※ 引述《lllk (向前衝)》之銘言： : 最早應該是1989年愛滋病患者 因為失去工作,又沒收入,將保單轉售給第三人 : 轉售給第三人,在美國已經有15年 且信託兼證券化 現在已經開始在銀行偷偷的在賣 : 好像有復華跟寶來投顧 ,是個風險低但報酬高的商品 雖然有高道德危機 : 但的確是個有高度商機兼助人的好商品,台灣好像明年開始開放購買您想獲得年利14%的投資報酬率嗎 : 大致上的意思是我老了, 且患有重症 壽命只剩兩三年 且沒有工作 : 將我的人壽保單6折轉賣給保單貼現公司 ,年利率高達15-20% : ── 細說保單貼現 ── : Ｉ、前言 : VIATICAL的全名應譯為「美國慈善保單貼現共有信託受益憑証」，簡稱為「保單貼現」。它是一種以折扣價格買進身患絕症，經醫生鑑定的已屆「生命末期」（二、三年左右）的人壽保單的財務工具。 : 美國人普遍重視壽險，且有很長久的歷史，在1995年平均每個家庭擁有保單價值$163,500美元。而美國人的儲畜率也是很低，近十年來平均約2.3%，以致在1994年人壽保險的失效率有7.1%，相當保額美金4,828億。一個人一旦面臨絕症（如癌症、AIDS），便遭遇到現金需求的壓力，갺 馬D舒困資金，使患絕症者的財務上尊嚴得以維護，遂有保單貼現市場的產生，美商互惠公司於1994年在佛羅里達州羅德岱堡註冊成立，公元2000年業績為10億美元。 : II、保單貼現的處理手續 : 保單貼現交易流程，由投資人至貼現人至少應有五個仲介機構，來執行有關諮詢、驗單、交割、追蹤、理賠等手續。 : (一) 保單的檢驗審核工作，由美商互惠公司（MUTUAL BENEFITS COR- : PORATION）負責，其審核可貼現的保單應具下列條件： : (1) 開具保單的保險公司的信譽等級經AMBEST，MOODY’S或STAND-ARD & POORS等權威信評機構評估為B+或B+以上。 : (2) 保單必須已過抗辯期及自殺期，目前在台灣推廣的保單貼現有二年期及三年期兩種。 : (3) 保單必須是可轉讓成不可撤銷受益人權利。交割後投資人將成為保單上的不可撤銷式受益人。 : 當投保人到美商互惠公司想要出售保單時，保單必須符合上述條件外，並簽定病歷保密棄權聲明，同意美商互惠公司的專業人員可取得投保人的病歷，病理檢驗報告及住院紀錄。並由二個獨立的專業醫師審核病人之病歷，判斷患者罹患絕症，預估其生命期短於三十六個月，並証實該: 患者的意識清楚。必須要獨立醫生評估其病況和預估生命期與美商互惠公司投保人診斷和預期生命期相符。 : （二）律師工作：交割、公証文件、監管信託帳戶及保費信託。投資人以每單位壹萬美元由各地電匯到設在美國美國運通知銀行American Express-TBS-MBC Escrow account,帳號：00344921786的信託監管帳戶，代表投資人檢驗單據的合法性，成交文件的製作與最後資金的交付。並通知美商: 互惠公司確認收到投資款項。交割完成的動作包括： : (1) 通知保險公司更改受益人，包括文件交割。 : (2) 通知保險公司變更未來保險費付款人為「保費信託」，每年預留1.5倍的保費。 : (3) 辦理律師公証。 : (4) 通知保險公司變更名義保單所有權人信託，確保被保險人死亡時時效及權利。 : （三）保單貼現服務公司（VSI）──一個非營利基金會，來提供罹患不治之疾的保單貼現者各方面的免費諮詢及服務的機構；藉此同時達到追蹤患者的情況。它的工作包括下列三點： : (1) 醫療的諮詢及服務。 : (2) 病患者的追蹤。 : (3) 收集單據辦理理賠。當保單期滿（患者死亡）時，由VSI作成被保險人死亡申請書並通知MBC及保險公司。 : （四）保險公司收到VSI通知投保人身故後，保險公司辦理理賠事宜，直接將壽險理賠支票寄交投資人。 : Ⅲ、保單貼現的風險在何處？ : 投資人以投資一萬美元為例，他在投資文件交割後會收到美國信託監管律師公証後的文件影本，他將發現他已被保証將來領回一萬四千二百美元（三年期單），這並不是說在三年整期滿領回；保單的到期日決定於被保險人真正死亡的時間，也就是投資到期日的不確定性。所謂風險，可能是됺 ㄚe或延後到單（領回本利）。這種風險造成投資報酬率的不同，如以投資10,000美元，回報率是42% : 保 單 到 期 : 每　 年 　投　資 　報　 酬 : (1) 3年(保單的預估) : 14,200 － 10,000 = 4,200 : 4,200 ÷ 3年 = 1,400 1,400 ÷ 10,000 = 14% : (2) 如果保單2年到期 : (患者二年後死亡) : 4,200 ÷ 2年 = 2,100 2,100 ÷ 10,000 = 21% : 由這個例子，可以看出若患者實際生命期為2年，而不是預估的3年，則報酬率只是由14%提高到21%，是不錯的投資。 : ＊因此投資人能否將不確定率降到最低呢？ : 根據「分散投資」的觀念，配合到台灣標會的作法，比如集合十個投資人，各投資一萬美元，分別貼現在五個絕症的病患的單據上，如此三年內陸續到期的本利和就是最佳的投資品，千萬不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡。 : ＊保單貼現短期流通性差 : 保單貼現是社會救濟之另種延伸，透過中間機構達成共濟疏困之法，故投資期間內不能再質借或贖回。 : Ⅳ、保單貼現投資者所應募集的金額，保單到期本利和及各項費用之分配核算方法： : 茲舉列說明如下：（以美元為單位） : 總保額（Death Benefit）：$100,000 : 生命預期年限（Estimated：36個月Life Expectancy） : 固定投資回報率：42% : (Percentage of Return) : 投資人應籌募金額：$100,000 ÷ 1.42 =70,422.54 (投資現值) : (Money to be Applied) : 現就是將老年病患(但還未到絕症地步，以此區別於絕症病患) 的人壽保單出售給第三者 : ，老年病患們可以將自己應付的保費降到零，而且也沒有任何限制規定他們如何使用所得 : 現金. 許多老年病患選擇用這些錢來安排自己餘生的長期護理、給家人現金禮物、降低或 : 消除欠債、捐贈給慈善機構、尋求更好的醫療治理或周遊世界. 老年病患保單貼現的投資 : 人收到固定高額的投資報酬, 基於一至六年的預期壽命, 回報率分別為12%至72% )。 保 單 貼 現 在 美 國 Part I 全美人壽保險理事會(The American Council of Life Insureance)的統計資料表明, 心血管疾病是造成美國人死亡的主要原因, 佔總死亡數的34%, 其次是癌症, 佔23.6%。 全美醫療聯合會(The American Medical Association)在一份報告(Vol. 272, No.23, Dec. 21, 1994)中指出, 如有家人罹患重症, 三分之一的家庭將因為其治療而花盡畢生積蓄。 1995年, 全美國的人壽保單總值$1兆2千4百億, 平均每個家庭擁有保單 價值錢163,500(全美人壽保險理事會), 而“70-90%的保單未付清”(Paul Me, ViatiCare總裁) 1994年, 7.1%(共計算4,828億)的普通人壽保單(非團體人壽保單)失效或被棄保, 最主要的原因就是罹患?症使保費的支付無法繼續。 保單貼現投資的成長表現 保險公司 投資日期 投資金額 保單面額 預估生命期 (months) 實際死亡期 實際年報酬率(%) Aetna 02-94 $120,536 $135K 12 04-995 10.01 Cigna 06-93 $35,212 $50K 36 11-95 15.82 Fortis 01-93 $66,965 $75K 12 01-94 12.45 Life 06-92 $45,775 $65K 36 04-96 9.48 North-Western 06-93 $46,875 $60K 24 08-94 23.28 Prudential 01-93 $66,407 $85K 24 06-94 17.55 State Farm 01-94 $78,125 $100K 24 09-95 14.90 (以上資料由多家保單貼現投資公司提供, 本投資本利保證, 但年報酬率將因實際投資期長短而異, 過去的成長表現無法保證將來的投資成果) 保單貼現行業最大的貢獻在為大量的?症患者提供了財務上的舒解, 出售 保單所得使他們忘卻了對疾病和死亡的恐懼, 有能力獲得更好的治療, 甚至有機會實現自己人生的最後夢想。(Associated Press (Sep., 1994) “?症患者都希望自己最後的尊嚴—財務上的尊嚴得到維護”--- Phil Donahue, The Donahue Show (Dec., 1992) 保 單 貼 現 在 美 國 Part II 絕症患者最在意的是自己財務上的安心與尊嚴”—John R. Brandt Corporate Cleveland,The Wall Street Journal(Apr.,1993) “保單貼現的投資回報通常為15%到20%,..有時甚至可高到令人咋舌的地步.”—The WallStreet Journal(1994) “投資人將保單貼現視為相對安全的投資—在保險公司的資產保證下, 投資無法兌現的情形不可能發生.”---The Wall Street ournal(1995) 計時性電視時間<<60分鐘>>(60minutes)認為保單貼現是”絕佳的零風險投資”, 同時指出, 在保單貼現產業問世之前, 90%的絕症患者所持保單因無法支付保費而失敗.---60 Mintes(Dec.,1995) “保單貼現投資近25%的回報率, 使股市投資相形失色.”—Mark Miller, Newsweek(1994) “今年將有4千份(總值近$3億)出售保單貼縣產業,較去年成長一番,同時, 這個平均回報率近25%的投資產品也吸引了越來越多的投資人.” “去年, 不到3萬人死於Aids, 而每年有50萬美國人死於癌症, 可以預見, 癌症病患者售出的保單將成為保單貼現產業的主要業務來源”—The New York Time (Nov.,1994) “保單貼現產業誕生於1988年, 最初是為了Aids病患者提供預售保單服務, 如今, 許多絕症患者都可通過預售保單來舒解財務困境, 保單貼現正變得日益流行.”—Money(Mar. ,1995) “當一部份人正為投資他人”生命”而猶豫不決時, 許多出售了保單的絕症患者已回復了往日的生活品質, 衣食無憂.....” ; ” 保單貼現產業收購的保單主要來自於三類絕症患者: Aids, 癌症何Lou Gehrig’s Disease, 三種死亡率極高的絕症, 很容易預估生命期.” ; ”保單貼現也是一種分散風險的投資, 與其他同樣提供固定回報的投資產品(如Bonds和CDs)相比, 保單貼現的回報率要高得多, 而且完全不受股票或國庫券市場的影響.” ----- Indianapolis Business Journal (Apr., 1996) 保 單 貼 現 在 美 國 Part III “保單貼現產業?生於’80年代後期, 但卻以驚人的速度成長, 越來越多的機構投資人正進入這一產業”---The Wall Street Journal (Aug., 1996) “保單貼現產業致力於舒解?症患者的財務困境, 使他們能在人生的最後階段有尊嚴地過自己想要的生活……投資人的卻步不前, 其實間接地剝奪了他們維護尊嚴的強烈願望……”; “所有?症患者的病歷資料都經由獨立醫務人員嚴格審核, 並對患者的生命期進行保守的估計, 即使患者的實際生命期比預估的長, 投資人仍然獲得較高的報酬, 例如, 若患者實際生命期為4年, 而不預估皂年, 回報率只是由14%降到10.5%, 仍然不錯……”----Indianapolis Monthly (May., 1997) 華倫‧巴菲特 砸下4億美元在保單貼現投資上 如果保單貼現投資對華倫‧巴菲特(Warren Beffett)來說是很好的投資商品，那對其它的投資人來說，好不好呢？ 　　2001年10月,巴菲特旗下公司Berkshire Hathaway Inc.的全球再保暨風險管理主管Gen Re 與Living Benefits Financial Services LLC (註冊在美國明尼蘇達州的一家保單貼現公司) 敲定一筆高達4億美元的保單貼現投資案。 　　Gen Re強調，由於巴菲特的資金投入，將對整個保單貼現產業大幅提昇其重要性以及可信度。同時預料也會帶動法人投資戶的高度關注。 美國保險管理委員會NAIC 和保單貼現協會VLSAA呼籲業者支持建立全國統一的投資及管理標準規範，以應運日益蓬勃的保單貼現投資市場；保單貼現學會( The Life Settlement Institute) 要求其成員必需承諾至少提供5千萬美元作為法人投資戶的投資保障；經銷商聯盟 ( The Producers' Alliance )提出加強財務顧問的資格與專業教育；各州也出現將嚴格限制業務人員必需取得執照，才可以推薦保單貼現投資的宣示。 【賺死人錢】國外死亡保單在台狂賣 　　夏韻芬／台北報導　現在作什麼投資能夠賺到四十％以上的報酬率？答案是買「死亡保單」、賺死人錢！這樣的理財新管道─保單貼現，正在民間社會流行，只要五千美元，你可以買一張美國愛滋病或是癌症病患的保單，然後等他死之後，領取14％-42％的報酬率。雖然，買這些保單會有道德上的爭議，但在市場上的交易方興未艾。 　　過去保單貼現是屬於金字塔頂端的理財管道，只有少數的醫生、會計師以及熟悉國際金融投資管道的理財顧問才會投資，因為保單動輒都是數十萬美金，不過台灣目前卻有仲介公司，將此類型的保單進行分割，也就是說，只要五千或是一萬美元，就可以投資保單貼現。由於目前股票跌、基金損失擴大，再加上新台幣貶值，使得這種以美金計價、同時報酬率超高的保單貼現，正在快速崛起，根據現階段承作此類型保單的兩家最大民間業者指出，今年以來，國內投資人購入這類型的保單金額超過二十億元新台幣，目前還有缺單的現象。 　　保單貼現指的是VIATICAL，全名是「美國慈善保單貼現共同信託受益憑證」，而美國人都知道VIATICAL指的是「最後的盛餐」，希望就是幫助愛滋病或是癌症病人在死前能夠快樂的生活，而一般投資人就是經由折扣價格買進這類型的保單，在病人身故之後，領取最後的保險金，屬於一種較特殊的人壽保單理財工具。 　　通常買進這類型的保單，都有醫生鑑定的生命末期診斷單，如果購入之後，病人在預估死亡日之前去世，則保費成本較低、報酬率較高，通常只要在購入保單三至六個月死亡，則報酬率高達40％以上，如果病人在預估生命期之後過世，則是活得越久、報酬率越低，不過根據一般銷售者的陳述，年獲利14％不是問題，目前更有仲介公司推出，如果病患未在預期死亡的期間中過世，則有6％的最低保證報酬率。 　　正因為高報酬率、又是以美金計價，購入價位也由過去動輒數十萬美金降到五千美元的最低門檻，因此銷售持續上升，根據一位購入該類型保單的蔡姓投資人指出，他只花了一萬元美金，買到二年期的絕症保單，但是只等了四個月，便賺進一萬二千元美金。他說在一年以前投資時候，還不能選擇保單內容，同時也沒有醫生的預估年限診斷書，現在許多公司都有資料較完整的保證，因此選擇更多，他還是會繼續投資這種保單。 　　據了解，目前國內大約有七至十家的公司正在進行保單貼現業務，有保險公司轉投資成立子公司，私下承接業務，也有保險人員私下承做，更有代書以及證券營業員兼作。據了解，一方面是保單貼現有許多時間以及投資報酬率的觀念，難度較高，另一方面，大多數的人還有賺死人錢的「心理障礙」，因此大都是特定族群的操作。 -- --

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