嗯... 怎麽说呢 一整串看下来有点不太清楚上面在讨论什麽 央行发行货币不是以国内生产来看的 大概就是之前有人讲的「储备」的问题 以前是金本位，央行要存黄金才能印等值的钞票 -- 最早的美元 1 us dollar 具有兑换一盎司黄金的绝对兑换率 (我记错请更正) 後来的「布列登森林协议」通过改用美元储备、舍弃金本位 也就是说，现在的中华民国央行要在他的行库里存有一美元， 才能在市面上多印行等值(33块 左右)的新台币 和台湾生产多少产品无关 所谓「出入超」影响货币数量，应该要这麽说： 因为台湾生产电子产品卖到海外， 这些公司设在台湾、是中华民国的法人、缴中华民国的税、用中华民国的会计准则 所以理论上他们的只接收新台币作为收入 在国外任何一个国家要和他们交易，最後都要把买电子产品的钱换成新台币给他们 ( 或者说他们收到了美金 要换成台币才能入帐 也因此，像台积电这种大企业 为了避免汇率波动带来汇损 会固定一直去买远期外币避险， 据说他们每年花在避险上的资金成本 (那笔钱不拿来投资存款 而损失的利息)就高达五千万 ) 如果说 一台笔电净利是一千块台币 那这一笔加工出口交易做完， 央行就会收到等值(比如说30块)美金 然後把一千块台币给拿美金来的商人 -- 这个时候央行就「印钱」了(当然不是现场才印啦..) 这时候，这些美元就是所谓的「外汇存底」 或「外汇储备」 所以说 台湾出超越多， 人家拿美金来换台币的钱 - 被从台币拿出去换成美金给付给外商的钱 就越多 而市面上的台币也就越多，这是无关物价问题的是该国整体购买力的上升 而此同时，因为一直有人拿美金来换台币， 央行未必会释出台币来让他买，形成了「台币-美金」市场的交易市场 像股票一样用买卖价媒合的 而就此让台币汇率爬升；反过来也可以让台币下跌 (如果央行固定因应买卖需求释出货币，就被称为紧盯美元的汇率政策 可以在板上搜寻「美元结算 & 财政工具」 这篇) 照道理来说，假定所有新台币、由其是用美元换进来的新台币 都具有「有朝一日会被换回美元」的可能性的话 那这些钱理应该放着不能动，有一天要给人家换回去 但，实际上 有些钱换进来台湾 比如说就被该公司当成税金或新水花掉了 这些钱不太可能再被换回美金；而台湾假如不打仗，多数的新台币也不会有挤兑风险 -- 这个「不会再被换回美金」的比例时高时低， 其中进来投资股市等金融商品、或炒汇 的钱，尤其是短期投资的部位 就具有「很可能不久後就被换回去」的特性，而被称为「热钱」 反过来， 比如说荷商飞利浦、美商飞利浦(分公司)手上持有台积电的股票 原则上都不会卖 或是来台投资设伺服中心的yahoo 钱花在买地聘人上面 也不容易拿回去 这些钱就不算「热钱」 so.. 原则上就是这样吧，所谓「钞票要印多少」在台湾并不是一个很具体的议题 对央行而言， 最重要的是偿付能力 、 稳定性 -- 也就是维护货币持有人权益 和 对国内经济活动有益 在世界银行等组织的监控下，不太可能违背储备准则，单用「供给需求」面来印发货币 因为外商、外国央行很清楚你一多印 对美元的偿付能力就下降、货币就会贬 物价就会高 一块钱台币究竟是买一斤米还是两斤 其实对一般人而言长期下来不会有影响 -- 台币贬值太重，名目新水就会被要求上涨 但这样的波动会带来不必要的(不论是通澎或通缩的)恐惧，不利经济活动 会让货币失去它的职能 所以就是「稳定」 没有印多、印少货币的问题 然後是国债， 国债是基於偿债能力的信赖所进行的贷款 理论上和印钞并不一样 -- 国债要付利息的，即便是美国也不例外 所以台会有「国债 vs GNP 比」 这个比值有一个意义就是政府能偿付利息的额度 比如说现在中华民国中央政府纯国债(去年来说) 是gnp的40% 我们的税收约是 gnp的 14% (有记错请讲) 国债利息占岁出的快要一成 ( 详细数字我忘了，可以在板上搜寻「国债探微」一文 ) 这样下来，每年中央政府能支用的预算等於只剩九成 美国或日本之所以能大量举债，一方便是因为他们的偿债信用被看得很高 所以利率很低 美国长年期国债的利率被视为投资商品的基底利率 (也就是相对零值) 另一方面 持有美债的大国也不想看到美国发生上述物价波动的恐慌 -- 会影响自己国内经济 所以不可能去挤兑美债来让美元风险攀升 所以美国有点债多不愁的感觉 同样的问题在台湾可以说是不具意义的 -- 自幼家贫 既无嗜好 不学无术 亦无专长 唯打翻茶杯 或饮料罐 或新鲜屋 不乏瓶水 亦有碗面 铝铁生熟不锈钢 大小利乐锡箔包 有色无色玻璃 软壳硬壳塑胶 凡立不曾未倒 寸地无一免湿 初时心喜 触翻热汤而後败兴 久之或忧 撞倒汽水反得释然 本为一时之误 积久成习 偶一为之 还傲世中无双 故以为好 便作所长 因姓黄，自号「掐倒黄」 --

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 140.116.7.113 ※ 编辑: oodh 来自: 140.116.7.113 (05/27 14:11)