作者fftboyi (fftboyi)
看板Option
标题Re: [问题] 请问在OP如何规避系统性风险?
时间Sun Oct 7 15:59:32 2012
我玩选择权约10年，日子不算长
但是些心得跟大家分享，
在我印象中有遇到几次大的，319，美国-777
2009年3.5%连续跌停，MOU连二涨停，日本海啸
杜总爆炸，心脏是有练大颗一点，不过每次也是手忙脚乱
不过还好活了下来
我一直都是做卖方的，有些经验可以说一下
1.要有最坏打算，选择权卖方有一个坏处，维持率是看整体
当要被砍的时候，是全部一起砍
2.有时候无法停损(不然就是价格非常夸张)
卖20补涨停你补的下手吗(而且又通常不只一只)
补完这辈子就再见了，没补被砍下辈子都再见了
3.能活下来才是卖方要注意的，能不能赚没人说的准
4.最好的资金控管，裸卖的部位只能是资金的20%
我是8万裸卖一口，看错唯一方式是减码，不要再买卖期货
会越防御越惨，与个例
老杜那次，我在(举例真实点位忘了，不过真的有发生)
7500买一口F，卖出7100C，隔天期货没跌停(约7000)，不过老杜爆了
put涨停，7100C翻红，理论上我卖得很价内，照理说
7100C应该可以抵掉大部分损失，结果F赔C也赔
一口保证金喷掉10万一辈子遇一次就饱啦
不要铁齿，不要以为自己能知道未来会怎样，
否则你应该玩乐透，不是选择权
5.如果是多空双存，价差，时间价差，对角时间价差，卖权比例
可以占资金40~50
6.每一种履约价只能最多10%，举例100万
100*10%=10万
100*20%(第4点)=20万
也就是你有20万额度可以卖，可以选C当中几档卖
一档最多卖10万
7.同一个月最多卖50%
依上举例，我会选近月根次月每月额度10万
每档不超10万(最好5万4档)
8.当近月结束，改卖2个月後，
依上例我目前有10月7500 7600 11月7500 7600各5万
10月结束後卖12月7500 7600各5万
让他形成每个月都有2档到期，每月结算10%资金分散风险
还有某当被狙击的风险
9.在最远月买10%资金避险
台湾最远9个月後 10%/9=1.~%每月
当然这是资金大才需要，没几口停损就好
10.从小单练起，不要想说国小算微积分，如果你会不需要做这个
--
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 36.225.161.134
1F：推 cobrasgo:先收到信箱里了XD 10/07 16:06
2F：推 cobrasgo:不过请教一下，第9点这样不就吃掉获利的一大半了吗？ 10/07 16:11
3F：→ cobrasgo:这样年化报酬率还剩多少？ 10/07 16:11
4F：→ fftboyi:很难说 我有跑完九个月每个月约2% 10/07 16:17
5F：→ fftboyi:我建议看错停损 停损价是卖出价两倍 10/07 16:18
6F：→ cobrasgo:2倍的话跟我抓的停损是一样的，不过每个月还有2%这我不行 10/07 16:20
7F：→ cobrasgo:我还有好长一段路要走，感谢分享 10/07 16:21
8F：→ fftboyi:目前的波动率 我也不行了 去年还比较好 10/07 16:24
9F：推 munichuihsin:感谢专家分享 10/07 16:27
10F：推 holymars:4.应该是你理解错误吧 BF+SC = SP 你的部位其实是SP 10/07 16:30
11F：→ holymars:SP爆掉是当然的 这和防御不防御没关系... 10/07 16:30
12F：→ holymars:put-call parity下，你的部位就是卖在很低的S71P.. 10/07 16:32
13F：→ fftboyi:那点我只是要说保证金部分 10/07 16:32
14F：→ fftboyi:通常大家是卖C 被嘎 不停损 改买F 10/07 16:34
15F：推 holymars:用F调整delta大家都会做的事 只是观念要够清楚 10/07 16:35
16F：→ fftboyi:只是举个大家常犯的问题 意思是看错要停损 10/07 16:35
17F：→ holymars:不是调了delta gamma就没了 很多人只是把delta调中性就 10/07 16:35
18F：→ holymars:以为安全了 10/07 16:35
19F：→ holymars:这才是爆掉的主因 用F调delta防御这件事本身是没错的 10/07 16:36
20F：→ fftboyi:我个人认为用F调整delta很危险，应该卖出来降delta 10/07 16:39
21F：推 holymars:为卖方带来危险的不是delta而是gamma 10/07 16:40
22F：推 fantasy14:看错直接停损真的是比较好.. 10/07 16:40
23F：→ fftboyi:减少裸的位为，F调整裸部位不会检少 10/07 16:42
24F：推 holymars:你把gamma降低 卖的口数就会减少了 10/07 16:44
25F：→ holymars:防御的重点在「安全的gamma水位下把delta调整成中性」 10/07 16:45
26F：→ holymars:很多人都只是「把delta调整成中性」然後就被vol打爆了 10/07 16:45
27F：→ fftboyi:希腊字母我没读很多，只是单存分享一下 10/07 16:47
28F：推 pucca068:我15年哈 10/07 17:29
29F：→ pucca068:里面讲的其实只有311盘中核电场爆炸很难闪， 10/07 17:31
30F：→ pucca068:选举的你不进场就好，根本不用赌 10/07 17:32
31F：→ pucca068:X去年的那段大跌我是大赚的，所以也没差 10/07 17:33
32F：→ pucca068:至於跟大陆的利多，现在除了撤飞弹外，我想应该没任何 10/07 17:34
33F：→ pucca068:会锁涨停的理由...... 10/07 17:34
34F：→ pou:囧 太威了 1997年才开始有期货 铺卡一开始就玩到现在 @@ 10/07 17:46
35F：→ pucca068:我是说我在市场...... 10/07 18:03
36F：推 belive5:请问F是哪种策略??S近履约价 B价外履约价? 10/07 19:02
37F：推 stad:F=future 台指期 上面指直接买入期指或卖出期指避免损失扩大 10/07 19:58
38F：推 berryc:永远记得430事件 没有撤飞弹,完全没有涨停的戒心 10/07 20:13
39F：→ berryc:2颗红灯..印像深刻啊 10/07 20:13
40F：推 wolfspring:430真是我们这一代的某种印记 融资持股四颗灯 害我以 10/07 20:20
41F：→ wolfspring:为赚钱真的好简单....... XDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD 10/07 20:20
42F：推 pucca068:其实在那个点位作空就跟在911那时候作多是一样的道理 10/07 20:28
43F：→ pucca068:即便是黑天鹅.只要你想法对.几乎都是天堂鸟 10/07 20:28
44F：推 pucca068:像去年八月,棒槌式的作多.应该死很大....... 10/07 20:40
45F：推 littlesung:花点时间研究Greeks没有很难吧，一两天就能搞懂常用的 10/07 21:43
46F：→ littlesung:比较难的是怎麽算出Greeks的值，直接用券商的会死很惨 10/07 21:43
47F：推 altem:"把delta调整成中性」然後就被vol打爆" 深有同感 10/07 21:47
48F：→ altem:能在OP市场存活10年 而且同为卖方，实在是前辈中的前辈 10/07 21:48
49F：推 kiwi780702:纯推这篇文和普卡大的分享0.0 10/07 22:08
50F：推 WIMLS:请问前辈，像遇到911这种事件，put涨停是只有当月份 10/07 22:36
51F：→ WIMLS:还是通常会横跨好几个月份，若会的话大概是几个月 10/07 22:37
52F：→ paidashin:你们真爱吓唬别人 勇敢卖就对了 庄家那麽好赚 10/07 22:43
53F：→ paidashin:你们这些人真坏 就像一直说菜好吃 却夹肉吃不停y 10/07 22:44
54F：推 fantasy14:430前 有风声吗？ 我看前三天还是大黑K棒 10/07 22:48
55F：推 fantasy14:做空还满合理的 噗卡当时竟然没SC? 10/07 22:51
56F：→ paidashin:科科 430 我那个时候小口数 才被弄走6X万 10/07 22:53
57F：→ paidashin: 那几天的线和型态 没放空的 真的是高手阿 科科 10/07 22:54
58F：推 pucca068:嘿嘿这就是技巧拉....... 10/07 22:55
59F：→ fantasy14:是阿 做一个小头部 还杀破月线 当时会做多一定是凹单 10/07 22:57
60F：推 pucca068:黑天鹅有两种规避掉的方式.一种是对边.另外一种就...... 10/07 22:58
61F：推 pou:来 去看看股板766文 10/07 22:59
62F：→ paidashin:766又是什麽密码了 ~"~ 10/07 22:59
63F：→ paidashin:好久没TTTT了 来赚我50吧 XD 10/07 23:00
64F：推 black214:推~感谢分享! 10/07 23:02
65F：推 fantasy14:谢谢炮大....出现一个十字K... 10/07 23:03
66F：→ fantasy14:也有可能是中继再跌的意思...但是下跌量缩 10/07 23:06
67F：→ fantasy14:一种是做对边 另外一种是空手吧 10/07 23:08
68F：推 pucca068:近来期权如果一直把黑天鹅当敌人.那真的是很难勇敢做下去 10/07 23:12
69F：→ pucca068:跟你每天出门担心出意外一样...... 10/07 23:12
70F：→ pucca068:这比较信是心态问题,而不只是单纯的风险规避问题而已 10/07 23:13
71F：→ pucca068:题外话.我一直觉得饭神很认真哈.很多东西你都有去观察出 10/07 23:13
72F：→ pucca068:来,虽然最近这三个月像被盗帐号一样...不过我很看好你阿 10/07 23:14
73F：推 fantasy14:我比较好奇当时噗卡没做Sc的理由是？ 10/07 23:21
74F：推 ilw4e:对保险公司(卖方)来说突发大事的确是敌人阿 10/07 23:22
75F：→ fantasy14:突然觉得当卖方真恐布.....全倒讲的是对的 10/07 23:23
76F：→ ilw4e:期货这种赌大小的就没差，反正也碰到也可能正好大赚 10/07 23:23
77F：推 pucca068:因为印象他好像就是这样被扛出去当然会学乖= = 10/07 23:23
78F：→ pucca068:这草绳理论阿 10/07 23:24
79F：→ pucca068:不然他现在只做当冲是为啥呢?? 10/07 23:24
80F：→ pucca068:我当卖方第一次感到被嘎的恐惧.也是让我大概两个月没办法 10/07 23:24
81F：→ pucca068:下单.後来才慢慢克服过来.然後加上一些修正的东西 10/07 23:25
82F：推 fantasy14:太恐布了.,,我完全了解全倒的感受... 10/07 23:32
83F：→ paidashin:你是要怎麽了解 @@" 你又没有经历过 10/07 23:32
84F：推 pucca068:简单的说当卖方.有撑过一些大事件.然後慢慢降低杠杆 10/07 23:33
85F：→ paidashin:你能理解 小指头折断有多痛吗? 10/07 23:33
86F：→ pucca068:要毕业的机率几乎是零...... 10/07 23:33
87F：→ paidashin:你折看看阿 折不下去吧 那到底有多痛 10/07 23:33
88F：→ pucca068:言尽於此了.森林版我还是少来...... 10/07 23:34
89F：→ paidashin:说看看说看看呀 有多痛呀 10/07 23:34
90F：推 fantasy14:噗卡别走阿....森林版需要你.... 10/07 23:37
91F：→ fantasy14:那种痛会让你终生难忘阿.....下辈子都记得 10/07 23:39
92F：推 cobrasgo:这话不太对，就是把黑天鹅当敌人才会把杠杆放小 10/07 23:40
93F：→ cobrasgo:我简单的问，几乎不可能涨停的话，那你sc是卖多少？ 10/07 23:40
94F：推 cobrasgo:现在的位置价外六档给他卖到满了对吧 10/07 23:43
95F：推 belive5:看过这些讨论串以後 有点抖.. 虽然平时很爽赚.. 10/07 23:46
96F：→ belive5:还是要找出一套 降低风险原则 重要决策日就退场观望 10/07 23:46
97F：→ belive5:把危险因素局限於 天灾 或者 911那类的事件 10/07 23:47
98F：→ belive5:毫无徵兆的风险 终究无法避免... 10/07 23:47
99F：→ ilw4e:就还是降低杠杆嘛，保险公司本来就很难倒，不然怎麽开一堆 10/07 23:50
100F：推 cobrasgo:保险公司一堆天才精算师帮忙算，我们小户只能自己算，老 10/07 23:53
101F：→ cobrasgo:实说差蛮多的XD 10/07 23:53
102F：→ ilw4e:对阿，就不会算杠杆又放得比谁都大，不抬出去才没天理 10/07 23:54
103F：推 cobrasgo:抬出去吗？看我的躺屍剑法，喝！ 10/07 23:55
104F：推 chencjj:请问额度是权利金+保证金吗?还是只算权利金? 10/08 00:28
105F：推 EvanYang:卖方会被拖去种，是智商的问题 10/08 00:46
106F：→ ilw4e:是喔？那美国一个金融海啸种了多少保险公司投资银行? 10/08 01:04
107F：推 EvanYang:智商问题 10/08 01:16
108F：推 striker:杀洨? 10/08 22:48
109F：→ striker:想做卖方就做卖方，想当冲就当冲，尻腰靠北地争赢了 10/08 22:50
110F：→ striker:屌毛是长一点? 10/08 22:52
111F：推 striker:在我现在看来卖方跟买方都是一样的东西... 10/08 22:56
112F：→ ETHZ:没有错,买方卖方基本上谁也没有占较多的优势!期望值是一样的 10/09 00:40
113F：推 sesee:买方跟卖方是一样的东西.. XD 点解 10/09 08:51
114F：→ cobrasgo:我的看法不同，期望值一样但你要多少的资金才有办法做到 10/09 20:42
115F：→ pou:建立在无限资金假设 买方卖方能力一样 不计交易成本 10/09 20:48
116F：→ pou:这样期望值是一样的 10/09 20:48