※ [本文轉錄自 Fund 看板] 作者: paperavi (paperavi) 看板: Fund 標題: [討論] 通貨膨脹的早期預警指標：CRB 指數 時間: Sun Mar 23 23:19:55 2008 http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$CRB&p=D&yr=0&mn=4&dy=0&id=p71316421307 CRB期貨價格指數是由美國商品研究局於1956年正式公佈，它的組合成份不包含任何一種金融期貨，是一種純粹的商品指數，目前它的結構成份是由21種商品所組成，其中每種商品所占的權數比例均相同（4.7%，亦是1/21），按類別可區分如下： 穀物：小麥、燕麥、玉米、黃豆、黃豆油、黃豆粉。（28.6%） 能源：輕原油、熱燃油。（9.5%） 貴金屬：黃金、白金、白銀。 基本金屬 ：銅。 軟性商品：糖、可可豆、咖啡、棉花、凍橘汁。 牲畜類：活牛、活豬、豬腩。 其它：木材。 由以上的組成結構看來，最重要的三種商品類別是穀物、金屬和能源。就CRB指數的驅動力量來說，CBOT（芝加哥期貨交易所）的穀物市場影響最大；石油為工業發展的重要原料，也是重要的國際商品，其價格走向常會牽動其它物價的波動，且常被視為通膨的領先指標之一，因此對它不可輕忽；黃金價格對通貨膨脹的敏感度高，而銅與銀的需求程度可顯現出景氣的榮衰，所以金屬市場亦是觀察的重點。總體來說，分析CRB期貨物價指數時應同時觀察21種成份商品，但重點尤應放在穀物、能源和金屬上。 CRB現貨物價指數的成份商品是由23種現貨所構成，依類別可區分如下： 金屬：廢銅、廢鋼、錫、鉛、鋅。 穀物：小麥（堪薩斯）、小麥（明尼亞伯里斯）、玉米、黃豆油。 軟性商品：糖、可可豆、棉花。 其他：粗麻、橡膠、松脂、羊毛、印花布、皮革、小公牛、活豬、豬油、牛油、奶油。 由以上的成份商品看來，CRB期貨物價指數和CRB現貨物價指數結構有很大的不同，CRB現貨物價指數較著重於工業物料，約占56%左右，而CRB期貨物價指數的工業物料只占約38%，其餘為食用物料，由此可見CRB期貨物價指數較重視食用物料。 儘管CRB期貨物價指數與CRB現貨物價指數在成份上有一些差異，兩者在走勢上偶爾亦有些不同，但大體上都會呈現相同方向的趨勢 (見圖一) ，因此，當我們在研究CRB期貨物價指數時，亦須參考其它價格指數，以便發覺可能的變化與訊息，確認CRB期貨物價指數的走勢。 一般來說，觀察通貨膨脹的狀況首先會想到CPI（消費者物價指數）與PPI（生產者物價指數），但是，這兩個數據是每個月公佈一次，且所反映的是前一個月的狀況，就某種層面來說，其最大的問題就是它的落後性質，這對於需要掌握先機的交易者來說不免有些延遲的遺憾；而CRB指數是每十五秒鐘更新一次，且它所反映的價格是最初生產階段的水準，因此其價格趨勢應該領先躉售物價（PPI），而躉售物價又領先零售物價（CPI），由此可見，CRB指數可說是通貨膨脹的早期預警指標，為觀察通膨狀況者不得不參考的重要依據之一。 --

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