http://news.cnyes.com/Content/20111226/KE11PTS9ZL14E.shtml 第一部分本周市场回顾 本周国内PE市场盘整为主，高压、低压等品种仍然处於下跌趋势之中，但跌幅不大。近期 影响行情的主要原因仍然是市场对於欧洲债务危机恶化的担忧，以及经济不景气所造成的 下游需求持续低迷。本月中央经济会议的召开对於明年的国内经济发展提出新的要求，并 且将继续加大流动性的注资，但目前临近年底，多数工厂回笼资金，并无贷款计划，加之 行情的不佳表现，使得工厂的采购意向极其疲软。市场贸易商目前仍采取低库存操作，实 盘多随行就市出货，总体来看，成交依然阻力较大。石化对於市场的判断也较为谨慎，多 数采取延期结算小幅下调销售政策，PE出厂价格成为商家参考的主要依据，从利好方面分 析，对於市场价格水平大幅下滑起到了一定的抵制作用。 图1：连塑近期走势 图为连塑近期走势图。 图2：7042现货价格 图为7042现货价格走势图。 第二部分：基本面分析 一、国际油价震荡上行 本周国际原油价格基本呈现震荡上行的趋势，上涨的原因归於两方面，一是伊朗地缘政治 的持续影响，二是美国原油储备大幅下降对於原油价格的大幅拉涨也起到了不可忽略的作 用。周三(12月21日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2012年2月期货结算价每桶98。 67美元，比前一交易日上涨1。43美元，交易区间96。8-99。25美元；伦敦洲际交易所布 伦特原油2012年2月期货结算价每桶107。71美元，比前一交易日上涨0。98美元，交易区 间106。16-108。17美元。 图3：原油BRENT价差 图为原油BRENT价差走势图。 二、乙烯市场弱势僵持 本周亚洲乙烯市场报价基本持稳，交投清淡。目前CFR东北亚/东南亚收於1148。5-1150。 5美元/吨和1089。5-1090。5美元/吨。国际油价连涨三天，原料石脑油同步走涨，成本利 好支撑略现。但主力下游聚乙烯行情走势仍不理想，需求难以形成有效支撑，加之年关将 至，业者多离市观望，实盘成交无几。卖方低价不出，终端客户对高价位兴趣寡淡，实质 性询盘缺席。装置方面，沙特Petro Rabigh 烯烃装置意外故障，乙烯供应暂中断，具体 恢复时间暂不详，目前少量货物外采。泰国PTT年产51。5乙烯蒸汽裂解装置计划於本周日 恢复重启，该装置於本月初停车。另外日本丸善位於千叶的年产48万吨乙烯蒸汽裂解装置 也计划开车，该装置於上周五因电气短路引发的小火灾短暂停车。 三、下游产品生产和消费 本周塑料原料继续维持阴跌态势，交投清淡局面不改。石化企业在本周陆续下调出厂价格 ，更加重了市场悲观情绪。华东、华南地区部分下游制品企业，提前放假或间断开机，对 原料需求略显清淡。农膜行业整体订单接收弱於去年同期，原料波动对下游经销商采购形 成制约，厂家开工差异逐步拉大。简单介绍一下本周农膜生产情况： 日光温室膜：日光温室膜厂家订单由清淡转向低迷，部分企业已开始短暂停机，生产企业 的开机率在30%左右。后期低开机生产局面继续，少数厂家转向生产地膜。双防膜报价在 13000元/吨左右，地膜报价10500-11500元/吨，成交内谈。 PE功能膜：华北规模企业生产分化局面维持，地区开机率差距较大，区域分化明显。开机 良好的地区青州、淄博、云南等地区的部分规模企业。制品整体报价情况：中端双防膜报 价11000-11200元/吨，高端双防膜报价11300-11500元/吨。市场有更低的价格报出。 地膜：地膜订单接收清淡，多数厂家保持低开机生产，下游经销商在原料价格一路下跌的 局面下，采购意向低迷。开机情况：规模企业开机率40%-70%，中小企业多低开机生产。 地膜报价在9900-10400元/吨。 第三部分技术分析和后市展望 12月份目前PE市场整体延续疲软态势，市场交投气氛清淡，成交阻力较大。短期欧元债务 危机难以得到实质性解决，可能会向PE市场继续施压，加之石化的谨慎操作策略，需求低 迷的拖拽，预计下周春节之前的行情上涨动力匮乏，难有支撑。 12月国际原油价格跌幅较大，WTI原油价格从月初的102。39美元/桶下跌至92。52美元/桶 ，跌幅将近10美元/桶，原油价格的下跌给予国内PE市场沉重的打击。油价下跌的主要原 因在於近期美元的强势表现，欧元区债务问题频发，而美国经济数据的好转使得美元走强 ，预计美元后期仍将保持对欧元的高位走势，国际原油价格短期难以再次冲破百元大关。 石化库存目前较前期降幅明显，部分石化厂家货源较少，石化对於后市的价格调整可能持 较为谨慎，继续下调的空间有限。年底，石化PE装置多正常生产，检修计划较少，目前石 化装置的开工率多维持在90%-100%，正常的生产可能使市场的供应压力持续存在。下游需 求目前依然不乐观，这也是拖累近期行情的一个重要原因。经济面疲软，导致下游工厂出 口订单减少，国内内需不足，使得国内订单也是寥寥无几。年底多数工厂多维持40-60%的 生产开工率，实盘采购意向较为薄弱，短期也难以回暖。 目前市场参与者对於目前行情较为迷茫，实盘继续采取低库存操作，成交艰难使市场对於 商家心态上也起到一定的消极作用。下游工厂目前仍是按需为采购为主，暂时没有提前备 货意愿。 本周国外进口量继续降低，11月份PE进口总量在71。37万吨，而12月份预计相比11月进口 总量继续下滑。进口料对於市场的冲击逐渐减小，使得市场的总体供应压力减轻，这对於 市场来说或是一个较为有利的影响因素。 综上所述，从经济面来看，国外经济环境短期难有改善；国内中央提出明年经济发展的基 调，但政策的落实和贯彻也需要一定的时间，市场暂时无法依赖经济环境的好转而走强。 石化目前库存减少较快，尤其是线性聚乙烯产品，供应由松到紧，成为市场转向的唯一希 望。所以，下周市场稳中略涨的可能性较大，实盘仍需谨慎。 中期研究院许黎婧王源源 --

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