過可能得等到2Q09以後才會好轉 09/25 11:04
13F：→ hkmu:LED....據同事表示，它本就沒好過，只是一直在炒個夢而已 09/25 11:05
14F：推 k8543:有的炒就夠了,像dram還能炒ddr3,win7咧. 09/25 12:16
15F：→ hahaluck:DRAM算期貨一種 趁現在倒幾間 就看三星 賺暴利 09/25 19:24
16F：→ hahaluck:進入門檻不高?要進入資金高 要賺錢製程要好 哪裡不高? 09/25 19:37
17F：→ hahaluck:dram良率要好 成本要低 並不是那麼簡單... 09/25 19:40
18F：→ IanLi:進入門檻不高 是本篇矛盾點 XD 09/25 20:45
19F：推 bor1025 : 航海王拉抬 05/13 12:21