摩根：科技市場改變中的5項趨勢 面板產業結構惡化 編譯趙健君／綜合外電 2005 / 01 / 19 星期三 Morgan Stanley(摩根士丹利)發表研究報告，點出科技市場正在改變中的5項趨勢，包括 面板產業結構惡化、中國加速購併腳步、和晶圓代工業面臨新的競爭等。 《TFT-LCD基本面改善，但產業結構惡化》 首先是TFT-LCD產業，雖然過剩庫存的風險已成往事，而且循環基本面正在改善，但由於中 國大陸更多廠商可能投入及日本公司提高投資，產業群雄並起、各據一方的態勢似乎益形 嚴重。 《中國加速購併》 摩根認為，中國企業在未來1年可能購併更多全球品牌，這不僅是經濟發展的必然走向， 也受到競爭因素和中國政府的鼓勵。 《晶圓代工：勁敵崛起》 晶圓代工產業可能出現實力強大的「實體聯盟競爭者」(Virtual Consortium Competitors)，可能由IBM 等技術領先公司主導，對台積電(2330-TW)等高階晶圓代工廠 形成威脅。 《映像管市場整併》 一大型映像管顯示器製造商可能退出市場，使得 Samsung SDI更具投資吸引力。 《DRAM供給可能受限》 由於升級至0.11微米以下製程仍有困難待克服，短期內DRAM過度供給可能有限。如果供給 問題無法解決， 2005年DRAM銷售可能連續第4年成長。另外，個人電腦和手機需求較預期 疲弱，結果是第1季庫存可能增加。 在個股方面，摩根認為，Samsung SDI、美律(2439 -TW)、宏達電(2498-TW)和美國網路設 備公司UTStarcom (UTSI-US)在目前價位相當具有吸引力。DRAM供給有限，可能對二線 DRAM製造商有利。摩根維持美律和宏達電「加碼」評等，目標價分別為98元和159元。 --

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