※ [本文转录自 Fund 看板] 作者: ffaarr (远) 看板: Fund 标题: Re: [讨论] 台湾卓越五十 时间: Tue Jun 2 17:09:48 2009 ※ 引述《perfectjeff ()》之铭言： : 想请问各位前辈 : 像这样的ETF每年只要净值高於发行净值就会配息 : 如果以一个月定期定额10000元来说 : 大家比较建议操作的区间是多长呢？ : 1.景气循环周期三到五年，然後最後设停利点获利了结 : 2.五到十年，主要吃每年配息当外快 : 3.十年以上~ : 我爬过文之前有板友分享， : 定期定额的时间越长会稀释平均成本的能力~ : 关於这点大家怎麽看呢？ : 小弟个人是偏向中长线投资的方式， : 只是说对於这个"长期"不知道多长比较适当 : 以2的方法来说如果玩到20年吃配息大家认为划算吗？ : 大家讨论一下分享意见吧！ 首先有一个想法就是，你把一直基金的配息看得太重了， 要知道假如你没有持续要用钱， 台湾50配息配得多不见得是好事。（因为一旦配息就要课税，有时不配息保留在基金或 是持股公司里反而比较有利） 对於长期而言，如果你配息不再投入，年平均报酬应该等於 平均股利报酬+平均股价 增殖，如果长期下来，如果未能考虑到股价的涨跌，最後 承受了单一市场的波动风险，却只只获得2-3%的配息，又扣掉税， 这样是完全划不来的投资。 所以是否要作中长期投资考量，不应该是配息多少（更何况这现在配息率不见得永远是 稳的，且常常企业不会把所有获利配给），而是这些股票长期下来能 帮你平均赚 多少钱，其中包括配息的以及保留在股票中的获利。（长期而言後面这部分很可能会反 映在股价里）而不是执着在配息会有多少这点上。（如果是确定保本的投资 配息多少才会是重点） 要整体考虑未来获利，以决定投资策略，提供几点我觉得很重要可参考点（主要 还是针对你提到的中长期，而非常常杀进杀出的投资策略） 第一个可以看现在的台湾50的本益比（观察买进时的高低） 第二点是你认为，未来的本益比会比现在高还是低。（思考长期而言，投资者愿意 买进股票价格比现在低或高） 第三点可以看你认为 你对台湾这些龙头企业，长期会下来获利的成长有多少（亦即，比较简单地说，是否长 期看好台湾的经济会持续成长） 但这三点其实都并不容易： 第一点的问题是，我们获得的本益比资料常常是 稍落後指标，不是代表当下的状况，而且像最近很多公司其实是亏钱， 本益比的意义就更难理解。如果是在一般情况下，我们是可以用本益比 的倒数。来作长期报酬的基本预估（ 例如本益比20，预估长期报酬 5%） 如果觉得本益比代表的基本预估报酬很ok的话，当下买进，不论是单笔或 定期定额作中长期投资都应该是很合理的。 也就是说，本益比可以作为中长期 投资的买点的考量。 第二点 影响因素包括很多层面，包括未来市场心理（看好看坏）以及当时的利率， 以及台股相对於其他国家股市的状况。 可说是非常难预料。 假如觉得自己有能力大致判断这点的话，代表能区分当下股价是否 太高，如果本益比看似高，但离市场的预期还有距离的话， 则还是能买入。 反之，则可能需要出脱股票。 是否能有一定准确度来判断这点，关系到是否能有效作所谓的波段操作。 或适时停利。 第三点可说是是否要真正作长期投资的最基本考量。 如果你认为台湾经济的发展 程度有限，企业获利长有限，因此长期而言，平均总报酬不会持续成长， 也就是台股会一直在区间里面走，翻来覆去，长期下来也不可能明显突12000的高点， 那很明显不应该作真正的长期投资，（因为长期报酬有可能就是2-3%或稍微多一点） 而应该去研究一下，如何掌握某些可靠的指标，来作中期的波段操作才赚得到比长 期大盘平均要多（这方面我不在行，可能要请教其他版友） 或者要作真正的长期投资的话，就别买台股了。 反之，假如你对台湾经济仍有一定的信心 认为区间振动只是暂时的情况，长期而言台股仍然会有持续成长，那就可以作真 正较长期的投资，这时其实如果你 用定期定额，1、2两点 就不是那麽重要了， 虽然长期下来定期定额的分散效果会钝化没错，但长期而言，这部分 的风险会被长期持有（起码超过7-8年以上）抵销， 这种情况也不需要 停利，唯一要停利的时候是你快要用到钱（例如你要退休了）的前几年。 ------- 整体而言，我个人的想法是最後一种（相信台股长期会有所成长，长期投入） 实际上要采用何种想法还是要看你个人对於台股的判断。 如果你要采用这样的方式，仍然强烈建议，不要把钱都押在同个篮子里，像我自己是只把 总投资的20%放在台股。（因此我唯一会卖台股etf的时候，就是台股比例超过20%太多 的时候，另注名我押这麽多在台股不是因为特别看好台股，而是因为在目前的条件下 条件下，投入台股的费用成本较低，更重要的是少了汇率风险，未来如果 相对而言投入其他股市的成本降低了，我也许会再降低投入台股的比例） --

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