http://yam.udn.com/yamnews/daily/2497068.shtml 資訊是有價值的，但資訊有時也造成傷害，錯誤的資訊往往比沒有資訊更糟，如何解讀資 訊也成為理財上重要的一課。 近期各公司紛紛舉行第一季的法人說明會，法人說明會是投資大眾取得上市上櫃公司資訊的 重要管道，去年4月，各公司舉行第二季的法人說明會，場場拚得都是產業前景有多好，EPS 的數字多高，但法說會卻成為當時的票房毒藥，幾乎所有科技股都在當時從高價往下跌，例 如當時的股王大立光電出現469元的天價，台股的靈魂友達也達到79.5元的歷史高價。 而就在市場都對今年的產業景氣不樂觀，不期待法說會行情時，大部份公司的股價卻在法說 會後表現亮麗，事實上大部份的公司並沒有釋出太多好消息，只不過沒有進一步的壞消息， 資訊與股價之間的互動，常令人摸不著頭緒，如何駕御資訊，進而利用資訊獲利，是可以學 習的。 一、先過濾資訊：股海險惡，在市場上總有空頭和多頭二股力量對峙，有許多資訊是特定人 士故意釋出，企圖影響股市，所謂「天下熙熙皆為利來、天下攘攘皆為利往」，資訊並非全 可盡信。 這種時候常識往往比知識重要，先以經驗法則判斷資訊的正確與否。自從去年發生地雷股效 應後，市場已出現杯弓蛇影的效應，例如在去年8月要公布半年報時，市場才會有某些公司 的財務報表簽不出來的流言，不少績優公司被波及，包括我主跑的好公司，當我聽到這樣的 傳言時，直覺反應是：「如果它的財報都簽不出來，那麼整個產業還有誰的財務簽得出來？ 」後來證明那只是空頭故意用來打擊市場的謠言。 最令人無所適從的是利多、利空消息雜陳的情況，往往同一天報紙，不同版面會有大相逕庭 的訊息，尤其是目前正在落底的TFT-LCD產業。一位跑面板產業的記者曾告訴我，預測面板 的景氣，專家常常滿地找眼鏡，無論是面板廠的科技大亨、證券分析師，甚至是與面板相關 的上、下游者，常常是墜入五里霧中，更別說一般人要利用不確實的資訊去研判。 甚至在商業競爭中會有假消息，南韓面板廠——三星與樂金飛利浦（LPL）在該領域是「喊 水會結凍」，但去年夏天LPL在美國和南韓的資本市場上市，三星為打擊競爭對手，釋放出 面板景氣反轉的訊息，以阻止對手的籌資，進一步壯大。 二、看市場是否已提前反應該項資訊：很多公司喜歡在法說會、或是與記者的餐敘上講利 ，但偏偏在此之前，股價可能已經在有心人士的布局下，悄悄上漲，因此當看到報上的利 多消息時，不要衝動跑去買股票，很多時侯股價早在預期時提前反應，要避免成為別人出 貨的工具。 三、判斷是長線的資訊還是短線的資訊：有的公司會對外宣稱接到大訂單，或是得到大型 標案，但你要判斷它何時能出貨，如果這個大訂單沒有貢獻在當年度，這個訊息也只是短 線題材，格局不會太大。 有一位在科技公司上班的高階主管，在1990年告訴他的親戚：威盛和精英有其發展的瓶頸 ，並分析得頭頭是道，由於這位主管身處在相同產業，且與英特爾相關的業務熟稔，這位 親戚如獲至寶的去放空威盛和精英二檔股票，當時他在110元放空精英，以及180元放空威 盛，最後分別在精英每股210元和威盛每股260元被強迫回補，放空四張股票讓他賠了近40 萬元，後來他親戚對他說：「我都是講一個長期趨勢。」事後證明他親戚的判斷正確，真 是好長的趨勢，如今威盛和精英的股價都曾下跌到20元以下。 四、股價對訊息反應的強度：通常一個訊息出現，會有四種現象，分別是利多大漲、利多不 漲、利空大跌和利空不跌等，這個常能作為研判市場氣氛的指標，例如當所有利多出現 股價反應牛皮，或是各利空占據主要版面的時侯，股價反而逆勢上漲，這都可以嗅出市場 要轉性的前兆。 五、注意被人為操控的訊息：一般而言，具有時效性的新聞比較不會被人操控，因為大家 取得資訊的立足點是平等的，例如國際間的石化工廠突然爆炸、或是平日資訊不透明的公 司召開法人說明會，你可以因為這些訊息而買股票，至於較不具時效性的新聞，則會經過 多手的操作，例如公司的老板決定何時說，媒體何時報導，這其中都有資訊不對稱的問題 存在，出手前必須謹慎。 六、有利益衝突的資訊：最常見的就是外資的研究報告，有時被調高評等的個股，整體外 資竟是賣超；而看壞的股票卻有偷偷吃貨的現象。這與保險業務員和理財專員總想賣你佣 金最高的商品有相同之處。 台灣股票市場上散戶多，所以消息也特別多，尤其現在網路盛行，特定人士更會利用網路 上散播假消息，因此在股海中學習保護自己的第一步，就是不要淹沒在紛亂的資訊中。 （作者是經濟日報資深記者，本專欄每周二、四見報，讀者可以與作者互動。理財諮詢： [email protected]） -- --

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