!!9/16日是第一個報名的截止日期(以對方收到的日期為準) v 2002.08.13b CFA(Chartered Financial Analyst) 是World Top 20 MBA in Finance的最佳替代品 是進外資券商和投資銀行的敲門磚 是登上國際金融舞台的階梯 是求職、晉昇的利器 是高薪的捷徑 是在金融界高階經理人的準必要條件 是申請Top 7 MBA的絕妙好棋 還是金錢、時間成本均低的有利工具 (詳見底下的section 2 CFA多有價值) 嚴正聲明 此篇非商業廣告(除非你認為AIMR是營利事業)，我非補習班人員， 也非出版社員工。要買計算機的、要徵study notes的、要組讀書會的、 需要代辦報名手續的、要奉獻新台幣的：不~要~找~我~~~ 但是觀迎大家討論、發問。 寫得這麼具煽動性是因為：不過正不足以矯枉！ 當台灣人還在對local MBA存有美麗的誤會之時， 其他亞洲國家(特別是韓國)以怎樣的速度在生產國際金融人材， 各位可至底下的連結看看： http://www.aimr.org/investorservices/cfamatters.html 各位可不想在國際金融市場輸給韓國人，是吧:) 重要的時間表 2002年 9月16日前 申請表寄"達"AIMR，不然要漲價了。萬一來不及，用郵局以外的快遞吧。 12月16日前 再不報又要再漲價了 12月 該買study notes、Standards of Practice Handbook、計算機了。 2003年 1月 找朋友組讀書會，開始念書囉。先做份考題感覺一下， 了解自己的弱點在哪吧。 3月17日 最後的報名截止日期 5月 再讀一次Ethical and Professional Standards，反覆演練考題，最後衝刺 6月1日 好好發揮實力吧 7月底 level 1放榜 8月中 level 2&3放榜，準備報考下一個level ╭──────╮ │　版權聲明　│ ╰──────╯ 本文著作權屬於作者，可自由轉錄在台灣各大BBS站， 但禁止以任何格式傳播於台灣以外地區，也禁止以 html格式或任何其他格式放在www上。當然，轉錄時 請保留作者和來源。 本文提到的各機構、商標、公司名稱各屬於原所有人。 目次 0.寫在前面 1.CFA是什麼 2.CFA多有價值 3.如何取得CFA執照 3.1 必須要 3.2 考試內容 3.3 計算機規定 3.4 考試時間和地點 4.FAQ基礎篇，大都是關於考試的小問題 4.1 要去哪裡補習？ 4.2 考試有多難？要如何準備？ 4.3 哪家的study notes好？都很貴，怎麼辦？可以用舊版的嗎？ 4.4 計算機哪台好，要去哪裡買？ 4.5 如何註冊、報名，何時要報？ 4.6 非選擇題要用英文回答嗎？我的英文寫作能力不好，怎麼辦？ 4.7 有CFA討論區嗎？ 4.8 台灣的考生有什麼準備時的注意事項？ 4.9 有了三年工作經驗才可報名嗎？ 5.FAQ進階篇，主要是生涯規劃的問題 5.1 現在報名費和註冊費已經漲到高點了，我該明年再報嗎？ 5.2 幾歲時報考合適？ 5.3 世界上有多少CFA？他們在哪些行業工作，職務是什麼？ 5.4 CFA與台灣的證券分析師執照，或是會計師等其他相關執照相比如何？ 5.5 準備考CFA的同時，還要在國內念企管或財務碩士嗎？ 6.FAQ高級篇 6.1 如何進一流的外商投資銀行？ 6.2 執照、學位、世界級的再探討 6.3 你講的我都知道，可是...... 6.4 為什麼我要寫這篇？ 7.相關網站 0.寫在前面 在這全球化的時代，一個人如果沒有讓全世界的人都能認可的 實力，特別是經歷、學歷、認證，就準備被淘汰吧。這絕非危 言聳聽，各位看看自己身邊許多失業的中年人就知道了。你， 二十年後想要像他們那樣嗎？ 反過來說，"沒有世界級"身價的研究所學位或證照， 就完全"沒必要浪費生命"。 在往下看之前。先上google用"Chartered Financial Analyst" 或是「CFA 財務分析師」搜尋看看吧。 1.CFA是什麼 即是全球通行的財務分析師執照，官方介紹在 http://www.aimr.org/cfaprogram/index.html 2.CFA多有價值 CFA的薪水 *包括獎金和紅利，單位為美金 十年經驗 美國 $200,000 $258,000 香港 $143,000 $253,000 新加坡 $118,000 $311,000 所以說這種高薪不是美國才有，我們拿到CFA後極有可能到世界上 的幾個金融中心工作，拿的就是這種薪水。 由CFA薪水和MBA薪水(參見其他來源)的比較可知： CFA至少等值於World Top 20 MBA in Finance (那些CFA可能也有MBA，是嗎？根據AIMR的資料，大部份的CFA考生都只有大學學位。 http://www.aimr.org/cfaprogram/cfaprofile/cfa_degree.html) 原始資料在下文的第三頁，單位是加幣 http://www.aimr.org/pdf/Hot_MBA.pdf 除了標題外，記得看最後一句： "No one gets involved in this just to tack up a diploma." 再看下面這頁 http://www.aimr.org/investorservices/cfamatters.html "Where do CFA charterholders work?"標題之下， 都是赫赫有名的世界級金融巨頭，這些公司的待遇、福利如何， 不需要我多說。 其中的高盛、摩根史坦利、美林、所羅門美邦四大投資銀行，就是下頁中所稱的 "Bulge Bracket"，年資、職稱和薪水對照表如下面的連結。 http://www.careers-in-finance.com/ibsal.htm 官方的CFA Benefits在 http://www.aimr.org/cfaprogram/viewbk/site/benefits/benefits.html 此外，拿CFA還有幾項明顯的好處： 一、與Top 20 MBA in Finance相較所需花費的時間和金錢成本極低， 考CFA可同時保有全職的工作。MBA的成本是以萬美金計價的。 二、這等於是拿我們的長處去打歐美人的弱點，我們比他們還會考試， 考CFA對我們來講會比對他們來說，痛苦小得多， 即使是在我們語文能力不如他們的情況下。 三、大幅提高我們在外國人眼中的身價。對他們而言， 台大政大商學院不算是什麼學校，不及世界前一百名， 可是如果我們在很早的時間，用他們認定的嚴格標準，證明我們的優秀， 那麼世界就大大不同。其中奧妙，請慢慢玩味:) 3.如何取得CFA執照 3.1 必須要 1)有大學學位或是同等學歷。要註冊某一(ex.2003)年的CFA考試 必須在該年(ex.2003)的12月31日前獲得學位，始能有效註冊， 否則撤銷資格。但前一年(ex.2002)就開始報名以節省費用 2)註冊及報名leve1 1的考試。註冊後必須在三年內參加level 1的考試， 且要在七年之內考過level 3的考試，否則需要重新註冊， 但已通過的level保留。 3)依序考過level 1~3的考試，並有三年被認可的相關工作經驗， 且登記為AIMR member(考level 3那年才需要)，就取得CFA資格。 被認可的工作經驗如下表 http://www.aimr.org/cfaprogram/workexperience.html 官方的CFA charter requirements如下 http://www.aimr.org/cfaprogram/cfacharter.html 3.2 考試內容 共有1)道德與職業準則、2)計量方法、3)經濟學、4)會計與財務管理、 5)全球市場與金融工具、6)評價與投資理論、7)固定收益投資分析、 8)股價分析、9)其他投資分析、10)投資組合管理。 其中level 1全為單選題，考試內容著重在各種投資工具， level 2有50%單選與50%非選擇題，重點在資產評價， level 3也有50%單選與50%非選擇題，重點在投資組合管理。 官方版在 http://www.aimr.org/cfaprogram/cbok.html http://www.aimr.org/cfaprogram/viewbk/site/course/bok.html 官方的配分比重如下 http://www.aimr.org/cfaprogram/viewbk/site/course/images/topicarea.gif 更詳細的考試內容和Reading List會每年9月更新，並發佈在AIMR網站上， 3.3 計算機規定 限用TI BA II Plus或是HP 12C計算機，違者該次考試不計分。 http://www.aimr.org/cfaprogram/calculatorpolicy.html 3.4考試時間和地點 在每年的6月初考試，台灣考場在政大的公企中心。自2003年起， level 1每年會考兩次，另一次在12月初，但是台灣暫時還不在 冬季考場列表上，暫時不需理會冬季考試，除非是想在國外考。 http://www.aimr.org/canservices/exam_announce_qa.html 4.FAQ基礎篇，大都是關於考試的小問題 4.1 要去哪裡補習？ 目前是有兩家補習班，可是我不建議大家去上課，因為有競爭 才會有基本的品質，且學費非常貴。等到有了五、六家補習班， 學費降低後，大家再選選看吧。 這題在很多時候甚至出現在「考什麼？」之前，是件很扯的事。 大家都這麼迷信補習嗎？既然已經有了很不錯的Study notes， (競爭激烈，不好怎麼大賣？)念書還是靠自己吧。 4.2 考試有多難？要如何準備？ 官方是把此考試定位在Master level，並且宣稱每level需要自 修250小時。實際的難度，以國內大學主修財務金融的學生來看， 應可輕鬆應付level 1。之後的考試不管大學主修什麼，都要認 真念才行，也許不一定需要念到250小時，但總不能念2.5小時 就跑去考吧？ 準備的方式就是買參考書，也就是study notes，來看就可以了。 aimr說要看課本那是唬人的，目的是考過，又不是考滿分。然而， 手邊最好要有一本原版的Standards of Practice Handbook。 http://www.aimr.org/publications/catalog/standards_cat.html 並且考試範圍中的Ethical and Professional Standards要多看兩遍。 各出版商皆有提供多種商品，但只需要study notes，不需多花錢。 大部份的人都是用四年的時間完成所有的考試。 各關的及格率為： http://www.aimr.org/cfaprogram/cfaprofile/cfa_exam.html 4.3 哪家的study notes好？都很貴，怎麼辦？可以用舊版的嗎？ 這是個在討論區(見4.7)上爭辯已久的問題，目前銷售量的前兩名分別是 www.schweser.com和www.stalla.com。網站上有sample，大家 可看過之後再決定。有另一家Axxxxxxxxxxxxx宣稱它的顧客及格率 高達95%，但有基本抽樣概念的人就知道那是無意義的。 至於價錢問題？找幾個好友一起考就行了，有些事只能做不能說:) 舊版和新版的相差極有限，用舊版的應該沒什麼差。 此外，因為新版的reading list每年九月才會發佈， 所以都是最快十二月才有新版，之前就有的一定是舊書。 4.4 計算機哪台好，要去哪裡買？ 強烈建議選購TI BA II Plus，另一台的按鍵方式和一般的計算機不同， 而且價錢又貴許多。下面這家線上商店是TI網站上介紹的數家線上商店中， 最便宜且唯一有送貨到台灣的一家。但是一定是用快遞運送， 運費就至少$35了(要是一次買100台當然不只35)。所以建議一次購買5台以上。 買來後記得將P/Y (payments per year)設成1 Global Products http://www.globalproducts.com/product.asp?parent=6&sku= BAII-Plus&id=020826011632816292713 別忘了下載最新版使用手冊 http://education.ti.com/product/pdf/gb/ba2gb.pdf 列印時記得勾"擴大小頁面至紙張大小"和"自動旋轉並置中頁面"， 另一個不勾。印雙面較省紙。 TI的網頁，上有線上商店的連結 http://education.ti.com/global/buy.html 4.5 如何註冊、報名，何時要報？ http://www.aimr.org/cfaprogram/ 的右邊就有申請表了，寫下來填好寄到美國即可。每年的七月 到隔年的三月是註冊和報名時間，越晚報價錢越高。最後一個 deadline是第一個deadline的兩倍貴。 官方版的fee schedule如下 http://www.aimr.org/cfaprogram/feeschedule.html 官方版important dates如下 http://www.aimr.org/cfaprogram/importantdates.html 4.6 非選擇題要用英文回答嗎？我的英文寫作能力不好，怎麼辦？ 當然要用英文回答。英文是世界語言，要當國際人，不管在哪一行、 要不要考CFA，都要能流利說寫，在國際社會若英文不佳，連呼吸都有 困難，快快想辦法加強吧。辦法很多，但這不是本篇的重點，請參考 其他的資料。 4.7 有CFA討論區嗎？ www.analystforum.com，這是世界上最大的CFA討論區， 上面可以問所有和CFA有關的問題，包括許多萬年問題， 比方說：哪種study notes好？上去看看吧。 4.8 台灣的考生有什麼準備時的注意事項？ 由於語言因素，Ethical and Professional Standards極難， 要多加用心。當然這只佔分數的一小部份，所以其他部份也不可偏廢。 4.9 有了三年工作經驗才可報名嗎？ 不。只要具有大學學位就可報名，且取得大學學位的時間在考試那年的 十二月三十一日前即可。三年工作經驗的要求可以在考試前、與考試同時、 考試後完成。唯有工作經驗滿足和通過level 3的考試後才能取得CFA資格。 5.FAQ進階篇，主要是生涯規劃的問題 5.1 現在報名費和註冊費已經漲到高點了，我該明年再報嗎？ 你唯一要考慮的是，接下來的三四個月，你能做足夠的準備嗎？ 通常都是夠的，準備個半年就很夠，三個月較趕，但也來得及， 除非是常加班或是要做研究、論文，完全沒時間念書。 早一年取得CFA所能得到加薪的幅度絕對超過報名費的漲幅。 5.2 幾歲時報考合適？ 越早越好，最好是在大四下學期的六月就考level 1，一方面是 當時念書考試的能力仍在顛峰，另一方面是執照或是學歷在年輕 時有較大的加分效果，年紀越大就越是比資歷。 5.3 世界上有多少CFA？他們在哪些行業工作，職務是什麼？ 至目前為止共有49,266獲得CFA資格，但是過世或退休的未扣除。 每年以超過10%的速度在成長。 http://www.aimr.org/cfaprogram/cfaprofile/cfa_charter.html 職業和職位在 http://www.aimr.org/cfaprogram/cfaprofile/cfa_title.html 產業分類 http://www.aimr.org/cfaprogram/cfaprofile/cfa_class.html 5.4 CFA與台灣的證券分析師執照，或是會計師等其他相關執照相比如何？ 還是那句老話，要當國際人，只有世界級的證照和學位有意義。 再說，國際證照通常會比國內證照好考，因為對國外的人而言，證照 只是一個很基本qualification，通過之後代表的是具有從業人員資格。 之後進職場競爭；而非像台灣一樣大家都在考試時競爭那百分之幾的 通過率，從業後因為有執照的人不多，就較有保障。 再說，國際證照可轉持國內證照，反之則不然。你知道該怎麼做了嗎？ 5.5 準備考CFA的同時，還要在國內念企管或財務碩士嗎？ 不需要念，或者更精確地說，不能念。 設大四下的六月開始考CFA level 1，不當兵。 兩年後的七月，你有的是兩年的薪水、兩年的實務經驗、 在業界兩年累積的人脈，通過CFA level 2的考試(假設你有一關重考)， 再一年就能拿到CFA，和累積兩年的加薪和升職； 在國內唸企管或財金研究所，以上都是你的機會成本，除了考過的關數 是一樣的，但是因為工作經驗未滿足，你一樣要慢兩年才能拿到CFA， 而你得到的是一個對跨國的金融集團意義不大的台灣碩士(全球排名超過一百)， 在有CFA的前提下(請記得CFA被定義成master level的執照，而且全球通行)， 台灣MBA邊際效用幾乎為零，甚至為負，只代表你比同齡的人少兩年經驗， 或比相同經驗的人老兩歲，多兩年包袱。 要當國際人，只有世界級的執照和學位有意義，不然就是浪費生命。 再說台灣的商研和財研，如果是前幾志願，遠比CFA難考。 台政大的錄取率低至2%，CFA三關都過，比例大概低於20%，差了十倍。 聰明的你，何不選擇比較簡單、機會成本低，且又更有價值的事情做呢？ 6.FAQ高級篇 6.1 如何進一流的外商投資銀行？ 先看一下下面這一頁。 http://www.careers-in-finance.com/ibskill.htm 在此把討論範圍限定在外商投資銀行怎麼在台灣選analyst： 1.英文必須非常好，能流利說寫 2.最好是名校(台政大)學生，成績和各項記錄優異。 3.曾經在外商工讀，特別是在外商管理顧問或是投資銀行、券商工讀的， 優先考慮。 4.如果是進業務部門，外表和家世背景是加分項。 5.local MBA不予考慮，除非4.好到她/他立刻能為公司賺大錢。 換言之：英文要學好，成績要顧好，大三下時要密切注意進外商工讀的機會， 外表和家世背景已無法改變，千萬不可以讀local的MBA。 除此之外，如果有世界級的認證，如CFA，當然是個大加分項。 為什麼他們不要local MBA？且根據眾多insiders的說法皆如此？ 到目前為止並無一個非常完整的答案，只知道他們認為local MBA有包袱。 但是若從外國人的角度來看，就不難理解。MBA是給有數年工作經驗的人 印證理論和實務的機會，之後做的是更高階的工作，若是大學一畢業就讀了 local MBA，很顯然連「有沒有世界級有多重要？什麼是MBA？」的問題都不懂。 這不是他們要的人，不只是更高階的associate不招local MBA， 連最初階的analyst都不要local MBA。 各位請想：研究所學歷真的代表比大學學歷優秀嗎？一個人的特質， 包括溝通能力、企圖心、敏捷、毅力等雇主喜歡的特質，會因為在學校 多待兩年而有很大改變嗎？在業界磨兩年得到的經驗和在學校念兩年書， 哪樣讓一個人成長比較大？ 這些都是憑常識即可回答的極簡單問題，但是很多人在決定自己的前途前 完全沒想清楚。 6.2 執照、學位、世界級的再探討 執照和學位所代表的，除了也許在取得過程當中真的學到有用的東西之外， 更重要的是：那是一種訊號，一種代表此人有多優秀的訊號。 在全球化的時代，訊號的價值就是訊號在世界上多數國家的價值， 換句話說，學位和執照在全世界被多少人承認，被認為代表什麼等級， 非常重要。這是亞洲國家非常吃虧的地方，所以我們要想辦法取得世界級 學位或是證照。但若是要讀World Top MBA，他們可以限定一年只收多少 台灣人，但是CFA考試就沒有這種問題。 若你進得了World Top 10，甚至Top 5的商學院，那當然要去， 可是不是每個人都進得去的。 CFA的價值會不會因為持有人越來越多而降低？ 會，但是考試的通過率在慢慢降低中，CFA增加的速度會減緩。 此外，就算低至等值於World 50th MBA in Finance又如何？ 香港是亞洲的金融中心、大商港、官方語言是英文，是國際大城， 國民平均所得兩萬多美金，他們最好的商學院是世上第幾名？約六十名。 新加坡也是亞洲的金融中心、大商港、官方語言是英文，也是國際大城， 國民平均所得也是兩萬多美金，他們最好的商學院是世上第幾名？約一百名。 台政大商學院還差得遠了，要追趕？難！人家已經有多少年的基礎呀？ 百年內台灣任何商學院的國際聲譽都進不了世界百大。 換句話說，在各位有生之年， CFA的價值始終會遠超越台灣的任何MBA in Finance， 為了讀local MBA in Finance，拼了老命擠進那前2%，再花兩年生命， 終於在自己身上加了一個out of 100的標誌，所為為何？ 至於台政大的MBA in Finance有多難考，難考意指考上即優秀的阿Q說法， 沒人會信的。 賓州大學華頓商學院的錄取率比之台政大MBA in Finance還高得多呢！ 6.3 你講的我都知道，可是...... Q1: 我生平無大志，只想在本土金控找個穩定的工作。 A1: 那你仍然應該考CFA而不讀local MBA，本土金控一樣會 視CFA勝過任何local MBA in Finance。 Q2: CFA < CFA + local MBA in Finance? A2: 錯。CFA = World Top 20 MBA in Finance。 World Top 20 MBA in Finance + 百名之外的MBA in Finance =World Top 20 MBA in Finance + 虛擲兩年光陰 + 失去進一流投銀的機會。參考5.5, 6.2 Q3: 可是我已經交三萬塊給高點，而且準備研究所考試數月了。 A3: Sunk cost is sunk.請問你兩年的生命值多少？複習5.5 Q4: 我的家人一定要我考研究所，怎麼辦？ A4: 他們不知道狀況，向他們說明吧。緊扣著 考CFA且不念local MBA才是對前途最有利的選擇就可以說動他們啦！ 不管他們懂不懂，請記得未來是自己的。 Q5: 我家沒辦法負擔出國留學的費用，怎麼辦？ A5: 家裡沒錢更應該早早出去賺錢，就算是這輩子沒辦法出國留學， 也不需要、不能在國內唸。背誦5.5, 6.2 Q6: 我已經考上研究所了。 A6: 休學，先工作或當兵再工作，考CFA。今天不做，明天就會後悔！ Q7: 我研究所已經讀一年了。 A7: 考CFA，至於要不要繼續唸，我真的沒辦法回答。 Q8: 我研究所已經畢業了。 A8: 一邊考CFA一邊工作 Q9: 我就是怕當兵，怕這麼早出社會工作。 A9: 如果逃避現實就是你的最高行動準則，犧牲自己的一生也沒關係的話， 旁人還有什麼話好說呢？自己想想吧！ Q10:這樣寫會不會太狠了？我不喜歡你的語氣！ A10:拜託，這攸關你的前途呢！你是要現在就知道呢？ 或是工作數年後像你們的學長姊一般自然發現，大嘆早知道就...？ 人生是沒有早知道的！至於語氣嘛，既然我開宗明義就說了 「不過正不足以矯枉」，會以這麼具震憾性的方式表現也就不足為奇了。 況且，若是有人知道這麼多資訊，十之八九會藏起來不告訴別人， 當然我們也不能怪他們，他們不過是理性而自利的正常人罷了， 有價值的資訊本來就是要靠自己費心收集。現在資訊從天上掉下來， 還不快好好把握，當機立斷，做出正確決定！ 6.4 為什麼我要寫這篇？ 一言以敝之，就是希望大家能把心力和資源投注在正確的地方罷了。 理論上迷信和事實間的差距會因為資訊的流通而消失，可是過了 這麼久迷思依然存在。聽過太多商研財研畢業生批評外商用人標準 的話了，他們的說法歸結到最後就是外商亂選，不選自己這個優秀 的研究生，反而去選那些只有英文好的大學畢業生。 我的感想是，這些研究生真的是很優秀，不管是念書的本事或是其他， 但是那些進了一流公司的人，在大學畢業前就有了很好的普通常識， 並依此做出正確的決策，光是在這一點贏，就足以造成全面的贏了。 我沒有任何貶低國內研究所的意思，我只是要點出一個很明顯的事實， 在全球金融產業，Local MBA without work experience costs much more, but means much less than CFA. 如果你想進外商，那真的要非常注意，假設你真的是夠優秀，念了 國內的MBA幾乎等於放棄進一流外商的機會。研二下謀職時，你就會看到 一些沒自己優秀的大學部學弟妹(你以為如此)，進了自己想進但進不了 的公司。會若干年後也許你能憑本土經驗進去那些世界級的公司，那時候， 你身邊的同事、上司，大都比自己小了十來歲，而台灣區總裁還不到四十歲。 如果你已經考上了研究所，也許正要當兵緩兩年，也許準備要入學， 若你自認足以成為世界級的金融人材，就休學吧！敢對自己的生命 發下如此豪賭，無上的成就將是你的囊中物！ 7.相關網站 投資管理研究協會 http://www.aimr.org 德州儀器教育用品事業群 http://education.ti.com Study Notes出版社 http://www.stalla.com http://www.schweser.com 買計算機的好地方 http://www.globalproducts.com Careers in Finance，內有金融領域的工作介紹 http://www.careers-in-finance.com Careers in Business，包含有行銷、會計、管理顧問、非營利事業職業的介紹 http://www.careers-in-business.com WetFeet.com，站上有各公司文化的非官方簡介。 http://www.wetfeet.com --

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