今年證交法規重大修訂 投資人審慎停看聽 ■記者蕭志忠 2005-02-14 股市14日開雞年紅盤。今年重要股市變革包括放寬漲跌幅、新股上市首五日沒有漲跌停限 制、開放平盤以下放空等，預期將使股市波動更激烈，投資人今後投資須更審慎，不能再 做「猛張飛」。 新股上市首五日沒有漲跌停板限制，將從3月1日起實施。新制和舊制新股蜜月期的最大不 同處是，短期就會反映新股的真實價格；但如果承銷價未如市場預期，會形成價格大幅波 動，投資人的短線利益或損失將擴大；一旦承受不起差損，可能造成違約交割。 針對可能引發的重大違約交割，證交所已擬妥因應措施，包括盤中及盤後監視，一旦盤中 發現委託、交易異常現象，立即通知證券商注意交易安全。 例如盤中受託部分，證券商受託個別投資人買賣差額達3億元以上、占證券商淨值一倍以上 ，且委託金額占總委託金額20%以上；或證券商受託所有投資人買賣差額達5億元以上、占 證券商淨值1.5倍以上，且合計委託金額占總委託金額的40%以上。 成交部分，個別投資人買賣成交差額達1億元以上、超過證券商淨值0.3倍以上，且占總成 交比率10%以上；或全部委託人買賣成交差額達2億元以上，占證券商淨值1倍以上，且占總 成交比率20%以上，都是證交所通知證券商注意的異常現象。 平盤以下不得放空限制預計5月解禁，但初期以信用交易部分的台灣50指數成分股先行開放 ，採漸進式。 台灣50指數成分股權值較大，較不容易操控，但因指數成分股占市場成交量約50%，對台股 加權指數的漲跌有絕對影響；一旦信用交易平盤以下可以放空，未來多空看法較分歧時， 還是會增加台股激烈波動的機會。 雞年影響台股最大的變革是股市全面放寬漲跌幅，將由目前的7%放寬為15%，原則上預計9 月實施。漲跌幅放寬後，預計台股波動會更劇烈，體質好及體質差的股票，股價會加快反 應，走勢更差異化。 證交所為了避免放寬漲跌幅後，波動過度劇烈，實施新制時會研擬採取盤中穩定價格的配 套措施。一種方式為採目前的延緩措合措施，例如個股盤中漲跌幅達到3.5%，延緩2分鐘撮 合。或參考國外作法，採盤中「斷路」的暫停交易方式；亦即個股漲跌若達到一定幅? -- --

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