※ 引述《Idiopathic (最常見的疾病原因)》之銘言： 指數期貨合約，尤其是現金交割的期貨合約 "一定" 是零和(含成本負和) 以台指期貨為例，每個"合約" 開倉 一買必有一賣，否則 該合約不成立也不會出現在 未平倉數量中。 根據標準合約，每月結算，這個回合合約結束，扣除稅金手續費， 方向輸的賠給方向對的。 股票市場如果 正常國家來看是正和，但你可以查查委內瑞拉 IBC 指數 2019年 以前的行情，你就會發現 股票如果在一個不正常國家，股票 "正和"這兩個字 會讓人頭皮發麻。 台指期貨的造市商優勢就是成本低，速度快。正常來說都是賺"衍生商品間" 瞬間的價差利潤，不太會去碰現貨，因為買賣現貨貴速度又慢。但做價差交易者 的確會做現期貨價差交易。 期貨有三種交易功能: 投機、套利、避險 關於換約台指期貨代替 ETF交易在市場是個美麗的錯誤 因為台指期貨除了6~9月除息旺季的正常逆價差外，其它月份的逆價差也很多 以2020/12/15為例，近二月價差比近一月 低了108點，說實在的我都不知道 這些放空的人，怎麼把逆價差空這麼大。 如果期貨經常出現逆價差，也就是每個月換約可以買比較低的價格，累積起來會比 0050還原息價格報酬率還高 以下估計2008/1/2~2020/12/16 台指期貨報酬率與台灣加權報酬率指數報酬率的 簡單迴歸關係 F=c+x*TWI 關係式為 F=7.17E-05+1.074*TWI 由於是日報酬率計算 截距項 *252為年化值 等於 1.81% 也就是說 台指期貨 搞換月的報酬率 每年平均比指數多 1.81% 累積 走勢圖 https://imgur.com/zQ0GJw5 報酬率 2008/1/2~ 2020/12/16 台指期 台灣加權 台灣50 ------------------------------ 280.3% 180.1% 203.0% *期貨含價差 (不含交易成本) 試算檔案下載: https://reurl.cc/pmnQrZ MEGA 雲端 如果台指期貨總是正價差，這個做法就會輸 大盤 末祝 賺大錢 : 朋友圈一直都是台指期的愛好者 雖然我還沒有進場實際操作 但一直很有興趣 : 因此有一個小問題的想請教版上的先進 : 「台指期」就是以加權指數為標的物的「指數型期貨」 : 正如同原物料期貨以原物料為標的物一樣 當現貨結算時交易為原物料 : 而台指期現貨則為當時之加權指數 : 所以第一個問題是 股市指數自記錄較完整的1912年始 若長遠看來為正和遊戲 : (即使不算上股利 就單論股價的資本利得仍然可成立此結論) : 如果用歷史較短的台灣股市的加權指數來看也是成立(至少到今年為止) : 那以追蹤台灣加權指數的期貨　他是否也可能是一個正和遊戲而非零和呢？ : （除去手續費的外部干擾因素　單純論期貨本身交易的價格） : 之所以會有這種想法是因為受到股票版一個版友的啟發　與其買００５０ : 不如買台指期更有優勢？ : 而且我很好奇如果真的有一天　只有做多期貨　沒人要做空 : 此時造市商該如何報價呢？ : 希望版友能解答我的疑惑　感謝 -- 富貴皆由命。前世各修因。有人受持者。世世福祿深。 欲知前世因，今生受者是，欲知後世果，今生作者是。 王一生，你媽在看著你啊 --

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣) ※ 文章網址: https://webptt.com/m.aspx?n=bbs/Option/M.1610088858.A.5A5.html ※ 編輯: tompi (1.200.7.166 臺灣), 01/08/2021 15:21:00