2005年02月10日 華爾街日報 經濟脈搏 美國經濟為什麼顯得脆弱 許多業內人士都想知道我們何時將不再悲觀。簡短回答是﹕不知道。 首先要瞭解的一個要點就是﹐我們的悲觀態度和標準普爾500指數下跌100點關係並不大﹐ 而是與我們認為的難以為繼的﹑新的經濟和金融秩序關係更緊密。 現在大家都知道了﹐全球經濟增長秩序是這樣的﹕中國生產﹑美國消費﹐其他國家買單。 不過﹐這種增長秩序得以維持的關鍵是﹕大家都對此心滿意足。投資者也洋洋自得﹐根本 不去費心考慮最終的結果。 另外﹐這個世界好像把自己的經濟前景全都放手交給幾家看似無所不能的央行了。而央行 們也一直在竭盡全力報答這份信任﹐提供繼續展開投機活動所需的流動資金。 為了保持美國經濟的增長﹐美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)率先邁出了 這一步。而歐洲央行(European Central Bank, 簡稱ECB)逆市場流行觀點而動﹐也在效仿 Fed。請大家注意﹐從2003年夏季以來歐元區各國的短期實際利率一直為負。 然而﹐如果樂觀人士能夠變得足夠清醒﹐他們就能意識到美國經濟最終需要面對自己的金 融難題。許多樂觀派認為美元走軟能夠解決這個問題﹐因為這樣能夠促進出口並抑制消費 。 但請三思﹗ 2002年2月﹐美國進口較出口高出大約40%﹔去年11月這個比例更升至63%。 我們知道對很多人來說﹐這個走勢沒什麼大不了。不過在整整三年大幅下挫之後﹐疲軟的 美元對改善美國經濟重要的結構性弱點卻無所助益。當然﹐在足夠長期的將來弱勢美元遲 早能做到這一點。 美國經濟和金融市場可能會證明自己對Fed長期執行緊縮政策並無準備﹐更糟的是如果經濟 稍稍出現新的“疲軟”跡象﹐Fed恐怕不會繼續堅定地加息。 長期來看﹐就照12個月來說﹐美國經濟很可能再次走軟。這樣Fed就只得要麼被迫降息﹐要 麼坐視一場真正的經濟衰退來糾正美國的各種經濟失衡現象。 不管結局如何﹐經濟領域相互抵觸的信號和跡象仍會層出不窮﹐讓人們找不到絲毫喘息之 機。 -- 南投縣 吳文波 40歲 慶中是神經母惡性腫瘤 省長知道我們的情形以後 就大力幫助我們 很多人攻擊說他在作秀 我覺得若是作秀這樣一次兩次 那還有點存疑 他來看我們五次 也沒有那個新聞價值 這麼認真的人 在台灣沒有辦法受到肯定 我這個孩子要怎麼教育他 我實在...... 我真不知道該怎麼教育我的孩子 你要認真打拼 --

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