何謂指數股票型基金－ＥＴＦ 劉台芬 ＥＴＦ是二○○三年下半年台灣最紅的金融商品。ＥＴＦ是 Exchange Traded Funds 的 英文縮寫，中文稱為指數股票型基金，簡單地說，就是將股價指數轉化為實際可供投資人 買賣、投資、掛牌交易的一種基金型式的金融商品。 【時報出版　摘錄自《薪水就能致富》一書】 這類產品是從一九九三年加拿大發行第一檔指數股票型基金開始，十年的發展歷程。目前 全球已經有兩百八十一支ＥＴＦ，其中我們最熟悉與經常連動的ＱＱＱ，即是那斯達克一 百指數ＥＴＦ。ＥＴＦ是基金，也就是以指數成分股票作為組合的指數型基金。 ▓簡述基金 ＥＴＦ既是基金，不妨簡略概述基金的基本概念。共同基金是專業發行機構，該機構在台 灣為證券投資信託公司，透過集結大眾投資人的資金過程，募集發行基金，並委託專業經 理人管理資產，投資到預先約定的市場與標的。 例如全球型股票基金，經理人會規範其全球投資的範圍，並以股市市值分配其投資比重， 例如全球型基金，美國股市就佔五成、歐洲佔三成、亞洲的日本佔近一成，剩下為亞洲的 其他國家。之所以會這樣配置，主要還是依該區或國家佔全球股市市值比重而定；例如， 美國股市即佔全球股市市值約五成五、歐洲佔近三成、日本佔近一成，其他則為亞洲各國 。又如，亞洲債券型基金是區域型基金，其投資標的是亞洲各國的債券。 目前台灣封閉型基金，所剩不到十支在集中市場交易，而市面上的開放型基金，有超過四 百支國內基金、五百多支海外基金。所謂封閉型與開放型的差異，開放型基金是基 金成立後沒有申購額度上限，投資人可以隨時買入賣出，而封閉型基金則是募集額度滿額 以後成立，一旦額滿基金即關閉。隨時買入賣出的投資人，只能透過證券集中交易市場的 撮合買賣。 不論封閉型或開放型基金，經理人都積極追求高報酬，其所採取的投資策略是為「主動ꘊ◇瑊z」；相對地，ＥＴＦ所採的操盤策略是被動式管理，也就是經理人不負責選股，而 是被動地隨著指數成分更動而跟著換股操作。 以﹁台灣五十指數﹂為例，台灣證交所每三個月會重新審視該指數成分股，並將非五十大 市值的股票替換，以保持該指數內組成股票為前五十大市值的股票。在這種情況下，對應 台灣五十指數的ＥＴＦ將跟著三個月替換該ＥＴＦ內持股，所以說ＥＴＦ是被動式管理。 -- 大學有三寶 聯誼 翹課 睡到飽 --

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