※ 引述《lllk (向前冲)》之铭言： : 最早应该是1989年爱滋病患者 因为失去工作,又没收入,将保单转售给第三人 : 转售给第三人,在美国已经有15年 且信托兼证券化 现在已经开始在银行偷偷的在卖 : 好像有复华跟宝来投顾 ,是个风险低但报酬高的商品 虽然有高道德危机 : 但的确是个有高度商机兼助人的好商品,台湾好像明年开始开放购买您想获得年利14%的投资报酬率吗 : 大致上的意思是我老了, 且患有重症 寿命只剩两三年 且没有工作 : 将我的人寿保单6折转卖给保单贴现公司 ,年利率高达15-20% : ── 细说保单贴现 ── : Ｉ、前言 : VIATICAL的全名应译为「美国慈善保单贴现共有信托受益凭证」，简称为「保单贴现」。它是一种以折扣价格买进身患绝症，经医生监定的已届「生命末期」（二、三年左右）的人寿保单的财务工具。 : 美国人普遍重视寿险，且有很长久的历史，在1995年平均每个家庭拥有保单价值$163,500美元。而美国人的储畜率也是很低，近十年来平均约2.3%，以致在1994年人寿保险的失效率有7.1%，相当保额美金4,828亿。一个人一旦面临绝症（如癌症、AIDS），便遭遇到现金需求的压力，갺 马D舒困资金，使患绝症者的财务上尊严得以维护，遂有保单贴现市场的产生，美商互惠公司於1994年在佛罗里达州罗德岱堡注册成立，公元2000年业绩为10亿美元。 : II、保单贴现的处理手续 : 保单贴现交易流程，由投资人至贴现人至少应有五个仲介机构，来执行有关谘询、验单、交割、追踪、理赔等手续。 : (一) 保单的检验审核工作，由美商互惠公司（MUTUAL BENEFITS COR- : PORATION）负责，其审核可贴现的保单应具下列条件： : (1) 开具保单的保险公司的信誉等级经AMBEST，MOODY’S或STAND-ARD & POORS等权威信评机构评估为B+或B+以上。 : (2) 保单必须已过抗辩期及自杀期，目前在台湾推广的保单贴现有二年期及三年期两种。 : (3) 保单必须是可转让成不可撤销受益人权利。交割後投资人将成为保单上的不可撤销式受益人。 : 当投保人到美商互惠公司想要出售保单时，保单必须符合上述条件外，并签定病历保密弃权声明，同意美商互惠公司的专业人员可取得投保人的病历，病理检验报告及住院纪录。并由二个独立的专业医师审核病人之病历，判断患者罹患绝症，预估其生命期短於三十六个月，并证实该: 患者的意识清楚。必须要独立医生评估其病况和预估生命期与美商互惠公司投保人诊断和预期生命期相符。 : （二）律师工作：交割、公证文件、监管信托帐户及保费信托。投资人以每单位壹万美元由各地电汇到设在美国美国运通知银行American Express-TBS-MBC Escrow account,帐号：00344921786的信托监管帐户，代表投资人检验单据的合法性，成交文件的制作与最後资金的交付。并通知美商: 互惠公司确认收到投资款项。交割完成的动作包括： : (1) 通知保险公司更改受益人，包括文件交割。 : (2) 通知保险公司变更未来保险费付款人为「保费信托」，每年预留1.5倍的保费。 : (3) 办理律师公证。 : (4) 通知保险公司变更名义保单所有权人信托，确保被保险人死亡时时效及权利。 : （三）保单贴现服务公司（VSI）──一个非营利基金会，来提供罹患不治之疾的保单贴现者各方面的免费谘询及服务的机构；藉此同时达到追踪患者的情况。它的工作包括下列三点： : (1) 医疗的谘询及服务。 : (2) 病患者的追踪。 : (3) 收集单据办理理赔。当保单期满（患者死亡）时，由VSI作成被保险人死亡申请书并通知MBC及保险公司。 : （四）保险公司收到VSI通知投保人身故後，保险公司办理理赔事宜，直接将寿险理赔支票寄交投资人。 : Ⅲ、保单贴现的风险在何处？ : 投资人以投资一万美元为例，他在投资文件交割後会收到美国信托监管律师公证後的文件影本，他将发现他已被保证将来领回一万四千二百美元（三年期单），这并不是说在三年整期满领回；保单的到期日决定於被保险人真正死亡的时间，也就是投资到期日的不确定性。所谓风险，可能是됺 ㄚe或延後到单（领回本利）。这种风险造成投资报酬率的不同，如以投资10,000美元，回报率是42% : 保 单 到 期 : 每　 年 　投　资 　报　 酬 : (1) 3年(保单的预估) : 14,200 － 10,000 = 4,200 : 4,200 ÷ 3年 = 1,400 1,400 ÷ 10,000 = 14% : (2) 如果保单2年到期 : (患者二年後死亡) : 4,200 ÷ 2年 = 2,100 2,100 ÷ 10,000 = 21% : 由这个例子，可以看出若患者实际生命期为2年，而不是预估的3年，则报酬率只是由14%提高到21%，是不错的投资。 : ＊因此投资人能否将不确定率降到最低呢？ : 根据「分散投资」的观念，配合到台湾标会的作法，比如集合十个投资人，各投资一万美元，分别贴现在五个绝症的病患的单据上，如此三年内陆续到期的本利和就是最佳的投资品，千万不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。 : ＊保单贴现短期流通性差 : 保单贴现是社会救济之另种延伸，透过中间机构达成共济疏困之法，故投资期间内不能再质借或赎回。 : Ⅳ、保单贴现投资者所应募集的金额，保单到期本利和及各项费用之分配核算方法： : 兹举列说明如下：（以美元为单位） : 总保额（Death Benefit）：$100,000 : 生命预期年限（Estimated：36个月Life Expectancy） : 固定投资回报率：42% : (Percentage of Return) : 投资人应筹募金额：$100,000 ÷ 1.42 =70,422.54 (投资现值) : (Money to be Applied) : 现就是将老年病患(但还未到绝症地步，以此区别於绝症病患) 的人寿保单出售给第三者 : ，老年病患们可以将自己应付的保费降到零，而且也没有任何限制规定他们如何使用所得 : 现金. 许多老年病患选择用这些钱来安排自己余生的长期护理、给家人现金礼物、降低或 : 消除欠债、捐赠给慈善机构、寻求更好的医疗治理或周游世界. 老年病患保单贴现的投资 : 人收到固定高额的投资报酬, 基於一至六年的预期寿命, 回报率分别为12%至72% )。 保 单 贴 现 在 美 国 Part I 全美人寿保险理事会(The American Council of Life Insureance)的统计资料表明, 心血管疾病是造成美国人死亡的主要原因, 占总死亡数的34%, 其次是癌症, 占23.6%。 全美医疗联合会(The American Medical Association)在一份报告(Vol. 272, No.23, Dec. 21, 1994)中指出, 如有家人罹患重症, 三分之一的家庭将因为其治疗而花尽毕生积蓄。 1995年, 全美国的人寿保单总值$1兆2千4百亿, 平均每个家庭拥有保单 价值钱163,500(全美人寿保险理事会), 而“70-90%的保单未付清”(Paul Me, ViatiCare总裁) 1994年, 7.1%(共计算4,828亿)的普通人寿保单(非团体人寿保单)失效或被弃保, 最主要的原因就是罹患?症使保费的支付无法继续。 保单贴现投资的成长表现 保险公司 投资日期 投资金额 保单面额 预估生命期 (months) 实际死亡期 实际年报酬率(%) Aetna 02-94 $120,536 $135K 12 04-995 10.01 Cigna 06-93 $35,212 $50K 36 11-95 15.82 Fortis 01-93 $66,965 $75K 12 01-94 12.45 Life 06-92 $45,775 $65K 36 04-96 9.48 North-Western 06-93 $46,875 $60K 24 08-94 23.28 Prudential 01-93 $66,407 $85K 24 06-94 17.55 State Farm 01-94 $78,125 $100K 24 09-95 14.90 (以上资料由多家保单贴现投资公司提供, 本投资本利保证, 但年报酬率将因实际投资期长短而异, 过去的成长表现无法保证将来的投资成果) 保单贴现行业最大的贡献在为大量的?症患者提供了财务上的舒解, 出售 保单所得使他们忘却了对疾病和死亡的恐惧, 有能力获得更好的治疗, 甚至有机会实现自己人生的最後梦想。(Associated Press (Sep., 1994) “?症患者都希望自己最後的尊严—财务上的尊严得到维护”--- Phil Donahue, The Donahue Show (Dec., 1992) 保 单 贴 现 在 美 国 Part II 绝症患者最在意的是自己财务上的安心与尊严”—John R. Brandt Corporate Cleveland,The Wall Street Journal(Apr.,1993) “保单贴现的投资回报通常为15%到20%,..有时甚至可高到令人咋舌的地步.”—The WallStreet Journal(1994) “投资人将保单贴现视为相对安全的投资—在保险公司的资产保证下, 投资无法兑现的情形不可能发生.”---The Wall Street ournal(1995) 计时性电视时间<<60分钟>>(60minutes)认为保单贴现是”绝佳的零风险投资”, 同时指出, 在保单贴现产业问世之前, 90%的绝症患者所持保单因无法支付保费而失败.---60 Mintes(Dec.,1995) “保单贴现投资近25%的回报率, 使股市投资相形失色.”—Mark Miller, Newsweek(1994) “今年将有4千份(总值近$3亿)出售保单贴县产业,较去年成长一番,同时, 这个平均回报率近25%的投资产品也吸引了越来越多的投资人.” “去年, 不到3万人死於Aids, 而每年有50万美国人死於癌症, 可以预见, 癌症病患者售出的保单将成为保单贴现产业的主要业务来源”—The New York Time (Nov.,1994) “保单贴现产业诞生於1988年, 最初是为了Aids病患者提供预售保单服务, 如今, 许多绝症患者都可通过预售保单来舒解财务困境, 保单贴现正变得日益流行.”—Money(Mar. ,1995) “当一部份人正为投资他人”生命”而犹豫不决时, 许多出售了保单的绝症患者已回复了往日的生活品质, 衣食无忧.....” ; ” 保单贴现产业收购的保单主要来自於三类绝症患者: Aids, 癌症何Lou Gehrig’s Disease, 三种死亡率极高的绝症, 很容易预估生命期.” ; ”保单贴现也是一种分散风险的投资, 与其他同样提供固定回报的投资产品(如Bonds和CDs)相比, 保单贴现的回报率要高得多, 而且完全不受股票或国库券市场的影响.” ----- Indianapolis Business Journal (Apr., 1996) 保 单 贴 现 在 美 国 Part III “保单贴现产业?生於’80年代後期, 但却以惊人的速度成长, 越来越多的机构投资人正进入这一产业”---The Wall Street Journal (Aug., 1996) “保单贴现产业致力於舒解?症患者的财务困境, 使他们能在人生的最後阶段有尊严地过自己想要的生活……投资人的却步不前, 其实间接地剥夺了他们维护尊严的强烈愿望……”; “所有?症患者的病历资料都经由独立医务人员严格审核, 并对患者的生命期进行保守的估计, 即使患者的实际生命期比预估的长, 投资人仍然获得较高的报酬, 例如, 若患者实际生命期为4年, 而不预估皂年, 回报率只是由14%降到10.5%, 仍然不错……”----Indianapolis Monthly (May., 1997) 华伦‧巴菲特 砸下4亿美元在保单贴现投资上 如果保单贴现投资对华伦‧巴菲特(Warren Beffett)来说是很好的投资商品，那对其它的投资人来说，好不好呢？ 　　2001年10月,巴菲特旗下公司Berkshire Hathaway Inc.的全球再保暨风险管理主管Gen Re 与Living Benefits Financial Services LLC (注册在美国明尼苏达州的一家保单贴现公司) 敲定一笔高达4亿美元的保单贴现投资案。 　　Gen Re强调，由於巴菲特的资金投入，将对整个保单贴现产业大幅提昇其重要性以及可信度。同时预料也会带动法人投资户的高度关注。 美国保险管理委员会NAIC 和保单贴现协会VLSAA呼吁业者支持建立全国统一的投资及管理标准规范，以应运日益蓬勃的保单贴现投资市场；保单贴现学会( The Life Settlement Institute) 要求其成员必需承诺至少提供5千万美元作为法人投资户的投资保障；经销商联盟 ( The Producers' Alliance )提出加强财务顾问的资格与专业教育；各州也出现将严格限制业务人员必需取得执照，才可以推荐保单贴现投资的宣示。 【赚死人钱】国外死亡保单在台狂卖 　　夏韵芬／台北报导　现在作什麽投资能够赚到四十％以上的报酬率？答案是买「死亡保单」、赚死人钱！这样的理财新管道─保单贴现，正在民间社会流行，只要五千美元，你可以买一张美国爱滋病或是癌症病患的保单，然後等他死之後，领取14％-42％的报酬率。虽然，买这些保单会有道德上的争议，但在市场上的交易方兴未艾。 　　过去保单贴现是属於金字塔顶端的理财管道，只有少数的医生、会计师以及熟悉国际金融投资管道的理财顾问才会投资，因为保单动辄都是数十万美金，不过台湾目前却有仲介公司，将此类型的保单进行分割，也就是说，只要五千或是一万美元，就可以投资保单贴现。由於目前股票跌、基金损失扩大，再加上新台币贬值，使得这种以美金计价、同时报酬率超高的保单贴现，正在快速崛起，根据现阶段承作此类型保单的两家最大民间业者指出，今年以来，国内投资人购入这类型的保单金额超过二十亿元新台币，目前还有缺单的现象。 　　保单贴现指的是VIATICAL，全名是「美国慈善保单贴现共同信托受益凭证」，而美国人都知道VIATICAL指的是「最後的盛餐」，希望就是帮助爱滋病或是癌症病人在死前能够快乐的生活，而一般投资人就是经由折扣价格买进这类型的保单，在病人身故之後，领取最後的保险金，属於一种较特殊的人寿保单理财工具。 　　通常买进这类型的保单，都有医生监定的生命末期诊断单，如果购入之後，病人在预估死亡日之前去世，则保费成本较低、报酬率较高，通常只要在购入保单三至六个月死亡，则报酬率高达40％以上，如果病人在预估生命期之後过世，则是活得越久、报酬率越低，不过根据一般销售者的陈述，年获利14％不是问题，目前更有仲介公司推出，如果病患未在预期死亡的期间中过世，则有6％的最低保证报酬率。 　　正因为高报酬率、又是以美金计价，购入价位也由过去动辄数十万美金降到五千美元的最低门槛，因此销售持续上升，根据一位购入该类型保单的蔡姓投资人指出，他只花了一万元美金，买到二年期的绝症保单，但是只等了四个月，便赚进一万二千元美金。他说在一年以前投资时候，还不能选择保单内容，同时也没有医生的预估年限诊断书，现在许多公司都有资料较完整的保证，因此选择更多，他还是会继续投资这种保单。 　　据了解，目前国内大约有七至十家的公司正在进行保单贴现业务，有保险公司转投资成立子公司，私下承接业务，也有保险人员私下承做，更有代书以及证券营业员兼作。据了解，一方面是保单贴现有许多时间以及投资报酬率的观念，难度较高，另一方面，大多数的人还有赚死人钱的「心理障碍」，因此大都是特定族群的操作。 -- --

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