※ 引述《borderland (夏日眠眠)》之铭言： : ※ 引述《sharon520 (frere)》之铭言： : 1st,假设用每交易星期星期的time dacay是constant,这观念是错的 : option在两个时点Gamma会冲到最高，第一为价平，第二为离到期越近 : 正Gamma很大的option背後就是相同大幅度的负theta : 所以在其他条件不变下,theta会在离距到期日一半的时点後开始加速 到期日的一半 是多少阿?:p volatility=2*time天数 vega=theta 之後 theta开始>vega喽~ : 尤以最近到期时间点冲最高. 假设在接近平价选择权. : 2nd,implied vol是被trade出来的，所以重点在於高implied vol的option : 背後带的是相对高幅度的正Gamma和负theta,(有点cross partial effect的意思) : 就像每天开盘时，市场都会有一股气氛来拉高或压低option的vol : 只是支配这股价格波动的力量会从一开始大家感觉到的implied vol : 慢慢变为Gamma所dominate,这就像Gamma一开始躲在阴影里，慢慢的会出现在 : 大家的眼前，这也是为何决定option价格速因素除underlying asset value外 : 就为impled vol,因为在不同价格倒推的impled vol中会带有相对的Greeks : 而且并没有入痕方式可以改变portfolio的Greeks combinations : 所以我不认为可以假设time decay是固定，反倒推不同iv来取代市价的波动 : 3rd,基本上在看time decay，一般而言会以交易日为计算基准(至少大部份 : 的market maker是如此),更严谨的说法是一分一秒都有他相对的时间价值. : 4th,至少就我观察到TAIFEX的状况，time decay不会因为跨周末而增加 : 可能比较感觉不同的是，留仓者因为避险或观望气氛，而追价买option, : 卖方也因市场不稳定而要求较高的compensation,而使周五收盘前的vol被拉高， : 但到隔交易日因为市场的稳定而被压下来. (哈哈 这位仁兄过於认真了 举个例嘛 当然希望简单又明了 本来是想丢出一个概念 让有心人慢慢去想 独立思考的 我也是从交易的过程中自己想出来的 我总希望会有许多"奇异"的想法去刺激我想出 更多的策略.总是希望有些回馈嘛~~ 可见网路上每个字都要很认真打 这样又要花很多时间 真是吃力不讨好的行业:pp 开个玩笑别介意) 举例来说: 先说明以下讨论IV跟t的关系 在其他不变下 5700的call在礼拜四时剩20天到期(365base) 现货价S=5700 市价为129.27 IV约等24%(约估值 不要吹毛求疵喔~) 用365天去计算少一天的theta是-3.31 在同样的IV下 "推算"下一日市价应为129.27-3.31=125.96 但是由於市场上是用交易日去trade的 theta约为-4.7 在礼拜五收盘後 "正确市价"应为129.27-4.7=124.57 124.57<125.96 所以用正确市价去推算IV必定出现IV小於前一日24% 出现了IV递减的现象 如果用交易日去算 就不会有这种困扰. 我举的时间点用意在於如果用365天去算 假期前收完盘应该是IV最低的时候 (因应一周IV是递减的说法 不论是否被不安的情绪所推高等 一切就评价模式言) 假期後马上IV会拉高 於是你就会有错误的解读. 我在trade时 我会把时间点切为五等分 8:45=1 9:45=0.8 於此类推 (为何取五等分?是有点龟毛又不会太龟毛的作法:p) 我会有我自己的想法 什麽market maker也是人不一定对,so do I. 如果用交易日去计算 到了收完盘後才扣除 幸运的话 可能会在当天看到IV递减 直到你扣除"1"那一霎那 IV又回到了回点:ppp -- 早上刚起来 脑袋不太清楚 言有不对处 请见谅~~

※ 发信站: 批踢踢实业坊(ptt.cc) ◆ From: 61.230.4.120 ※ 编辑: freeless 来自: 61.230.4.120 (10/30 08:44)