今年证交法规重大修订 投资人审慎停看听 ■记者萧志忠 2005-02-14 股市14日开鸡年红盘。今年重要股市变革包括放宽涨跌幅、新股上市首五日没有涨跌停限 制、开放平盘以下放空等，预期将使股市波动更激烈，投资人今後投资须更审慎，不能再 做「猛张飞」。 新股上市首五日没有涨跌停板限制，将从3月1日起实施。新制和旧制新股蜜月期的最大不 同处是，短期就会反映新股的真实价格；但如果承销价未如市场预期，会形成价格大幅波 动，投资人的短线利益或损失将扩大；一旦承受不起差损，可能造成违约交割。 针对可能引发的重大违约交割，证交所已拟妥因应措施，包括盘中及盘後监视，一旦盘中 发现委托、交易异常现象，立即通知证券商注意交易安全。 例如盘中受托部分，证券商受托个别投资人买卖差额达3亿元以上、占证券商净值一倍以上 ，且委托金额占总委托金额20%以上；或证券商受托所有投资人买卖差额达5亿元以上、占 证券商净值1.5倍以上，且合计委托金额占总委托金额的40%以上。 成交部分，个别投资人买卖成交差额达1亿元以上、超过证券商净值0.3倍以上，且占总成 交比率10%以上；或全部委托人买卖成交差额达2亿元以上，占证券商净值1倍以上，且占总 成交比率20%以上，都是证交所通知证券商注意的异常现象。 平盘以下不得放空限制预计5月解禁，但初期以信用交易部分的台湾50指数成分股先行开放 ，采渐进式。 台湾50指数成分股权值较大，较不容易操控，但因指数成分股占市场成交量约50%，对台股 加权指数的涨跌有绝对影响；一旦信用交易平盘以下可以放空，未来多空看法较分歧时， 还是会增加台股激烈波动的机会。 鸡年影响台股最大的变革是股市全面放宽涨跌幅，将由目前的7%放宽为15%，原则上预计9 月实施。涨跌幅放宽後，预计台股波动会更剧烈，体质好及体质差的股票，股价会加快反 应，走势更差异化。 证交所为了避免放宽涨跌幅後，波动过度剧烈，实施新制时会研拟采取盘中稳定价格的配 套措施。一种方式为采目前的延缓措合措施，例如个股盘中涨跌幅达到3.5%，延缓2分钟撮 合。或参考国外作法，采盘中「断路」的暂停交易方式；亦即个股涨跌若达到一定幅? -- --

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