鉅亨網編譯郭照青／綜合紐約外電．8月31日 2004 / 09 / 01 星期三 00:04 能源價格、利率、大選及恐怖主義為經濟蒙上了層層的不確定因素。 這些天，投資人得考慮的不確定因素又多了一項：黑色九月。 在即將來到的一年此時，股市跌的可能性，遠高於漲的可能性。 對股市而言，九月在傳統上，總是一年裡最糟糕的月份。而十月也好不到那裡。 當然，並非每個九月的股市都呈現下跌走勢。 但是在過去100年間，每十個九月裡，有六個九月，股市均告下跌。 自1990年以來，每十個九月裡，更有超過七個九月會讓股市下跌。 這種下跌的比例，要比第二差的月份，多出超過 50%。而第二差的月份正是其後的十月。 在過去一個世紀中，道瓊工業平均指數在九月份，平均下跌1.2%。 這似乎並不值得大驚小怪，但是這卻是第二大平均跌幅0.2%的六倍。 火上加油的是，期間越近的九月份，表現得也越糟。 在過去30年裡，九月份的平均跌幅為1.7%。 自1990年以來，九月份的平均跌幅擴大到了2.1%。 八月份的表現往往會影響到九月份。 過去100年間，在所有下跌的九月份裡，有三分之二，之前的八月是呈現上漲走勢。 除非週二的走勢大幅下跌，否則今年的八月，股市將會以上漲作收。 雖然1929與1987年的股市大崩盤均發生在十月，但是創下跌幅最大記錄的月份， 卻是由九月所保持。1931 年九月，道瓊月線收盤較月初開盤下跌達31%。 當股市在九月呈現上漲走勢時，這波漲勢通常也較一般來得疲弱。 股市在九月份的最大漲幅為14%，這較其餘十一個月份中的七個月份的最大漲幅都來得小。 為何股市到了秋初，總是跌多漲少？ 或許只是習慣性的獲利回吐賣壓，因為九月之前的其他月份，大多傾向上漲。 談到獲利，九月份的賣壓可能也是反應一項事實-- 在一年剩餘的幾個月裡，許多企業顯然已不太可能達成獲利目標。 近些年來，這種驚慌性的賣壓，還演變成了助使預言成真的幫手。 因為股市傾向在九月份下跌，交易員到了一年此時，自然也緊張了起來，便隨手出脫股票。 如果今年九月，股市果然下跌，一旦塵埃落定，極可能會出現買進的良機。 儘管十月份因為曾經驚見崩盤，而變得惡名昭彰， 但是也曾因投資人開始計劃新的一年，而成為強漲勢的起漲月份。 --

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