http://yam.udn.com/yamnews/daily/2497068.shtml 资讯是有价值的，但资讯有时也造成伤害，错误的资讯往往比没有资讯更糟，如何解读资 讯也成为理财上重要的一课。 近期各公司纷纷举行第一季的法人说明会，法人说明会是投资大众取得上市上柜公司资讯的 重要管道，去年4月，各公司举行第二季的法人说明会，场场拚得都是产业前景有多好，EPS 的数字多高，但法说会却成为当时的票房毒药，几乎所有科技股都在当时从高价往下跌，例 如当时的股王大立光电出现469元的天价，台股的灵魂友达也达到79.5元的历史高价。 而就在市场都对今年的产业景气不乐观，不期待法说会行情时，大部份公司的股价却在法说 会後表现亮丽，事实上大部份的公司并没有释出太多好消息，只不过没有进一步的坏消息， 资讯与股价之间的互动，常令人摸不着头绪，如何驾御资讯，进而利用资讯获利，是可以学 习的。 一、先过滤资讯：股海险恶，在市场上总有空头和多头二股力量对峙，有许多资讯是特定人 士故意释出，企图影响股市，所谓「天下熙熙皆为利来、天下攘攘皆为利往」，资讯并非全 可尽信。 这种时候常识往往比知识重要，先以经验法则判断资讯的正确与否。自从去年发生地雷股效 应後，市场已出现杯弓蛇影的效应，例如在去年8月要公布半年报时，市场才会有某些公司 的财务报表签不出来的流言，不少绩优公司被波及，包括我主跑的好公司，当我听到这样的 传言时，直觉反应是：「如果它的财报都签不出来，那麽整个产业还有谁的财务签得出来？ 」後来证明那只是空头故意用来打击市场的谣言。 最令人无所适从的是利多、利空消息杂陈的情况，往往同一天报纸，不同版面会有大相迳庭 的讯息，尤其是目前正在落底的TFT-LCD产业。一位跑面板产业的记者曾告诉我，预测面板 的景气，专家常常满地找眼镜，无论是面板厂的科技大亨、证券分析师，甚至是与面板相关 的上、下游者，常常是坠入五里雾中，更别说一般人要利用不确实的资讯去研判。 甚至在商业竞争中会有假消息，南韩面板厂——三星与乐金飞利浦（LPL）在该领域是「喊 水会结冻」，但去年夏天LPL在美国和南韩的资本市场上市，三星为打击竞争对手，释放出 面板景气反转的讯息，以阻止对手的筹资，进一步壮大。 二、看市场是否已提前反应该项资讯：很多公司喜欢在法说会、或是与记者的餐叙上讲利 ，但偏偏在此之前，股价可能已经在有心人士的布局下，悄悄上涨，因此当看到报上的利 多消息时，不要冲动跑去买股票，很多时侯股价早在预期时提前反应，要避免成为别人出 货的工具。 三、判断是长线的资讯还是短线的资讯：有的公司会对外宣称接到大订单，或是得到大型 标案，但你要判断它何时能出货，如果这个大订单没有贡献在当年度，这个讯息也只是短 线题材，格局不会太大。 有一位在科技公司上班的高阶主管，在1990年告诉他的亲戚：威盛和精英有其发展的瓶颈 ，并分析得头头是道，由於这位主管身处在相同产业，且与英特尔相关的业务熟稔，这位 亲戚如获至宝的去放空威盛和精英二档股票，当时他在110元放空精英，以及180元放空威 盛，最後分别在精英每股210元和威盛每股260元被强迫回补，放空四张股票让他赔了近40 万元，後来他亲戚对他说：「我都是讲一个长期趋势。」事後证明他亲戚的判断正确，真 是好长的趋势，如今威盛和精英的股价都曾下跌到20元以下。 四、股价对讯息反应的强度：通常一个讯息出现，会有四种现象，分别是利多大涨、利多不 涨、利空大跌和利空不跌等，这个常能作为研判市场气氛的指标，例如当所有利多出现 股价反应牛皮，或是各利空占据主要版面的时侯，股价反而逆势上涨，这都可以嗅出市场 要转性的前兆。 五、注意被人为操控的讯息：一般而言，具有时效性的新闻比较不会被人操控，因为大家 取得资讯的立足点是平等的，例如国际间的石化工厂突然爆炸、或是平日资讯不透明的公 司召开法人说明会，你可以因为这些讯息而买股票，至於较不具时效性的新闻，则会经过 多手的操作，例如公司的老板决定何时说，媒体何时报导，这其中都有资讯不对称的问题 存在，出手前必须谨慎。 六、有利益冲突的资讯：最常见的就是外资的研究报告，有时被调高评等的个股，整体外 资竟是卖超；而看坏的股票却有偷偷吃货的现象。这与保险业务员和理财专员总想卖你佣 金最高的商品有相同之处。 台湾股票市场上散户多，所以消息也特别多，尤其现在网路盛行，特定人士更会利用网路 上散播假消息，因此在股海中学习保护自己的第一步，就是不要淹没在纷乱的资讯中。 （作者是经济日报资深记者，本专栏每周二、四见报，读者可以与作者互动。理财谘询： [email protected]） -- --

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