財務報表分析 靜態分析 就是指同一年裡財務報表的各項目間加以比較分析。最常用的就是共同比分析。 所謂的共同比分析就是將各項資料轉化成比率以作分析。像毛利率及銷貨成本率都是以銷 貨作為分母，所以這兩者是可以比較的。依此類推。 因於靜態分析多半依各報表由上而下的順序，所以稱為「縱的分析」或「垂直分析」。 動態分析 就是將不同年度的同一項目作比較力以明其增減變動情形及趨勢。 像是要看NI的變化，就將第一年(基期)的NI做為100%，然後再用(NI2-NI1)/(NI1) 這樣就能看出第二年的NI較第一年成長多少。依此類推。 由於動態分析是將兩年以上的報表並列，分析相同項目各年度的增減，故稱為「橫的分析 」或「水平分析」。 接下來我直接說明各種比率好了 至於共同比分析跟比較財務報表就自己看一下囉 有打"*"的是常會考的 短期償債能力 主要就是看一家公司在短時間內將資產變現以取得資金來償還負債的能力 *流動比率(current ratio) 看名字就知道了 "流動"比率 當然就是"流動資產 / 流動負債"囉 這是最常拿來用的 這個比例通常來說以 流動資產2 : 流動負債1 最恰當 但是不是通則 有時要考慮產業特性 只是通常這樣會比較好 不然流動資產太多會積壓資金 不能有效運用 流動資產太少又會有週轉不靈的可能性 *速動比率(acid-test ratio)又稱酸性測驗 速動資產就是比流動資產能更快變現的資產 也就是流動資產去除掉一些變現速沒那麼快的部分 如存貨 預付費用 速動比率 = 速動資產 / 流動負債 這代表能更快償債的能力 防禦期間比率(defensive-interval ratio) 這是指速動資產除以預計每日營業支出，用來預測若是不依賴下年度收益時，企業以現有 的速動資產能夠支應日常支出的天數 每日營業支出可以大概用全年的 (銷貨成本+銷管費用+利息費用+所得稅-折舊)/365 來算 然後 "速動資產 / 每日營業支出" 流動現金負債保障比率(current cash debt coverge ratio) 代表由營業活動產生的淨現金流入，足以償付流動負債的程度。 "營業活動淨現金淨入 / 平均流動負債" 平均流動負債即 (期初流動負債+期末流動負債) / 2 *應收帳款週轉率 是指應收帳款一年內可收回的次數 "賒銷淨額 / 平均應收帳款餘額" 平均應收帳款餘額 = (期初應收帳款+期末應收帳款) / 2 此外還可以算平均收帳期間，即收回一次帳款所需的時間 "365 / 應收帳款週轉率" (有時用360天 要先確定題目上是用多久 不然就要自己註明是用多久來記時) *存貨週轉率 是指平均一年可以賣出貨物的次數 "銷貨成本 / 平均存貨餘額" 平均存貨餘額 = (期初存貨+期末存貨) / 2 同樣可以算出平均銷售期間，即平均賣一次貨物要多少時間 "365 / 存貨週轉率" 若是將平均銷售期間跟平均收帳期間相加，所得的就是一企業的營業週期 (購貨→付款→銷售→取款→再購貨→…) 流動性指數 各流動資產乘轉換成現金所需之天數，以"乘積之和/流動資產總額"所得 例如： 項 目 金 額 Ｘ 轉換成現金所需天數 ＝ 積數 現 金 38,000 0 - 有價證券 40,000 0 - 應收帳款 152,000 46 6,992,000 存 貨 178,000 140 24,920,000 合計 408,000 31,912,000 流動性指數 = 31,912,000 / 408,000 = 78 指數越大，代表流動資產的變現日期越長，流動性越小 獲利能力 股東獲利能力 *1.每股盈餘(earnings per share, EPS) 應該會算吧? *2.價格盈餘比(price/earning ratio, P/E ratio) 又稱本益比 即是市價與每股盈餘的比率 這個比率的大小所表示的好壞依投資人或是經營者的角度來看而不同 對投資人來說 我投資地越少而能得到越多 當然越好 所以越小越好 因為投入成本(市價)小 而獲利多(每股盈餘高) 但是對經營者來說 本益比越大 我發行相同股數所能取得的資金越多 而且市價高對於公司來說是正面的評價 所以本益比越大越好 3.現金收益率(cash yield ratio) 即公司"每年實際支付的股利 / 每股股票市價" (dividend / price) 相關的比率是股利分配率(dividend payout ratio) 即股利率。 公司獲利能力 *1.純益率(profit margin) "本期純益 / 本期銷貨淨額" 用這來看公司的純益佔銷貨的比例，由此可以看出這公司的費用及成本是否過高 *2.資產報酬率(return on total assets, ROA) "[本期純益+利息費用(1-稅率) / 平均資產總額" 平均資產總額 = (期初資產+期末資產) / 2 這是用來測度企業的總資產的獲利能力 也就是說企業的每一塊錢可以獲得多少利益 *3.股東權益報酬率(return on stockholders' equity, ROE) "本期純益 / 平均股東權益總額" 平均股東權益總額 = (期初股東權益+期末股東權益) / 2 如果有特別股時 純益要去除特別股股利 股東權益也只算普通股 也就是說 這是只有普通股股東的權益報酬率 那麼特別股股東呢? 就是股利率嘛 阿呆 積欠的特別股股利要計入特別股股東的權益喔 資產報酬率是代表著管理當局的經營績效；股東權益報酬率-資產報酬率=融資績效 *財務槓桿指數(financial leverage index) "股東權益報酬率 / 資產報酬率" 若 >1 則是有利的財務槓桿運用 即代表舉債是有利的 若 <1 則是不利的財務槓桿運用 即代表舉債是不利的 若 =1 那就表示舉債與否是無關緊要的 長期償債能力分析 1.負債比率(liability ratio) "負債總額 / 總資產" 若此比率越高 表示企業的資金多來自舉債的方式 對於股東不利 相關的比率有 業主權益比 (業主權益 / 總資產) 負債對業主權益比 (負債 / 業主權益) 2.現金負債保障比率(cash debt coverage ratio) "營業活動之淨現金流入 / 平均總負債" 平均總負債 = (期初負債+期末負債) / 2 代表由營業活動產生之淨現金流入足以償付所有負債的程度。是財務彈性指標之一 比率越大，公司依賴舉債或變賣資產償還負債的壓力越小，財務彈性越大。 *3.賺取利息陪數(times interest earned) "稅前及利息前純益 / 本期利息支出" 指稅前及減除利息費用前之純益(包括資本化之利息)，用以測度企業由營業活動所產生的 盈餘支付利息的能力 *4.每股帳面價值(book value per share) 普通股每股帳面價值 = 普通股權益 / 普通股期正流通在外股數 生產力分析 *1.總資產週轉率 "銷貨淨額 / 平均資產總額" 用來說明公司總資產的使用情形，是否有資產閒置等情事。 週轉率越高，表示資產的使用效率越高 在計算資產報酬率時 若不考慮利息因素可以發現 資產報酬率 = 本期純益 / 平均資產總額 = (本期純益 / 銷貨淨額) Ｘ (銷貨淨額 / 平均資產總額) = 純益率 Ｘ 總資產週轉率 例： 公司 資產投資報酬率 = 純益率 Ｘ 資產週轉率 甲 12% = 1% Ｘ 12倍 乙 12% = 12% Ｘ 1倍 基本上就是這些了 只要能分清楚哪些比率是幹啥用的就能記住了 大家加油喔~~~~ -- 打這篇又花了我一個小時..... 囧rz --

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