※ 引述《LORDJACK (文亞南)》之銘言： : ※ 引述《shaka1aka (千樹萬樹梨花開)》之銘言： : : 我問的不是只現在油價下跌，所以投資客空油價的情形。 : : 而是從去年年底，原油期指一路扶搖直上的情形。 : : 那是因為「熱錢在放空」的緣故? : 油價一直在上升, 就是基本的現貨供需啊 : 事實上大部分的投機客都損失慘重 : 因為大部分的新手都是跑去空原油期貨啊 : 當現貨110, 而期貨120的時候 : 大部分的人都去空120期貨, 沒想到月底結算的時候 : 現貨真的來到120 : 我不知你有沒有真的下過期貨單 : 原油期貨我大四那年就下單過了, 1996年, 已經是上一個景氣循環了 : 原油這東西原本就有兩個固定的上漲季節 : 一個比較大的是暑假北美洲放暑假效應, 航空與開車出遊的增多 : 所以暑假固定會漲一波 : 另一波是每年冬季取暖用柴油拉動的油價上漲, 這波比較小 : 今年是冬天特別冷, 油價上漲後根本沒有拉回 : 直接接到暑假本來的旺季 : 事實上, 隨著油價的上漲, 各國的原油輸入根本沒有下跌 : 甚至有些國限制出口, 這樣油價會跌才是見鬼了 : 所以, 別把油價上漲推論成熱錢炒的, 這百分百是錯誤的 : 現貨價不拉上來, 去炒期貨的根本是白痴 : 而原油現貨的交易量與交易價格, 根本不是任何投機交易能左右的 實物期貨沒有這麼簡單 一般非實物期貨像是指數期貨, 已經被認為有定價能力 而實物期貨因為允許實物交割, 所以對現貨的定價能力更大 以原油來講, 紐約原油期貨的現貨交割地點在奧克拉荷馬州的Cushing 這個地方就類似我們的集保公司 持有原油期貨契約者到期以現貨交割的話 只要到這裡從交付或者提取等額的原油現貨即可 隨著不同時期市場的變化, 在Cushing這個地方儲存了美國庫存原油總量5%-10%的原油 當期貨被炒高, 導致期貨跟現貨出現正價差 結算時手上有原油期貨空單者, 會選擇以現貨交割較為有利 手上有原油期貨多單者, 則會選擇提早平倉 以免到期實物交割, 拿到一堆價值不如期貨高的現貨 這兩種力量, 前者會買入原油現貨造成現貨上漲 後者會賣出原油期貨, 造成期貨價下跌 兩個力量合起來, 就會讓原油期貨價跟現貨價靠攏 而長期的趨勢, 則要看哪一種力量比較大 這還不考慮期貨價格對於現貨的預期心理影響 http://www.newfinancialworld.com/modules/contents/images/459_5.png 這是紐約原油從2000年以後的價差圖 你可以和經濟部能源局的油價分析系統裡頭的油價趨勢圖對照著看 當出現正價差的時候, 油價通常會拉一波 價差不大或逆價差的時候, 油價相對會比較平穩, 甚至走跌 基本上油價會在幾年間漲了三四倍, 並不是單一因素 供給趕不上需求是主要原因, 不過炒作也不是沒有 : : 當然，巴西發現新油田，OPEC決議減產，美國颱風是否對墨西哥灣的鑽油平台造成 : : 影響，都會對油價造成影響。 : : 只是，突然在三個月內跌幅超過之前八個月的漲幅，這是因為用油人白痴變聰明了? : 如上, 基本上暑假過了本來就會有固定的下跌波段 : 請多看看近五年的原油走勢 -- 願歲月靜好，現世安穩 --

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