作者shinding (梅雨季~)
看板Option
标题[问题] 股价预期报酬率，不影响选择权价格
时间Sat Dec 11 20:47:19 2021
想请问各位大神！
为什麽选择权定价理论 Black Scholes 公式中，
选择权的价值与股票的预期报酬率 μ 无关？
直觉上而言，若公司的预期报酬率极高，则股票
上涨的机率越高，那Call Option不是应该价值
极高吗？
在BS model中，影响选择权价格的，只有股价，请问该如何说明，为何选择权价格，不受
股价预期报酬率影响？
先在这边，谢谢大家的回答！！
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1F：推 sunshineduck: 模型本来就是从风险中立出发，也就是你提到的预期 12/11 21:10
2F：→ sunshineduck: 报酬率是你的风险偏好，从评价上来看出发点就不同了 12/11 21:10
3F：推 sunshineduck: 另一方面他本来就假设报酬率服从normal, 所以你提 12/11 21:14
4F：→ sunshineduck: 到的预期报酬率较高可能已经偏离normal假设了。这就 12/11 21:14
5F：→ sunshineduck: 是实务跟理论的区别而已 12/11 21:14
6F：→ midas82539: 自己想想你买权是在赚什麽钱？ 12/12 01:30
7F：→ midas82539: 说穿了你买的契约就只是赌到期时的金融资产现价 12/12 01:32
8F：→ midas82539: St必须大於L，你才能履约，故你的理论收益来自於 12/12 01:36
9F：→ midas82539: 履约价跟现价的对数比，来换算能成功换到钱的机率 12/12 01:38
10F：→ midas82539: 你不是赚股票收益，而是资产价格的变动率 12/12 01:39
11F：→ midas82539: 而你无法预期未来价格一定为正，何来预期报酬率？ 12/12 01:40
12F：→ midas82539: 股价的变动就一定与预期报酬率挂钩吗？ 12/12 01:42
13F：→ midas82539: 如果这些假设成立就并非为正，那你何来信心认为你认为 12/12 01:42
14F：→ midas82539: 的想法是对的？ 12/12 01:43
15F：推 holymars: 模型就只是模型 解释定价背後的部份数学原理而已 12/12 19:10
16F：→ holymars: 实际上价格是交易出来的 你交易过就知道好公司的Call隐 12/12 19:10
17F：→ holymars: 含波动率就是比较高 就像你说的会受股价预期报酬影响 12/12 19:11
18F：→ holymars: 啊应该不是说call比较高 是IV会有forward skew 12/12 19:13
19F：→ gn00291010: 用隐含波动率调整了 12/12 23:38