嗯... 怎麼說呢 一整串看下來有點不太清楚上面在討論什麼 央行發行貨幣不是以國內生產來看的 大概就是之前有人講的「儲備」的問題 以前是金本位，央行要存黃金才能印等值的鈔票 -- 最早的美元 1 us dollar 具有兌換一盎司黃金的絕對兌換率 (我記錯請更正) 後來的「布列登森林協議」通過改用美元儲備、捨棄金本位 也就是說，現在的中華民國央行要在他的行庫裡存有一美元， 才能在市面上多印行等值(33塊 左右)的新台幣 和台灣生產多少產品無關 所謂「出入超」影響貨幣數量，應該要這麼說： 因為台灣生產電子產品賣到海外， 這些公司設在台灣、是中華民國的法人、繳中華民國的稅、用中華民國的會計準則 所以理論上他們的只接收新台幣作為收入 在國外任何一個國家要和他們交易，最後都要把買電子產品的錢換成新台幣給他們 ( 或者說他們收到了美金 要換成台幣才能入帳 也因此，像台積電這種大企業 為了避免匯率波動帶來匯損 會固定一直去買遠期外幣避險， 據說他們每年花在避險上的資金成本 (那筆錢不拿來投資存款 而損失的利息)就高達五千萬 ) 如果說 一台筆電淨利是一千塊台幣 那這一筆加工出口交易做完， 央行就會收到等值(比如說30塊)美金 然後把一千塊台幣給拿美金來的商人 -- 這個時候央行就「印錢」了(當然不是現場才印啦..) 這時候，這些美元就是所謂的「外匯存底」 或「外匯儲備」 所以說 台灣出超越多， 人家拿美金來換台幣的錢 - 被從台幣拿出去換成美金給付給外商的錢 就越多 而市面上的台幣也就越多，這是無關物價問題的是該國整體購買力的上升 而此同時，因為一直有人拿美金來換台幣， 央行未必會釋出台幣來讓他買，形成了「台幣-美金」市場的交易市場 像股票一樣用買賣價媒合的 而就此讓台幣匯率爬升；反過來也可以讓台幣下跌 (如果央行固定因應買賣需求釋出貨幣，就被稱為緊盯美元的匯率政策 可以在板上搜尋「美元結算 & 財政工具」 這篇) 照道理來說，假定所有新台幣、由其是用美元換進來的新台幣 都具有「有朝一日會被換回美元」的可能性的話 那這些錢理應該放著不能動，有一天要給人家換回去 但，實際上 有些錢換進來台灣 比如說就被該公司當成稅金或新水花掉了 這些錢不太可能再被換回美金；而台灣假如不打仗，多數的新台幣也不會有擠兌風險 -- 這個「不會再被換回美金」的比例時高時低， 其中進來投資股市等金融商品、或炒匯 的錢，尤其是短期投資的部位 就具有「很可能不久後就被換回去」的特性，而被稱為「熱錢」 反過來， 比如說荷商飛利浦、美商飛利浦(分公司)手上持有台積電的股票 原則上都不會賣 或是來台投資設伺服中心的yahoo 錢花在買地聘人上面 也不容易拿回去 這些錢就不算「熱錢」 so.. 原則上就是這樣吧，所謂「鈔票要印多少」在台灣並不是一個很具體的議題 對央行而言， 最重要的是償付能力 、 穩定性 -- 也就是維護貨幣持有人權益 和 對國內經濟活動有益 在世界銀行等組織的監控下，不太可能違背儲備準則，單用「供給需求」面來印發貨幣 因為外商、外國央行很清楚你一多印 對美元的償付能力就下降、貨幣就會貶 物價就會高 一塊錢台幣究竟是買一斤米還是兩斤 其實對一般人而言長期下來不會有影響 -- 台幣貶值太重，名目新水就會被要求上漲 但這樣的波動會帶來不必要的(不論是通澎或通縮的)恐懼，不利經濟活動 會讓貨幣失去它的職能 所以就是「穩定」 沒有印多、印少貨幣的問題 然後是國債， 國債是基於償債能力的信賴所進行的貸款 理論上和印鈔並不一樣 -- 國債要付利息的，即便是美國也不例外 所以台會有「國債 vs GNP 比」 這個比值有一個意義就是政府能償付利息的額度 比如說現在中華民國中央政府純國債(去年來說) 是gnp的40% 我們的稅收約是 gnp的 14% (有記錯請講) 國債利息占歲出的快要一成 ( 詳細數字我忘了，可以在板上搜尋「國債探微」一文 ) 這樣下來，每年中央政府能支用的預算等於只剩九成 美國或日本之所以能大量舉債，一方便是因為他們的償債信用被看得很高 所以利率很低 美國長年期國債的利率被視為投資商品的基底利率 (也就是相對零值) 另一方面 持有美債的大國也不想看到美國發生上述物價波動的恐慌 -- 會影響自己國內經濟 所以不可能去擠兌美債來讓美元風險攀升 所以美國有點債多不愁的感覺 同樣的問題在台灣可以說是不具意義的 -- 自幼家貧 既無嗜好 不學無術 亦無專長 唯打翻茶杯 或飲料罐 或新鮮屋 不乏瓶水 亦有碗麵 鋁鐵生熟不銹鋼 大小利樂錫箔包 有色無色玻璃 軟殼硬殼塑膠 凡立不曾未倒 寸地無一免溼 初時心喜 觸翻熱湯而後敗興 久之或憂 撞倒汽水反得釋然 本為一時之誤 積久成習 偶一為之 還傲世中無雙 故以為好 便作所長 因姓黃，自號「掐倒黃」 --

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