作者fftboyi (fftboyi)
看板Option
標題Re: [問題] 請問在OP如何規避系統性風險?
時間Sun Oct 7 15:59:32 2012
我玩選擇權約10年，日子不算長
但是些心得跟大家分享，
在我印象中有遇到幾次大的，319，美國-777
2009年3.5%連續跌停，MOU連二漲停，日本海嘯
杜總爆炸，心臟是有練大顆一點，不過每次也是手忙腳亂
不過還好活了下來
我一直都是做賣方的，有些經驗可以說一下
1.要有最壞打算，選擇權賣方有一個壞處，維持率是看整體
當要被砍的時候，是全部一起砍
2.有時候無法停損(不然就是價格非常誇張)
賣20補漲停你補的下手嗎(而且又通常不只一隻)
補完這輩子就再見了，沒補被砍下輩子都再見了
3.能活下來才是賣方要注意的，能不能賺沒人說的準
4.最好的資金控管，裸賣的部位只能是資金的20%
我是8萬裸賣一口，看錯唯一方式是減碼，不要再買賣期貨
會越防禦越慘，與個例
老杜那次，我在(舉例真實點位忘了，不過真的有發生)
7500買一口F，賣出7100C，隔天期貨沒跌停(約7000)，不過老杜爆了
put漲停，7100C翻紅，理論上我賣得很價內，照理說
7100C應該可以抵掉大部分損失，結果F賠C也賠
一口保證金噴掉10萬一輩子遇一次就飽啦
不要鐵齒，不要以為自己能知道未來會怎樣，
否則你應該玩樂透，不是選擇權
5.如果是多空雙存，價差，時間價差，對角時間價差，賣權比例
可以佔資金40~50
6.每一種履約價只能最多10%，舉例100萬
100*10%=10萬
100*20%(第4點)=20萬
也就是你有20萬額度可以賣，可以選C當中幾檔賣
一檔最多賣10萬
7.同一個月最多賣50%
依上舉例，我會選近月根次月每月額度10萬
每檔不超10萬(最好5萬4檔)
8.當近月結束，改賣2個月後，
依上例我目前有10月7500 7600 11月7500 7600各5萬
10月結束後賣12月7500 7600各5萬
讓他形成每個月都有2檔到期，每月結算10%資金分散風險
還有某當被狙擊的風險
9.在最遠月買10%資金避險
台灣最遠9個月後 10%/9=1.~%每月
當然這是資金大才需要，沒幾口停損就好
10.從小單練起，不要想說國小算微積分，如果你會不需要做這個
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 36.225.161.134
1F：推 cobrasgo:先收到信箱裡了XD 10/07 16:06
2F：推 cobrasgo:不過請教一下，第9點這樣不就吃掉獲利的一大半了嗎？ 10/07 16:11
3F：→ cobrasgo:這樣年化報酬率還剩多少？ 10/07 16:11
4F：→ fftboyi:很難說 我有跑完九個月每個月約2% 10/07 16:17
5F：→ fftboyi:我建議看錯停損 停損價是賣出價兩倍 10/07 16:18
6F：→ cobrasgo:2倍的話跟我抓的停損是一樣的，不過每個月還有2%這我不行 10/07 16:20
7F：→ cobrasgo:我還有好長一段路要走，感謝分享 10/07 16:21
8F：→ fftboyi:目前的波動率 我也不行了 去年還比較好 10/07 16:24
9F：推 munichuihsin:感謝專家分享 10/07 16:27
10F：推 holymars:4.應該是你理解錯誤吧 BF+SC = SP 你的部位其實是SP 10/07 16:30
11F：→ holymars:SP爆掉是當然的 這和防禦不防禦沒關係... 10/07 16:30
12F：→ holymars:put-call parity下，你的部位就是賣在很低的S71P.. 10/07 16:32
13F：→ fftboyi:那點我只是要說保證金部分 10/07 16:32
14F：→ fftboyi:通常大家是賣C 被嘎 不停損 改買F 10/07 16:34
15F：推 holymars:用F調整delta大家都會做的事 只是觀念要夠清楚 10/07 16:35
16F：→ fftboyi:只是舉個大家常犯的問題 意思是看錯要停損 10/07 16:35
17F：→ holymars:不是調了delta gamma就沒了 很多人只是把delta調中性就 10/07 16:35
18F：→ holymars:以為安全了 10/07 16:35
19F：→ holymars:這才是爆掉的主因 用F調delta防禦這件事本身是沒錯的 10/07 16:36
20F：→ fftboyi:我個人認為用F調整delta很危險，應該賣出來降delta 10/07 16:39
21F：推 holymars:為賣方帶來危險的不是delta而是gamma 10/07 16:40
22F：推 fantasy14:看錯直接停損真的是比較好.. 10/07 16:40
23F：→ fftboyi:減少裸的位為，F調整裸部位不會檢少 10/07 16:42
24F：推 holymars:你把gamma降低 賣的口數就會減少了 10/07 16:44
25F：→ holymars:防禦的重點在「安全的gamma水位下把delta調整成中性」 10/07 16:45
26F：→ holymars:很多人都只是「把delta調整成中性」然後就被vol打爆了 10/07 16:45
27F：→ fftboyi:希臘字母我沒讀很多，只是單存分享一下 10/07 16:47
28F：推 pucca068:我15年哈 10/07 17:29
29F：→ pucca068:裡面講的其實只有311盤中核電場爆炸很難閃， 10/07 17:31
30F：→ pucca068:選舉的你不進場就好，根本不用賭 10/07 17:32
31F：→ pucca068:X去年的那段大跌我是大賺的，所以也沒差 10/07 17:33
32F：→ pucca068:至於跟大陸的利多，現在除了撤飛彈外，我想應該沒任何 10/07 17:34
33F：→ pucca068:會鎖漲停的理由...... 10/07 17:34
34F：→ pou:囧 太威了 1997年才開始有期貨 鋪卡一開始就玩到現在 @@ 10/07 17:46
35F：→ pucca068:我是說我在市場...... 10/07 18:03
36F：推 belive5:請問F是哪種策略??S近履約價 B價外履約價? 10/07 19:02
37F：推 stad:F=future 台指期 上面指直接買入期指或賣出期指避免損失擴大 10/07 19:58
38F：推 berryc:永遠記得430事件 沒有撤飛彈,完全沒有漲停的戒心 10/07 20:13
39F：→ berryc:2顆紅燈..印像深刻啊 10/07 20:13
40F：推 wolfspring:430真是我們這一代的某種印記 融資持股四顆燈 害我以 10/07 20:20
41F：→ wolfspring:為賺錢真的好簡單....... XDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD 10/07 20:20
42F：推 pucca068:其實在那個點位作空就跟在911那時候作多是一樣的道理 10/07 20:28
43F：→ pucca068:即便是黑天鵝.只要你想法對.幾乎都是天堂鳥 10/07 20:28
44F：推 pucca068:像去年八月,棒槌式的作多.應該死很大....... 10/07 20:40
45F：推 littlesung:花點時間研究Greeks沒有很難吧，一兩天就能搞懂常用的 10/07 21:43
46F：→ littlesung:比較難的是怎麼算出Greeks的值，直接用券商的會死很慘 10/07 21:43
47F：推 altem:"把delta調整成中性」然後就被vol打爆" 深有同感 10/07 21:47
48F：→ altem:能在OP市場存活10年 而且同為賣方，實在是前輩中的前輩 10/07 21:48
49F：推 kiwi780702:純推這篇文和普卡大的分享0.0 10/07 22:08
50F：推 WIMLS:請問前輩，像遇到911這種事件，put漲停是只有當月份 10/07 22:36
51F：→ WIMLS:還是通常會橫跨好幾個月份，若會的話大概是幾個月 10/07 22:37
52F：→ paidashin:你們真愛嚇唬別人 勇敢賣就對了 莊家那麼好賺 10/07 22:43
53F：→ paidashin:你們這些人真壞 就像一直說菜好吃 卻夾肉吃不停y 10/07 22:44
54F：推 fantasy14:430前 有風聲嗎？ 我看前三天還是大黑K棒 10/07 22:48
55F：推 fantasy14:做空還滿合理的 噗卡當時竟然沒SC? 10/07 22:51
56F：→ paidashin:科科 430 我那個時候小口數 才被弄走6X萬 10/07 22:53
57F：→ paidashin: 那幾天的線和型態 沒放空的 真的是高手阿 科科 10/07 22:54
58F：推 pucca068:嘿嘿這就是技巧拉....... 10/07 22:55
59F：→ fantasy14:是阿 做一個小頭部 還殺破月線 當時會做多一定是凹單 10/07 22:57
60F：推 pucca068:黑天鵝有兩種規避掉的方式.一種是對邊.另外一種就...... 10/07 22:58
61F：推 pou:來 去看看股板766文 10/07 22:59
62F：→ paidashin:766又是什麼密碼了 ~"~ 10/07 22:59
63F：→ paidashin:好久沒TTTT了 來賺我50吧 XD 10/07 23:00
64F：推 black214:推~感謝分享! 10/07 23:02
65F：推 fantasy14:謝謝炮大....出現一個十字K... 10/07 23:03
66F：→ fantasy14:也有可能是中繼再跌的意思...但是下跌量縮 10/07 23:06
67F：→ fantasy14:一種是做對邊 另外一種是空手吧 10/07 23:08
68F：推 pucca068:近來期權如果一直把黑天鵝當敵人.那真的是很難勇敢做下去 10/07 23:12
69F：→ pucca068:跟你每天出門擔心出意外一樣...... 10/07 23:12
70F：→ pucca068:這比較信是心態問題,而不只是單純的風險規避問題而已 10/07 23:13
71F：→ pucca068:題外話.我一直覺得飯神很認真哈.很多東西你都有去觀察出 10/07 23:13
72F：→ pucca068:來,雖然最近這三個月像被盜帳號一樣...不過我很看好你阿 10/07 23:14
73F：推 fantasy14:我比較好奇當時噗卡沒做Sc的理由是？ 10/07 23:21
74F：推 ilw4e:對保險公司(賣方)來說突發大事的確是敵人阿 10/07 23:22
75F：→ fantasy14:突然覺得當賣方真恐佈.....全倒講的是對的 10/07 23:23
76F：→ ilw4e:期貨這種賭大小的就沒差，反正也碰到也可能正好大賺 10/07 23:23
77F：推 pucca068:因為印象他好像就是這樣被扛出去當然會學乖= = 10/07 23:23
78F：→ pucca068:這草繩理論阿 10/07 23:24
79F：→ pucca068:不然他現在只做當沖是為啥呢?? 10/07 23:24
80F：→ pucca068:我當賣方第一次感到被嘎的恐懼.也是讓我大概兩個月沒辦法 10/07 23:24
81F：→ pucca068:下單.後來才慢慢克服過來.然後加上一些修正的東西 10/07 23:25
82F：推 fantasy14:太恐佈了.,,我完全瞭解全倒的感受... 10/07 23:32
83F：→ paidashin:你是要怎麼了解 @@" 你又沒有經歷過 10/07 23:32
84F：推 pucca068:簡單的說當賣方.有撐過一些大事件.然後慢慢降低槓桿 10/07 23:33
85F：→ paidashin:你能理解 小指頭折斷有多痛嗎? 10/07 23:33
86F：→ pucca068:要畢業的機率幾乎是零...... 10/07 23:33
87F：→ paidashin:你折看看阿 折不下去吧 那到底有多痛 10/07 23:33
88F：→ pucca068:言盡於此了.森林版我還是少來...... 10/07 23:34
89F：→ paidashin:說看看說看看呀 有多痛呀 10/07 23:34
90F：推 fantasy14:噗卡別走阿....森林版需要你.... 10/07 23:37
91F：→ fantasy14:那種痛會讓你終生難忘阿.....下輩子都記得 10/07 23:39
92F：推 cobrasgo:這話不太對，就是把黑天鵝當敵人才會把槓杆放小 10/07 23:40
93F：→ cobrasgo:我簡單的問，幾乎不可能漲停的話，那你sc是賣多少？ 10/07 23:40
94F：推 cobrasgo:現在的位置價外六檔給他賣到滿了對吧 10/07 23:43
95F：推 belive5:看過這些討論串以後 有點抖.. 雖然平時很爽賺.. 10/07 23:46
96F：→ belive5:還是要找出一套 降低風險原則 重要決策日就退場觀望 10/07 23:46
97F：→ belive5:把危險因素局限於 天災 或者 911那類的事件 10/07 23:47
98F：→ belive5:毫無徵兆的風險 終究無法避免... 10/07 23:47
99F：→ ilw4e:就還是降低槓桿嘛，保險公司本來就很難倒，不然怎麼開一堆 10/07 23:50
100F：推 cobrasgo:保險公司一堆天才精算師幫忙算，我們小戶只能自己算，老 10/07 23:53
101F：→ cobrasgo:實說差蠻多的XD 10/07 23:53
102F：→ ilw4e:對阿，就不會算槓桿又放得比誰都大，不抬出去才沒天理 10/07 23:54
103F：推 cobrasgo:抬出去嗎？看我的躺屍劍法，喝！ 10/07 23:55
104F：推 chencjj:請問額度是權利金+保證金嗎?還是只算權利金? 10/08 00:28
105F：推 EvanYang:賣方會被拖去種，是智商的問題 10/08 00:46
106F：→ ilw4e:是喔？那美國一個金融海嘯種了多少保險公司投資銀行? 10/08 01:04
107F：推 EvanYang:智商問題 10/08 01:16
108F：推 striker:殺洨? 10/08 22:48
109F：→ striker:想做賣方就做賣方，想當沖就當沖，尻腰靠北地爭贏了 10/08 22:50
110F：→ striker:屌毛是長一點? 10/08 22:52
111F：推 striker:在我現在看來賣方跟買方都是一樣的東西... 10/08 22:56
112F：→ ETHZ:沒有錯,買方賣方基本上誰也沒有佔較多的優勢!期望值是一樣的 10/09 00:40
113F：推 sesee:買方跟賣方是一樣的東西.. XD 點解 10/09 08:51
114F：→ cobrasgo:我的看法不同，期望值一樣但你要多少的資金才有辦法做到 10/09 20:42
115F：→ pou:建立在無限資金假設 買方賣方能力一樣 不計交易成本 10/09 20:48
116F：→ pou:這樣期望值是一樣的 10/09 20:48