作者holymars ()
看板Option
標題Re: [問題] 不太懂為什麼當賣方是用來避險用的
時間Sat Aug 20 05:00:13 2011
※ 引述《dreambreaken (小滅滅)》之銘言：
: 標題: Re: [問題] 不太懂為什麼當賣方是用來避險用的
: 時間: Fri Aug 19 23:15:34 2011
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: ※ 引述《oceanasd (時之期士)》之銘言：
: : 如果你原抱有期貨空單可以趁 大跌時賣出超貴的賣權來保護自己的期貨空單
: : 以防止突然大幅度的V轉
: 昨天63P=30
: 今日63P收118
: 63P賠了90點
: 只空期貨可以賺300
: 空期貨+SP只賺210
: 哪裡可以保護?
: F=C-P+K....
我想他的意思是
在V轉 大盤往上彈回去的時侯可以保護期貨空單的獲利
而不是在下跌時保護獲利
因為下跌時空單本來就獲利 沒有避險問題吧
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:
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
: → dreambreaken:重點是最後一句，這樣做，幹嘛不直接sc就好... 08/19 23:20
: 推 Mishulantis:損益平衡點上限可以上移 另外要考慮結算在哪裡 08/19 23:20
: → ilanese:上面那篇有說到大跌時，P會變的很貴，又怕突然次交易日大 08/19 23:22
: → ilanese:漲，賣個P多少可以補一下。 08/19 23:22
: 推 ilw4e:可能因為 1.流動性 2.交易成本 3.可以分開平倉 08/19 23:24
: → dreambreaken:市場是公平的，不會因為這些東西而改變 08/19 23:25
: 推 ilw4e:你換成SC是深價內的，沒流動性光spread就有差了 08/19 23:30
: 1.
: 隨便舉個例子
: 76c昨天196
: 今日140
: 大跌300的情況下
: 四組的話賺的大該跟空期貨空63P賺的錢一樣
: 如果今天盤整呢?S76c會賺比較多
: 如果今天往上噴出300呢?
: S76c會賠的比空期貨空63p的部位來的少或相等(可以自行試算，我不想解釋)
今天往上噴出300的話
S76C是賠 S63P是賺吧
所以S63P能幫空單避險 S76C只是在空單上再加空而已...
: 所以為什麼要去s63c?
: 你可能會說如果之後下殺到6300點s76c會歸零只賺196點而已
: 而原部位可以大賺1300點
: 但你也可以每跌200點就轉賣價平或價外一檔的c...
: 跑出來的損益絕對比深價內的c來的漂亮
: 所以為什麼63c會沒流動性?因為這部位很爛
這裡突然變成S63C了 嗯所以大概dream大你看太快看錯了...
: → dreambreaken:delta不會鎖死，我說的例子都是4:1的情況下 08/20 04:39
: → dreambreaken:他說的例子就是covered call倒過來而已 08/20 04:40
: 推 holymars:你根本亂掉了吧@@ 他說的是在有空單的時侯S63P耶 08/20 04:40
: → holymars:你怎麼會講到S76C 和S63C去 S63是避險 S76C/S63C是加空 08/20 04:41
: → dreambreaken:看不懂我也沒輒... 08/20 04:41
: → holymars:啊他就說S63P 你是不是看成S63C啊= =... 08/20 04:42
: → dreambreaken:http://0rz.tw/HafoZ 08/20 04:45
: 推 rabbit31:原PO有說要S63P哦??我以為超貴的PUT不是指這麼價外的P 08/20 04:46
: → dreambreaken:晚點還是刪掉好了，這種東西似乎不適合op板 08/20 04:46
: 推 holymars:大跌的時侯價外的P超貴啊 你看看現在63葡萄多少錢 08/20 04:48
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 220.136.188.207
1F：→ dreambreaken:我覺得你先看一下put-call parity在討論會比較好 08/20 05:02
2F：推 rabbit31:夢大的例子是(四)結算63P=2X點用這個PUT來避險不是很怪? 08/20 05:08
3F：→ holymars:我看了啊..同價位SC/SP時間價值相同，內含價值是相反的啊 08/20 05:09
4F：→ dreambreaken:所以S63P+空期貨=S63C 08/20 05:09
5F：→ holymars:原po講的是大跌的時侯賣很貴的賣權 是指100以上的63P吧 08/20 05:10
6F：→ holymars:沒錯啊 難道夢大的意思是要回到空期貨的當天去改空C嗎 08/20 05:11
7F：→ holymars:在已經持有期貨空單的情況下要避險只能S63P 趁大跌波動 08/20 05:11
8F：→ holymars:率放大的時侯賣還可以賣很貴賺賺時間價值.. 08/20 05:12
9F：→ dreambreaken:妳昨天空一口期貨跟今天空一起期貨，明天的損益都是 08/20 05:12
10F：→ dreambreaken:一樣 08/20 05:12
11F：→ dreambreaken:一開始力子已經講了，本來期貨可以賺300，昨天跑去 08/20 05:13
12F：→ dreambreaken:s63p，最後今天只賺210點 08/20 05:14
13F：→ holymars:這就是避險啊 避險一定會讓獲利下降啊 08/20 05:14
14F：→ dreambreaken:去賣63p的同時，你的部位已經轉換成S63C 08/20 05:14
15F：→ holymars:要是今天不是大跌 是大噴300點 至少你賺到S63P... 08/20 05:15
16F：→ dreambreaken:期貨部位不會賠錢嗎? 08/20 05:15
17F：→ dreambreaken:76C的例子已經講了，沒有比較好 08/20 05:15
18F：→ dreambreaken:用另外一個方式解釋會比較清楚，昨天有一口期貨， 08/20 05:17
19F：→ dreambreaken:然後你看vol噴出跑去賣個63p價值30塊錢，很開心的 08/20 05:18
20F：→ dreambreaken:認為這部位可以保護你，結果今天這個部位倒賠90塊錢 08/20 05:18
21F：→ dreambreaken:保護你的時候只有30~賠錢的時候有90 08/20 05:18
22F：→ holymars:呃 避險本來就是這樣吧 哪有避險只保護獲利而且不會少賺 08/20 05:22
23F：→ holymars:你說直接用63C來取代原有的空單+63P有兩個實務上的問題 08/20 05:25
24F：→ holymars:(手上有空單時) 直接S63P = 補掉空單再 S63C 08/20 05:26
25F：→ holymars:但是S63C的流通性比S63P差 還要花錢去平倉期貨 08/20 05:28
26F：推 rabbit31:深價外的PUT有能力保護獲利? 08/20 05:28
27F：→ holymars:另外 持有空單和63P時 可以看情況分開平倉 63C不行 08/20 05:28
28F：→ dreambreaken:你又回到一開始我回ilw4e說的東西了 08/20 05:29
29F：→ holymars:最後 大盤暴跌的時侯 一般63P的vol會上升得比63C快 08/20 05:29
30F：→ dreambreaken:你是做賣方賣63p，vol噴出的時候對你來說很傷好嗎.. 08/20 05:30
31F：→ holymars:會出現短暫的PC parity失衡現象 所以直接S63P也有套利意 08/20 05:30
32F：→ holymars:味 08/20 05:30
33F：→ holymars:是vol噴出時賣，不是vol還沒噴時賣啊..「大盤暴跌時賣P」 08/20 05:31
34F：→ dreambreaken:昨天vix噴3%多嗎?今天又噴了10% 08/20 05:31
35F：→ dreambreaken:你怎麼知道禮拜一不會又噴15% 08/20 05:31
36F：→ holymars:再噴下去也沒差吧 又沒要你馬上把S63P平掉@@ 08/20 05:33
37F：→ holymars:就算放到最後爛掉 S63P的內含價值比空單小就是賺耶.. 08/20 05:34
38F：→ holymars:假設大盤暴跌到5000好了 一口大台+二口S63P 還是賺啊 08/20 05:35
39F：→ dreambreaken:我們來模擬一下禮拜一走勢，禮拜一又崩300點，你期貨 08/20 05:36
40F：→ dreambreaken:出不出? 08/20 05:36
41F：→ dreambreaken:如果不出，你甚麼時候要出? 08/20 05:36
42F：→ dreambreaken:先說個數字給我 08/20 05:36
43F：→ holymars:不出啊 大盤還在跌為什麼要補空單..等他止跌再來想吧 08/20 05:38
44F：→ dreambreaken:你這樣我們根本沒辦法討論，既然你看這麼空，何必sp 08/20 05:39
45F：→ dreambreaken:幹嘛不bp 08/20 05:39
46F：→ holymars:因為避險和加空是完全不同的兩回事 08/20 05:41
47F：→ dreambreaken:恩，那多避一點 08/20 05:42
48F：→ holymars:避險要避多少看你覺得風險有多少啊 也是可以10:1 8:1啊 08/20 05:44
49F：→ holymars:我舉的是2:1 但是實際操作上可以由風險判讀來決定避多少 08/20 05:44
50F：→ holymars:喔對了 10:1是指10口小台1口op的意思 08/20 05:46
51F：→ holymars:因為上面講的是大台1:2op所以是2:1(契約金額) 08/20 05:46
52F：→ dreambreaken:期交所有選擇權計算機，你可以去算一下禮拜一跌300 08/20 05:47
53F：→ dreambreaken:vol噴10%，你禮拜一整體部位損益是多少 08/20 05:48
54F：→ dreambreaken:VOL以63%來看，現貨價帶6900，63p會噴到250 08/20 05:48
55F：→ dreambreaken:變成跌300點，你只賺到170點，如果你覺得這樣還是避 08/20 05:49
56F：→ dreambreaken:險的話，那真的應該多避一點 08/20 05:49
57F：→ holymars:避險本來就會讓你少賺 你怎麼不說下禮拜一噴500的情況 08/20 05:51
58F：→ dreambreaken:OK阿，顛倒過來，禮拜一噴300，63p我直接算她歸零 08/20 05:52
59F：→ holymars:原po本來就是要防止「大幅度的V轉」所以要SP避險啊 08/20 05:52
60F：→ dreambreaken:你還是賠180 08/20 05:52
61F：→ holymars:所以S63P把空單損益調整成「跌會少賺，漲會少賠」了啊= = 08/20 05:53
62F：→ dreambreaken:重點在於，賺的時候只賺170~賠的時候賠180 08/20 05:54
63F：→ dreambreaken:如果降低風險，大台變小台就好了 08/20 05:54
64F：→ holymars:降低持有部位不會改變你的損益曲線..當然這廣義來說也是 08/20 05:58
65F：→ holymars:避險，這兩者只是交易策略的問題，你也可以賣光光零風險 08/20 05:59
66F：→ holymars:利用OP來幫期貨避險，優點在於能夠靈活調整損益曲線 08/20 06:00
67F：→ holymars:喔我上面打錯 不是賣光光 是補光光 08/20 06:02
68F：推 ilw4e:要複製同樣槓桿跟損益當然是s63c 你s76c根本是另一套了 08/20 10:02
69F：→ dreambreaken:to ilw4e我那篇已經砍了，我發現沒啥好討論的， 08/20 16:19
70F：→ dreambreaken:那篇只是講s76c會比s63c好，要的話來信討論巴 08/20 16:20
71F：→ dinotea:s76c應該比較好沒錯高機率賺低報酬 有賺到口袋才是真的賺 08/20 21:45
72F：→ dinotea:但以目前的幅度來看 開高走高一次來個2.3百點也不是不可能 08/20 21:46
73F：→ dinotea:之後再往下探 現在難做就是難在幅度太大 恐懼 價格真高= = 08/20 21:47
74F：→ dinotea:而做買方妳價位做錯 賠錢機率也滿高的... 08/20 21:47