※ 引述《borderland (夏日眠眠)》之銘言： : ※ 引述《sharon520 (frere)》之銘言： : 1st,假設用每交易星期星期的time dacay是constant,這觀念是錯的 : option在兩個時點Gamma會衝到最高，第一為價平，第二為離到期越近 : 正Gamma很大的option背後就是相同大幅度的負theta : 所以在其他條件不變下,theta會在離距到期日一半的時點後開始加速 到期日的一半 是多少阿?:p volatility=2*time天數 vega=theta 之後 theta開始>vega嘍~ : 尤以最近到期時間點衝最高. 假設在接近平價選擇權. : 2nd,implied vol是被trade出來的，所以重點在於高implied vol的option : 背後帶的是相對高幅度的正Gamma和負theta,(有點cross partial effect的意思) : 就像每天開盤時，市場都會有一股氣氛來拉高或壓低option的vol : 只是支配這股價格波動的力量會從一開始大家感覺到的implied vol : 慢慢變為Gamma所dominate,這就像Gamma一開始躲在陰影裡，慢慢的會出現在 : 大家的眼前，這也是為何決定option價格速因素除underlying asset value外 : 就為impled vol,因為在不同價格倒推的impled vol中會帶有相對的Greeks : 而且並沒有入痕方式可以改變portfolio的Greeks combinations : 所以我不認為可以假設time decay是固定，反倒推不同iv來取代市價的波動 : 3rd,基本上在看time decay，一般而言會以交易日為計算基準(至少大部份 : 的market maker是如此),更嚴謹的說法是一分一秒都有他相對的時間價值. : 4th,至少就我觀察到TAIFEX的狀況，time decay不會因為跨週末而增加 : 可能比較感覺不同的是，留倉者因為避險或觀望氣氛，而追價買option, : 賣方也因市場不穩定而要求較高的compensation,而使週五收盤前的vol被拉高， : 但到隔交易日因為市場的穩定而被壓下來. (哈哈 這位仁兄過於認真了 舉個例嘛 當然希望簡單又明瞭 本來是想丟出一個概念 讓有心人慢慢去想 獨立思考的 我也是從交易的過程中自己想出來的 我總希望會有許多"奇異"的想法去刺激我想出 更多的策略.總是希望有些回饋嘛~~ 可見網路上每個字都要很認真打 這樣又要花很多時間 真是吃力不討好的行業:pp 開個玩笑別介意) 舉例來說: 先說明以下討論IV跟t的關係 在其他不變下 5700的call在禮拜四時剩20天到期(365base) 現貨價S=5700 市價為129.27 IV約等24%(約估值 不要吹毛求疵喔~) 用365天去計算少一天的theta是-3.31 在同樣的IV下 "推算"下一日市價應為129.27-3.31=125.96 但是由於市場上是用交易日去trade的 theta約為-4.7 在禮拜五收盤後 "正確市價"應為129.27-4.7=124.57 124.57<125.96 所以用正確市價去推算IV必定出現IV小於前一日24% 出現了IV遞減的現象 如果用交易日去算 就不會有這種困擾. 我舉的時間點用意在於如果用365天去算 假期前收完盤應該是IV最低的時候 (因應一週IV是遞減的說法 不論是否被不安的情緒所推高等 一切就評價模式言) 假期後馬上IV會拉高 於是你就會有錯誤的解讀. 我在trade時 我會把時間點切為五等分 8:45=1 9:45=0.8 於此類推 (為何取五等分?是有點龜毛又不會太龜毛的作法:p) 我會有我自己的想法 什麼market maker也是人不一定對,so do I. 如果用交易日去計算 到了收完盤後才扣除 幸運的話 可能會在當天看到IV遞減 直到你扣除"1"那一霎那 IV又回到了回點:ppp -- 早上剛起來 腦袋不太清楚 言有不對處 請見諒~~

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