财务报表分析 静态分析 就是指同一年里财务报表的各项目间加以比较分析。最常用的就是共同比分析。 所谓的共同比分析就是将各项资料转化成比率以作分析。像毛利率及销货成本率都是以销 货作为分母，所以这两者是可以比较的。依此类推。 因於静态分析多半依各报表由上而下的顺序，所以称为「纵的分析」或「垂直分析」。 动态分析 就是将不同年度的同一项目作比较力以明其增减变动情形及趋势。 像是要看NI的变化，就将第一年(基期)的NI做为100%，然後再用(NI2-NI1)/(NI1) 这样就能看出第二年的NI较第一年成长多少。依此类推。 由於动态分析是将两年以上的报表并列，分析相同项目各年度的增减，故称为「横的分析 」或「水平分析」。 接下来我直接说明各种比率好了 至於共同比分析跟比较财务报表就自己看一下罗 有打"*"的是常会考的 短期偿债能力 主要就是看一家公司在短时间内将资产变现以取得资金来偿还负债的能力 *流动比率(current ratio) 看名字就知道了 "流动"比率 当然就是"流动资产 / 流动负债"罗 这是最常拿来用的 这个比例通常来说以 流动资产2 : 流动负债1 最恰当 但是不是通则 有时要考虑产业特性 只是通常这样会比较好 不然流动资产太多会积压资金 不能有效运用 流动资产太少又会有周转不灵的可能性 *速动比率(acid-test ratio)又称酸性测验 速动资产就是比流动资产能更快变现的资产 也就是流动资产去除掉一些变现速没那麽快的部分 如存货 预付费用 速动比率 = 速动资产 / 流动负债 这代表能更快偿债的能力 防御期间比率(defensive-interval ratio) 这是指速动资产除以预计每日营业支出，用来预测若是不依赖下年度收益时，企业以现有 的速动资产能够支应日常支出的天数 每日营业支出可以大概用全年的 (销货成本+销管费用+利息费用+所得税-折旧)/365 来算 然後 "速动资产 / 每日营业支出" 流动现金负债保障比率(current cash debt coverge ratio) 代表由营业活动产生的净现金流入，足以偿付流动负债的程度。 "营业活动净现金净入 / 平均流动负债" 平均流动负债即 (期初流动负债+期末流动负债) / 2 *应收帐款周转率 是指应收帐款一年内可收回的次数 "赊销净额 / 平均应收帐款余额" 平均应收帐款余额 = (期初应收帐款+期末应收帐款) / 2 此外还可以算平均收帐期间，即收回一次帐款所需的时间 "365 / 应收帐款周转率" (有时用360天 要先确定题目上是用多久 不然就要自己注明是用多久来记时) *存货周转率 是指平均一年可以卖出货物的次数 "销货成本 / 平均存货余额" 平均存货余额 = (期初存货+期末存货) / 2 同样可以算出平均销售期间，即平均卖一次货物要多少时间 "365 / 存货周转率" 若是将平均销售期间跟平均收帐期间相加，所得的就是一企业的营业周期 (购货→付款→销售→取款→再购货→…) 流动性指数 各流动资产乘转换成现金所需之天数，以"乘积之和/流动资产总额"所得 例如： 项 目 金 额 Ｘ 转换成现金所需天数 ＝ 积数 现 金 38,000 0 - 有价证券 40,000 0 - 应收帐款 152,000 46 6,992,000 存 货 178,000 140 24,920,000 合计 408,000 31,912,000 流动性指数 = 31,912,000 / 408,000 = 78 指数越大，代表流动资产的变现日期越长，流动性越小 获利能力 股东获利能力 *1.每股盈余(earnings per share, EPS) 应该会算吧? *2.价格盈余比(price/earning ratio, P/E ratio) 又称本益比 即是市价与每股盈余的比率 这个比率的大小所表示的好坏依投资人或是经营者的角度来看而不同 对投资人来说 我投资地越少而能得到越多 当然越好 所以越小越好 因为投入成本(市价)小 而获利多(每股盈余高) 但是对经营者来说 本益比越大 我发行相同股数所能取得的资金越多 而且市价高对於公司来说是正面的评价 所以本益比越大越好 3.现金收益率(cash yield ratio) 即公司"每年实际支付的股利 / 每股股票市价" (dividend / price) 相关的比率是股利分配率(dividend payout ratio) 即股利率。 公司获利能力 *1.纯益率(profit margin) "本期纯益 / 本期销货净额" 用这来看公司的纯益占销货的比例，由此可以看出这公司的费用及成本是否过高 *2.资产报酬率(return on total assets, ROA) "[本期纯益+利息费用(1-税率) / 平均资产总额" 平均资产总额 = (期初资产+期末资产) / 2 这是用来测度企业的总资产的获利能力 也就是说企业的每一块钱可以获得多少利益 *3.股东权益报酬率(return on stockholders' equity, ROE) "本期纯益 / 平均股东权益总额" 平均股东权益总额 = (期初股东权益+期末股东权益) / 2 如果有特别股时 纯益要去除特别股股利 股东权益也只算普通股 也就是说 这是只有普通股股东的权益报酬率 那麽特别股股东呢? 就是股利率嘛 阿呆 积欠的特别股股利要计入特别股股东的权益喔 资产报酬率是代表着管理当局的经营绩效；股东权益报酬率-资产报酬率=融资绩效 *财务杠杆指数(financial leverage index) "股东权益报酬率 / 资产报酬率" 若 >1 则是有利的财务杠杆运用 即代表举债是有利的 若 <1 则是不利的财务杠杆运用 即代表举债是不利的 若 =1 那就表示举债与否是无关紧要的 长期偿债能力分析 1.负债比率(liability ratio) "负债总额 / 总资产" 若此比率越高 表示企业的资金多来自举债的方式 对於股东不利 相关的比率有 业主权益比 (业主权益 / 总资产) 负债对业主权益比 (负债 / 业主权益) 2.现金负债保障比率(cash debt coverage ratio) "营业活动之净现金流入 / 平均总负债" 平均总负债 = (期初负债+期末负债) / 2 代表由营业活动产生之净现金流入足以偿付所有负债的程度。是财务弹性指标之一 比率越大，公司依赖举债或变卖资产偿还负债的压力越小，财务弹性越大。 *3.赚取利息陪数(times interest earned) "税前及利息前纯益 / 本期利息支出" 指税前及减除利息费用前之纯益(包括资本化之利息)，用以测度企业由营业活动所产生的 盈余支付利息的能力 *4.每股帐面价值(book value per share) 普通股每股帐面价值 = 普通股权益 / 普通股期正流通在外股数 生产力分析 *1.总资产周转率 "销货净额 / 平均资产总额" 用来说明公司总资产的使用情形，是否有资产闲置等情事。 周转率越高，表示资产的使用效率越高 在计算资产报酬率时 若不考虑利息因素可以发现 资产报酬率 = 本期纯益 / 平均资产总额 = (本期纯益 / 销货净额) Ｘ (销货净额 / 平均资产总额) = 纯益率 Ｘ 总资产周转率 例： 公司 资产投资报酬率 = 纯益率 Ｘ 资产周转率 甲 12% = 1% Ｘ 12倍 乙 12% = 12% Ｘ 1倍 基本上就是这些了 只要能分清楚哪些比率是干啥用的就能记住了 大家加油喔~~~~ -- 打这篇又花了我一个小时..... 囧rz --

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