http://news.cnyes.com/Content/20111226/KE11PTS9ZL14E.shtml 第一部分本周市場回顧 本周國內PE市場盤整為主，高壓、低壓等品種仍然處於下跌趨勢之中，但跌幅不大。近期 影響行情的主要原因仍然是市場對於歐洲債務危機惡化的擔憂，以及經濟不景氣所造成的 下游需求持續低迷。本月中央經濟會議的召開對於明年的國內經濟發展提出新的要求，并 且將繼續加大流動性的注資，但目前臨近年底，多數工廠回籠資金，并無貸款計劃，加之 行情的不佳表現，使得工廠的采購意向極其疲軟。市場貿易商目前仍采取低庫存操作，實 盤多隨行就市出貨，總體來看，成交依然阻力較大。石化對於市場的判斷也較為謹慎，多 數采取延期結算小幅下調銷售政策，PE出廠價格成為商家參考的主要依據，從利好方面分 析，對於市場價格水平大幅下滑起到了一定的抵制作用。 圖1：連塑近期走勢 圖為連塑近期走勢圖。 圖2：7042現貨價格 圖為7042現貨價格走勢圖。 第二部分：基本面分析 一、國際油價震盪上行 本周國際原油價格基本呈現震盪上行的趨勢，上漲的原因歸於兩方面，一是伊朗地緣政治 的持續影響，二是美國原油儲備大幅下降對於原油價格的大幅拉漲也起到了不可忽略的作 用。周三(12月21日)紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2012年2月期貨結算價每桶98。 67美元，比前一交易日上漲1。43美元，交易區間96。8-99。25美元；倫敦洲際交易所布 倫特原油2012年2月期貨結算價每桶107。71美元，比前一交易日上漲0。98美元，交易區 間106。16-108。17美元。 圖3：原油BRENT價差 圖為原油BRENT價差走勢圖。 二、乙烯市場弱勢僵持 本周亞洲乙烯市場報價基本持穩，交投清淡。目前CFR東北亞/東南亞收於1148。5-1150。 5美元/噸和1089。5-1090。5美元/噸。國際油價連漲三天，原料石腦油同步走漲，成本利 好支撐略現。但主力下游聚乙烯行情走勢仍不理想，需求難以形成有效支撐，加之年關將 至，業者多離市觀望，實盤成交無幾。賣方低價不出，終端客戶對高價位興趣寡淡，實質 性詢盤缺席。裝置方面，沙特Petro Rabigh 烯烴裝置意外故障，乙烯供應暫中斷，具體 恢復時間暫不詳，目前少量貨物外采。泰國PTT年產51。5乙烯蒸汽裂解裝置計劃於本周日 恢復重啟，該裝置於本月初停車。另外日本丸善位於千葉的年產48萬噸乙烯蒸汽裂解裝置 也計劃開車，該裝置於上周五因電氣短路引發的小火災短暫停車。 三、下游產品生產和消費 本周塑料原料繼續維持陰跌態勢，交投清淡局面不改。石化企業在本周陸續下調出廠價格 ，更加重了市場悲觀情緒。華東、華南地區部分下游制品企業，提前放假或間斷開機，對 原料需求略顯清淡。農膜行業整體訂單接收弱於去年同期，原料波動對下游經銷商采購形 成制約，廠家開工差異逐步拉大。簡單介紹一下本周農膜生產情況： 日光溫室膜：日光溫室膜廠家訂單由清淡轉向低迷，部分企業已開始短暫停機，生產企業 的開機率在30%左右。后期低開機生產局面繼續，少數廠家轉向生產地膜。雙防膜報價在 13000元/噸左右，地膜報價10500-11500元/噸，成交內談。 PE功能膜：華北規模企業生產分化局面維持，地區開機率差距較大，區域分化明顯。開機 良好的地區青州、淄博、云南等地區的部分規模企業。制品整體報價情況：中端雙防膜報 價11000-11200元/噸，高端雙防膜報價11300-11500元/噸。市場有更低的價格報出。 地膜：地膜訂單接收清淡，多數廠家保持低開機生產，下游經銷商在原料價格一路下跌的 局面下，采購意向低迷。開機情況：規模企業開機率40%-70%，中小企業多低開機生產。 地膜報價在9900-10400元/噸。 第三部分技術分析和后市展望 12月份目前PE市場整體延續疲軟態勢，市場交投氣氛清淡，成交阻力較大。短期歐元債務 危機難以得到實質性解決，可能會向PE市場繼續施壓，加之石化的謹慎操作策略，需求低 迷的拖拽，預計下周春節之前的行情上漲動力匱乏，難有支撐。 12月國際原油價格跌幅較大，WTI原油價格從月初的102。39美元/桶下跌至92。52美元/桶 ，跌幅將近10美元/桶，原油價格的下跌給予國內PE市場沉重的打擊。油價下跌的主要原 因在於近期美元的強勢表現，歐元區債務問題頻發，而美國經濟數據的好轉使得美元走強 ，預計美元后期仍將保持對歐元的高位走勢，國際原油價格短期難以再次沖破百元大關。 石化庫存目前較前期降幅明顯，部分石化廠家貨源較少，石化對於后市的價格調整可能持 較為謹慎，繼續下調的空間有限。年底，石化PE裝置多正常生產，檢修計劃較少，目前石 化裝置的開工率多維持在90%-100%，正常的生產可能使市場的供應壓力持續存在。下游需 求目前依然不樂觀，這也是拖累近期行情的一個重要原因。經濟面疲軟，導致下游工廠出 口訂單減少，國內內需不足，使得國內訂單也是寥寥無幾。年底多數工廠多維持40-60%的 生產開工率，實盤采購意向較為薄弱，短期也難以回暖。 目前市場參與者對於目前行情較為迷茫，實盤繼續采取低庫存操作，成交艱難使市場對於 商家心態上也起到一定的消極作用。下游工廠目前仍是按需為采購為主，暫時沒有提前備 貨意愿。 本周國外進口量繼續降低，11月份PE進口總量在71。37萬噸，而12月份預計相比11月進口 總量繼續下滑。進口料對於市場的沖擊逐漸減小，使得市場的總體供應壓力減輕，這對於 市場來說或是一個較為有利的影響因素。 綜上所述，從經濟面來看，國外經濟環境短期難有改善；國內中央提出明年經濟發展的基 調，但政策的落實和貫徹也需要一定的時間，市場暫時無法依賴經濟環境的好轉而走強。 石化目前庫存減少較快，尤其是線性聚乙烯產品，供應由松到緊，成為市場轉向的唯一希 望。所以，下周市場穩中略漲的可能性較大，實盤仍需謹慎。 中期研究院許黎婧王源源 --

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