※ [本文轉錄自 Fund 看板] 作者: ffaarr (遠) 看板: Fund 標題: Re: [討論] 台灣卓越五十 時間: Tue Jun 2 17:09:48 2009 ※ 引述《perfectjeff ()》之銘言： : 想請問各位前輩 : 像這樣的ETF每年只要淨值高於發行淨值就會配息 : 如果以一個月定期定額10000元來說 : 大家比較建議操作的區間是多長呢？ : 1.景氣循環週期三到五年，然後最後設停利點獲利了結 : 2.五到十年，主要吃每年配息當外快 : 3.十年以上~ : 我爬過文之前有板友分享， : 定期定額的時間越長會稀釋平均成本的能力~ : 關於這點大家怎麼看呢？ : 小弟個人是偏向中長線投資的方式， : 只是說對於這個"長期"不知道多長比較適當 : 以2的方法來說如果玩到20年吃配息大家認為划算嗎？ : 大家討論一下分享意見吧！ 首先有一個想法就是，你把一直基金的配息看得太重了， 要知道假如你沒有持續要用錢， 台灣50配息配得多不見得是好事。（因為一旦配息就要課稅，有時不配息保留在基金或 是持股公司裡反而比較有利） 對於長期而言，如果你配息不再投入，年平均報酬應該等於 平均股利報酬+平均股價 增殖，如果長期下來，如果未能考慮到股價的漲跌，最後 承受了單一市場的波動風險，卻只只獲得2-3%的配息，又扣掉稅， 這樣是完全划不來的投資。 所以是否要作中長期投資考量，不應該是配息多少（更何況這現在配息率不見得永遠是 穩的，且常常企業不會把所有獲利配給），而是這些股票長期下來能 幫你平均賺 多少錢，其中包括配息的以及保留在股票中的獲利。（長期而言後面這部分很可能會反 映在股價裡）而不是執著在配息會有多少這點上。（如果是確定保本的投資 配息多少才會是重點） 要整體考慮未來獲利，以決定投資策略，提供幾點我覺得很重要可參考點（主要 還是針對你提到的中長期，而非常常殺進殺出的投資策略） 第一個可以看現在的台灣50的本益比（觀察買進時的高低） 第二點是你認為，未來的本益比會比現在高還是低。（思考長期而言，投資者願意 買進股票價格比現在低或高） 第三點可以看你認為 你對台灣這些龍頭企業，長期會下來獲利的成長有多少（亦即，比較簡單地說，是否長 期看好台灣的經濟會持續成長） 但這三點其實都並不容易： 第一點的問題是，我們獲得的本益比資料常常是 稍落後指標，不是代表當下的狀況，而且像最近很多公司其實是虧錢， 本益比的意義就更難理解。如果是在一般情況下，我們是可以用本益比 的倒數。來作長期報酬的基本預估（ 例如本益比20，預估長期報酬 5%） 如果覺得本益比代表的基本預估報酬很ok的話，當下買進，不論是單筆或 定期定額作中長期投資都應該是很合理的。 也就是說，本益比可以作為中長期 投資的買點的考量。 第二點 影響因素包括很多層面，包括未來市場心理（看好看壞）以及當時的利率， 以及台股相對於其他國家股市的狀況。 可說是非常難預料。 假如覺得自己有能力大致判斷這點的話，代表能區分當下股價是否 太高，如果本益比看似高，但離市場的預期還有距離的話， 則還是能買入。 反之，則可能需要出脫股票。 是否能有一定準確度來判斷這點，關係到是否能有效作所謂的波段操作。 或適時停利。 第三點可說是是否要真正作長期投資的最基本考量。 如果你認為台灣經濟的發展 程度有限，企業獲利長有限，因此長期而言，平均總報酬不會持續成長， 也就是台股會一直在區間裡面走，翻來覆去，長期下來也不可能明顯突12000的高點， 那很明顯不應該作真正的長期投資，（因為長期報酬有可能就是2-3%或稍微多一點） 而應該去研究一下，如何掌握某些可靠的指標，來作中期的波段操作才賺得到比長 期大盤平均要多（這方面我不在行，可能要請教其他版友） 或者要作真正的長期投資的話，就別買台股了。 反之，假如你對台灣經濟仍有一定的信心 認為區間振動只是暫時的情況，長期而言台股仍然會有持續成長，那就可以作真 正較長期的投資，這時其實如果你 用定期定額，1、2兩點 就不是那麼重要了， 雖然長期下來定期定額的分散效果會鈍化沒錯，但長期而言，這部分 的風險會被長期持有（起碼超過7-8年以上）抵銷， 這種情況也不需要 停利，唯一要停利的時候是你快要用到錢（例如你要退休了）的前幾年。 ------- 整體而言，我個人的想法是最後一種（相信台股長期會有所成長，長期投入） 實際上要採用何種想法還是要看你個人對於台股的判斷。 如果你要採用這樣的方式，仍然強烈建議，不要把錢都押在同個籃子裡，像我自己是只把 總投資的20%放在台股。（因此我唯一會賣台股etf的時候，就是台股比例超過20%太多 的時候，另註名我押這麼多在台股不是因為特別看好台股，而是因為在目前的條件下 條件下，投入台股的費用成本較低，更重要的是少了匯率風險，未來如果 相對而言投入其他股市的成本降低了，我也許會再降低投入台股的比例） --

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