作者shinding (梅雨季~)
看板Option
標題[問題] 股價預期報酬率，不影響選擇權價格
時間Sat Dec 11 20:47:19 2021
想請問各位大神！
為什麼選擇權定價理論 Black Scholes 公式中，
選擇權的價值與股票的預期報酬率 μ 無關？
直覺上而言，若公司的預期報酬率極高，則股票
上漲的機率越高，那Call Option不是應該價值
極高嗎？
在BS model中，影響選擇權價格的，只有股價，請問該如何說明，為何選擇權價格，不受
股價預期報酬率影響？
先在這邊，謝謝大家的回答！！
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.9.109.24 (臺灣)
※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Option/M.1639226841.A.3D5.html
1F：推 sunshineduck: 模型本來就是從風險中立出發，也就是你提到的預期 12/11 21:10
2F：→ sunshineduck: 報酬率是你的風險偏好，從評價上來看出發點就不同了 12/11 21:10
3F：推 sunshineduck: 另一方面他本來就假設報酬率服從normal, 所以你提 12/11 21:14
4F：→ sunshineduck: 到的預期報酬率較高可能已經偏離normal假設了。這就 12/11 21:14
5F：→ sunshineduck: 是實務跟理論的區別而已 12/11 21:14
6F：→ midas82539: 自己想想你買權是在賺什麼錢？ 12/12 01:30
7F：→ midas82539: 說穿了你買的契約就只是賭到期時的金融資產現價 12/12 01:32
8F：→ midas82539: St必須大於L，你才能履約，故你的理論收益來自於 12/12 01:36
9F：→ midas82539: 履約價跟現價的對數比，來換算能成功換到錢的機率 12/12 01:38
10F：→ midas82539: 你不是賺股票收益，而是資產價格的變動率 12/12 01:39
11F：→ midas82539: 而你無法預期未來價格一定為正，何來預期報酬率？ 12/12 01:40
12F：→ midas82539: 股價的變動就一定與預期報酬率掛鉤嗎？ 12/12 01:42
13F：→ midas82539: 如果這些假設成立就並非為正，那你何來信心認為你認為 12/12 01:42
14F：→ midas82539: 的想法是對的？ 12/12 01:43
15F：推 holymars: 模型就只是模型 解釋定價背後的部份數學原理而已 12/12 19:10
16F：→ holymars: 實際上價格是交易出來的 你交易過就知道好公司的Call隱 12/12 19:10
17F：→ holymars: 含波動率就是比較高 就像你說的會受股價預期報酬影響 12/12 19:11
18F：→ holymars: 啊應該不是說call比較高 是IV會有forward skew 12/12 19:13
19F：→ gn00291010: 用隱含波動率調整了 12/12 23:38