作者holymars ()
看板Option
标题Re: [问题] 不太懂为什麽当卖方是用来避险用的
时间Sat Aug 20 05:00:13 2011
※ 引述《dreambreaken (小灭灭)》之铭言：
: 标题: Re: [问题] 不太懂为什麽当卖方是用来避险用的
: 时间: Fri Aug 19 23:15:34 2011
:
: ※ 引述《oceanasd (时之期士)》之铭言：
: : 如果你原抱有期货空单可以趁 大跌时卖出超贵的卖权来保护自己的期货空单
: : 以防止突然大幅度的V转
: 昨天63P=30
: 今日63P收118
: 63P赔了90点
: 只空期货可以赚300
: 空期货+SP只赚210
: 哪里可以保护?
: F=C-P+K....
我想他的意思是
在V转 大盘往上弹回去的时侯可以保护期货空单的获利
而不是在下跌时保护获利
因为下跌时空单本来就获利 没有避险问题吧
: --
:
※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
: → dreambreaken:重点是最後一句，这样做，干嘛不直接sc就好... 08/19 23:20
: 推 Mishulantis:损益平衡点上限可以上移 另外要考虑结算在哪里 08/19 23:20
: → ilanese:上面那篇有说到大跌时，P会变的很贵，又怕突然次交易日大 08/19 23:22
: → ilanese:涨，卖个P多少可以补一下。 08/19 23:22
: 推 ilw4e:可能因为 1.流动性 2.交易成本 3.可以分开平仓 08/19 23:24
: → dreambreaken:市场是公平的，不会因为这些东西而改变 08/19 23:25
: 推 ilw4e:你换成SC是深价内的，没流动性光spread就有差了 08/19 23:30
: 1.
: 随便举个例子
: 76c昨天196
: 今日140
: 大跌300的情况下
: 四组的话赚的大该跟空期货空63P赚的钱一样
: 如果今天盘整呢?S76c会赚比较多
: 如果今天往上喷出300呢?
: S76c会赔的比空期货空63p的部位来的少或相等(可以自行试算，我不想解释)
今天往上喷出300的话
S76C是赔 S63P是赚吧
所以S63P能帮空单避险 S76C只是在空单上再加空而已...
: 所以为什麽要去s63c?
: 你可能会说如果之後下杀到6300点s76c会归零只赚196点而已
: 而原部位可以大赚1300点
: 但你也可以每跌200点就转卖价平或价外一档的c...
: 跑出来的损益绝对比深价内的c来的漂亮
: 所以为什麽63c会没流动性?因为这部位很烂
这里突然变成S63C了 嗯所以大概dream大你看太快看错了...
: → dreambreaken:delta不会锁死，我说的例子都是4:1的情况下 08/20 04:39
: → dreambreaken:他说的例子就是covered call倒过来而已 08/20 04:40
: 推 holymars:你根本乱掉了吧@@ 他说的是在有空单的时侯S63P耶 08/20 04:40
: → holymars:你怎麽会讲到S76C 和S63C去 S63是避险 S76C/S63C是加空 08/20 04:41
: → dreambreaken:看不懂我也没辄... 08/20 04:41
: → holymars:啊他就说S63P 你是不是看成S63C啊= =... 08/20 04:42
: → dreambreaken:http://0rz.tw/HafoZ 08/20 04:45
: 推 rabbit31:原PO有说要S63P哦??我以为超贵的PUT不是指这麽价外的P 08/20 04:46
: → dreambreaken:晚点还是删掉好了，这种东西似乎不适合op板 08/20 04:46
: 推 holymars:大跌的时侯价外的P超贵啊 你看看现在63葡萄多少钱 08/20 04:48
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※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc)
◆ From: 220.136.188.207
1F：→ dreambreaken:我觉得你先看一下put-call parity在讨论会比较好 08/20 05:02
2F：推 rabbit31:梦大的例子是(四)结算63P=2X点用这个PUT来避险不是很怪? 08/20 05:08
3F：→ holymars:我看了啊..同价位SC/SP时间价值相同，内含价值是相反的啊 08/20 05:09
4F：→ dreambreaken:所以S63P+空期货=S63C 08/20 05:09
5F：→ holymars:原po讲的是大跌的时侯卖很贵的卖权 是指100以上的63P吧 08/20 05:10
6F：→ holymars:没错啊 难道梦大的意思是要回到空期货的当天去改空C吗 08/20 05:11
7F：→ holymars:在已经持有期货空单的情况下要避险只能S63P 趁大跌波动 08/20 05:11
8F：→ holymars:率放大的时侯卖还可以卖很贵赚赚时间价值.. 08/20 05:12
9F：→ dreambreaken:你昨天空一口期货跟今天空一起期货，明天的损益都是 08/20 05:12
10F：→ dreambreaken:一样 08/20 05:12
11F：→ dreambreaken:一开始力子已经讲了，本来期货可以赚300，昨天跑去 08/20 05:13
12F：→ dreambreaken:s63p，最後今天只赚210点 08/20 05:14
13F：→ holymars:这就是避险啊 避险一定会让获利下降啊 08/20 05:14
14F：→ dreambreaken:去卖63p的同时，你的部位已经转换成S63C 08/20 05:14
15F：→ holymars:要是今天不是大跌 是大喷300点 至少你赚到S63P... 08/20 05:15
16F：→ dreambreaken:期货部位不会赔钱吗? 08/20 05:15
17F：→ dreambreaken:76C的例子已经讲了，没有比较好 08/20 05:15
18F：→ dreambreaken:用另外一个方式解释会比较清楚，昨天有一口期货， 08/20 05:17
19F：→ dreambreaken:然後你看vol喷出跑去卖个63p价值30块钱，很开心的 08/20 05:18
20F：→ dreambreaken:认为这部位可以保护你，结果今天这个部位倒赔90块钱 08/20 05:18
21F：→ dreambreaken:保护你的时候只有30~赔钱的时候有90 08/20 05:18
22F：→ holymars:呃 避险本来就是这样吧 哪有避险只保护获利而且不会少赚 08/20 05:22
23F：→ holymars:你说直接用63C来取代原有的空单+63P有两个实务上的问题 08/20 05:25
24F：→ holymars:(手上有空单时) 直接S63P = 补掉空单再 S63C 08/20 05:26
25F：→ holymars:但是S63C的流通性比S63P差 还要花钱去平仓期货 08/20 05:28
26F：推 rabbit31:深价外的PUT有能力保护获利? 08/20 05:28
27F：→ holymars:另外 持有空单和63P时 可以看情况分开平仓 63C不行 08/20 05:28
28F：→ dreambreaken:你又回到一开始我回ilw4e说的东西了 08/20 05:29
29F：→ holymars:最後 大盘暴跌的时侯 一般63P的vol会上升得比63C快 08/20 05:29
30F：→ dreambreaken:你是做卖方卖63p，vol喷出的时候对你来说很伤好吗.. 08/20 05:30
31F：→ holymars:会出现短暂的PC parity失衡现象 所以直接S63P也有套利意 08/20 05:30
32F：→ holymars:味 08/20 05:30
33F：→ holymars:是vol喷出时卖，不是vol还没喷时卖啊..「大盘暴跌时卖P」 08/20 05:31
34F：→ dreambreaken:昨天vix喷3%多吗?今天又喷了10% 08/20 05:31
35F：→ dreambreaken:你怎麽知道礼拜一不会又喷15% 08/20 05:31
36F：→ holymars:再喷下去也没差吧 又没要你马上把S63P平掉@@ 08/20 05:33
37F：→ holymars:就算放到最後烂掉 S63P的内含价值比空单小就是赚耶.. 08/20 05:34
38F：→ holymars:假设大盘暴跌到5000好了 一口大台+二口S63P 还是赚啊 08/20 05:35
39F：→ dreambreaken:我们来模拟一下礼拜一走势，礼拜一又崩300点，你期货 08/20 05:36
40F：→ dreambreaken:出不出? 08/20 05:36
41F：→ dreambreaken:如果不出，你甚麽时候要出? 08/20 05:36
42F：→ dreambreaken:先说个数字给我 08/20 05:36
43F：→ holymars:不出啊 大盘还在跌为什麽要补空单..等他止跌再来想吧 08/20 05:38
44F：→ dreambreaken:你这样我们根本没办法讨论，既然你看这麽空，何必sp 08/20 05:39
45F：→ dreambreaken:干嘛不bp 08/20 05:39
46F：→ holymars:因为避险和加空是完全不同的两回事 08/20 05:41
47F：→ dreambreaken:恩，那多避一点 08/20 05:42
48F：→ holymars:避险要避多少看你觉得风险有多少啊 也是可以10:1 8:1啊 08/20 05:44
49F：→ holymars:我举的是2:1 但是实际操作上可以由风险判读来决定避多少 08/20 05:44
50F：→ holymars:喔对了 10:1是指10口小台1口op的意思 08/20 05:46
51F：→ holymars:因为上面讲的是大台1:2op所以是2:1(契约金额) 08/20 05:46
52F：→ dreambreaken:期交所有选择权计算机，你可以去算一下礼拜一跌300 08/20 05:47
53F：→ dreambreaken:vol喷10%，你礼拜一整体部位损益是多少 08/20 05:48
54F：→ dreambreaken:VOL以63%来看，现货价带6900，63p会喷到250 08/20 05:48
55F：→ dreambreaken:变成跌300点，你只赚到170点，如果你觉得这样还是避 08/20 05:49
56F：→ dreambreaken:险的话，那真的应该多避一点 08/20 05:49
57F：→ holymars:避险本来就会让你少赚 你怎麽不说下礼拜一喷500的情况 08/20 05:51
58F：→ dreambreaken:OK阿，颠倒过来，礼拜一喷300，63p我直接算她归零 08/20 05:52
59F：→ holymars:原po本来就是要防止「大幅度的V转」所以要SP避险啊 08/20 05:52
60F：→ dreambreaken:你还是赔180 08/20 05:52
61F：→ holymars:所以S63P把空单损益调整成「跌会少赚，涨会少赔」了啊= = 08/20 05:53
62F：→ dreambreaken:重点在於，赚的时候只赚170~赔的时候赔180 08/20 05:54
63F：→ dreambreaken:如果降低风险，大台变小台就好了 08/20 05:54
64F：→ holymars:降低持有部位不会改变你的损益曲线..当然这广义来说也是 08/20 05:58
65F：→ holymars:避险，这两者只是交易策略的问题，你也可以卖光光零风险 08/20 05:59
66F：→ holymars:利用OP来帮期货避险，优点在於能够灵活调整损益曲线 08/20 06:00
67F：→ holymars:喔我上面打错 不是卖光光 是补光光 08/20 06:02
68F：推 ilw4e:要复制同样杠杆跟损益当然是s63c 你s76c根本是另一套了 08/20 10:02
69F：→ dreambreaken:to ilw4e我那篇已经砍了，我发现没啥好讨论的， 08/20 16:19
70F：→ dreambreaken:那篇只是讲s76c会比s63c好，要的话来信讨论巴 08/20 16:20
71F：→ dinotea:s76c应该比较好没错高机率赚低报酬 有赚到口袋才是真的赚 08/20 21:45
72F：→ dinotea:但以目前的幅度来看 开高走高一次来个2.3百点也不是不可能 08/20 21:46
73F：→ dinotea:之後再往下探 现在难做就是难在幅度太大 恐惧 价格真高= = 08/20 21:47
74F：→ dinotea:而做买方你价位做错 赔钱机率也满高的... 08/20 21:47