作者hkmu (..)
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标题Re: [请益] DRAM产业的前景
时间Thu Sep 25 07:45:51 2008
※ 引述《f1980ada (阿达)》之铭言：
: 话说目前的DRAM产业正陷入前所未有的寒冬
: 各家股价都躺平了 有几家的股价甚至比光碟股的价格还低
: 想请问各位的是
: DRAM产业之後有可能会有复苏的机会吗?
: DRAM会不会变成下一个光碟产业?
: DRAM产业会变成如此 除了去年错估Vista效应而扩大产能所造成外
: 是否还有其他因素造成?
: 如果现在想长期投资DRAM产业 力晶是否会是较好的选择?
: 麻烦各位先进解惑一下
: 谢谢!!
这几天刚好跟我老板讨论到DRAM的问题...就从力晶来看整个DRAM好了。
1.力晶过去八年，除了04年以外，它的free cash flow全都是负的，也就是说
过去八年，力晶几乎没创造过现金。
2.整个DRAM产业的问题在於：你绝对不能不玩，不玩＝亏钱。这是制程的问题。
今天如果经营某间公司，如果我预期产业前景不好，我可以选择不扩厂、不增
设生产线，维持目前的现金流量就好。偏偏DRAM不能这麽搞。
因为PC的使用量有被替代的现象，再加上景气的问题，DRAM产业景气本来预期
就会走弱。但在产业发生变化之前，韩国的SamSung因为看好整个产业，因此大
幅扩厂，导致台湾的厂商也只好跟进。结果产业一反转，就造就了今天的DRAM。
ok，这造成什麽问题？就是「资金」。
大家都知道DRAM的问题就是厂扩太多。以力晶来看，其主要筹资来源不外乎两种
：从市场筹资跟向银行借。06年之前，这比例几乎是1：1，07年开始，几乎就从
市场拿不到钱了，因为产业反转的问题。而银行呢，却变成DRAM业最主要的来源
。那银行为什麽又肯借给DRAM呢？
这问题就跟AIG很像，「Too big to lend」。有句话说的好，「你欠银行300万，
你要求银行；若你欠银行3亿，银行要求你」。力晶几乎都有跟国内的大银行借钱
，而且金额都超过一亿以上，一年之内，力晶还有近1000亿的资金缺口。
3. Vista是个梦，是个大家都以为DRAM将借此复苏的梦，所以力晶会红。但DRAM的
问题就是，供给端只要靠着制程的改变就能反应，但这需要庞大的钱；而需求端
却不停的萎缩。所以，这就是我说的不玩不行，但玩了又真的完了。
4. 我是认为DRAM不可能回起来了，除了景气的问题，还有跟整个产业的特性有关，
再加上它的进入门槛不高，所以产业很难具有所谓的特殊技术性。因此，DRAM真
的很便宜，但也只能小小的炒个短线，若要长期投资，选别的吧。
P.S. 有人提到南科的筹资。据我得到的消息，南亚应该是不会放弃它，但是也不打
算再为它注钱进去了。它应该是南亚最失败的转投资了....
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1F：→ deepdish:同意 09/25 07:53
2F：推 mecca:南科...红没有几年...... 09/25 08:09
3F：推 smartuno:dram进入门槛不算低吧，机台设备厂房就要几百亿了，虽然 09/25 09:58
4F：→ smartuno:台湾没自己技术，但是良率要高也不是很简单的事 09/25 09:59
5F：→ smartuno:待过面板、dram、石化产业的经验来看= = 09/25 10:00
6F：推 oylq2000:值得多加参考 09/25 10:07
7F：推 burnoutman:当然可以不玩 台湾不玩 韩国独霸... 不符合赛局 09/25 10:39
8F：→ burnoutman:最好是系统厂注资予DRAM厂 走群创模式 09/25 10:40
9F：→ burnoutman:还有前提是 台湾银行不能一直贷款予DRAM厂 不过不可行 09/25 10:41
10F：推 ErinChu:不管未来走势如何，这篇是有料文 09/25 10:43
11F：推 twnin:不知道大大认为面版,LED会不会是下一个光碟 09/25 10:46
12F：→ hkmu:面板应该还好，只不过可能得等到2Q09以後才会好转 09/25 11:04
13F：→ hkmu:LED....据同事表示，它本就没好过，只是一直在炒个梦而已 09/25 11:05
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15F：→ hahaluck:DRAM算期货一种 趁现在倒几间 就看三星 赚暴利 09/25 19:24
16F：→ hahaluck:进入门槛不高?要进入资金高 要赚钱制程要好 哪里不高? 09/25 19:37
17F：→ hahaluck:dram良率要好 成本要低 并不是那麽简单... 09/25 19:40
18F：→ IanLi:进入门槛不高 是本篇矛盾点 XD 09/25 20:45
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