何谓指数股票型基金－ＥＴＦ 刘台芬 ＥＴＦ是二○○三年下半年台湾最红的金融商品。ＥＴＦ是 Exchange Traded Funds 的 英文缩写，中文称为指数股票型基金，简单地说，就是将股价指数转化为实际可供投资人 买卖、投资、挂牌交易的一种基金型式的金融商品。 【时报出版　摘录自《薪水就能致富》一书】 这类产品是从一九九三年加拿大发行第一档指数股票型基金开始，十年的发展历程。目前 全球已经有两百八十一支ＥＴＦ，其中我们最熟悉与经常连动的ＱＱＱ，即是那斯达克一 百指数ＥＴＦ。ＥＴＦ是基金，也就是以指数成分股票作为组合的指数型基金。 ▓简述基金 ＥＴＦ既是基金，不妨简略概述基金的基本概念。共同基金是专业发行机构，该机构在台 湾为证券投资信托公司，透过集结大众投资人的资金过程，募集发行基金，并委托专业经 理人管理资产，投资到预先约定的市场与标的。 例如全球型股票基金，经理人会规范其全球投资的范围，并以股市市值分配其投资比重， 例如全球型基金，美国股市就占五成、欧洲占三成、亚洲的日本占近一成，剩下为亚洲的 其他国家。之所以会这样配置，主要还是依该区或国家占全球股市市值比重而定；例如， 美国股市即占全球股市市值约五成五、欧洲占近三成、日本占近一成，其他则为亚洲各国 。又如，亚洲债券型基金是区域型基金，其投资标的是亚洲各国的债券。 目前台湾封闭型基金，所剩不到十支在集中市场交易，而市面上的开放型基金，有超过四 百支国内基金、五百多支海外基金。所谓封闭型与开放型的差异，开放型基金是基 金成立後没有申购额度上限，投资人可以随时买入卖出，而封闭型基金则是募集额度满额 以後成立，一旦额满基金即关闭。随时买入卖出的投资人，只能透过证券集中交易市场的 撮合买卖。 不论封闭型或开放型基金，经理人都积极追求高报酬，其所采取的投资策略是为「主动ꘊ◇瑊z」；相对地，ＥＴＦ所采的操盘策略是被动式管理，也就是经理人不负责选股，而 是被动地随着指数成分更动而跟着换股操作。 以﹁台湾五十指数﹂为例，台湾证交所每三个月会重新审视该指数成分股，并将非五十大 市值的股票替换，以保持该指数内组成股票为前五十大市值的股票。在这种情况下，对应 台湾五十指数的ＥＴＦ将跟着三个月替换该ＥＴＦ内持股，所以说ＥＴＦ是被动式管理。 -- 大学有三宝 联谊 翘课 睡到饱 --

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