摩根：科技市场改变中的5项趋势 面板产业结构恶化 编译赵健君／综合外电 2005 / 01 / 19 星期三 Morgan Stanley(摩根士丹利)发表研究报告，点出科技市场正在改变中的5项趋势，包括 面板产业结构恶化、中国加速购并脚步、和晶圆代工业面临新的竞争等。 《TFT-LCD基本面改善，但产业结构恶化》 首先是TFT-LCD产业，虽然过剩库存的风险已成往事，而且循环基本面正在改善，但由於中 国大陆更多厂商可能投入及日本公司提高投资，产业群雄并起、各据一方的态势似乎益形 严重。 《中国加速购并》 摩根认为，中国企业在未来1年可能购并更多全球品牌，这不仅是经济发展的必然走向， 也受到竞争因素和中国政府的鼓励。 《晶圆代工：劲敌崛起》 晶圆代工产业可能出现实力强大的「实体联盟竞争者」(Virtual Consortium Competitors)，可能由IBM 等技术领先公司主导，对台积电(2330-TW)等高阶晶圆代工厂 形成威胁。 《映像管市场整并》 一大型映像管显示器制造商可能退出市场，使得 Samsung SDI更具投资吸引力。 《DRAM供给可能受限》 由於升级至0.11微米以下制程仍有困难待克服，短期内DRAM过度供给可能有限。如果供给 问题无法解决， 2005年DRAM销售可能连续第4年成长。另外，个人电脑和手机需求较预期 疲弱，结果是第1季库存可能增加。 在个股方面，摩根认为，Samsung SDI、美律(2439 -TW)、宏达电(2498-TW)和美国网路设 备公司UTStarcom (UTSI-US)在目前价位相当具有吸引力。DRAM供给有限，可能对二线 DRAM制造商有利。摩根维持美律和宏达电「加码」评等，目标价分别为98元和159元。 --

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