又過了一個會計年度，來簡單複習一下14家金控的去年表現。 年報還沒出來，僅用公司自結盈餘來看， 先說結論，大體上，10年的獲利排名，跟08-09差異不大，前段班的還是前段班， 後段班的，還是後段班。 2010年，損益表獲利排名： (1)富邦金2.75 (2)兆豐金1.41 (3)中信金1.32 (4)日盛金1.1 (5)台新金1.09 (6)第一金1.09 (7)玉山金1.04 (8)元大金1.01 ------------前後段班分隔線---------------------------------------------------- (9)國票金0.97 (10)華南金0.91 (11)國泰金0.82 (12)開發金0.78 (13)永豐金0.73 (14)新光金0.57 ※ 引述《wanted (技術的奧義)》之銘言： : 三、各金控08-09損益一覽表： : 08損益 08未損 08股權 09損益 09未損 09股權 08-09累損(估) 股價5/20 : 2880 18E -71E 906E 13E -28E 944E 3E 17.5 : =>過去兩年白忙一場 10年EPS0.91，維持不上不下表現。 : 2881 110E -183E 1483E 198E 174E 2130E 482E 37.0 : =>08年下檔風險控制相對得宜，09年全部回來還倒賺很多。 10年獲利再度冠軍，年度獲利近250億元，EPS 2.75，大幅拉開跟其他13家金控的差距。 2011年，1月，還是單月獲利冠軍，且富邦人壽單月仍獲利(不受匯損影響)。 : 2882 20E -523E 1455E 108E 66E 2154E 174E 48.55 : =>08年死不停損(本錢粗)，09年虧損全部回來，但賺得不夠多(四兆資產base)。 10年EPS表現陷入吊車尾等級的窘境。 國泰世華銀全年獲利113億元，算中規中矩但沒特別突出，但國泰人壽全年虧損29億元。 2011年1月，是唯二單月虧損的金控，尤其1月份是全球風險性資產都在漲的狀況。 擁有巨額資產規模的國壽，顯然的，還需要多多努力。 : 2883 -71E -20E 1142E 73E 93E 1319E 95E 8.37 : =>08年虧不少，09年卻有相對出色的表現，可算前段班。 10年EPS變成後段班，表現仍起伏不定(08年差-09年佳-10年差)。 : 2884 6E -53E 495E 11E 23E 528E 40E 13.2 : =>08年很糟(base小、虧損高)，09年也是讓他凹回來了，屬小金控的前段班。 10年EPS維持前段班表現。 : 2885 15E -28E 1104E 17E 57E 1170E 89E 17.55 : =>券商性質，08年虧的不多，09年表現也算相對出色，前段班。 10年EPS處中段班，獲利能力有待加強。 : 2886 3E -18E 1780E 143E 58E 1963E 204E 17.15 : =>08年虧損很少，09年牛市馬上大賺，表現沈穩，前段績優生。 繼續維持績優生表現，10年EPS第二名，全年獲利155億元， 堪稱金融類中，極少數可稱為定存股的標的(配息穩定)。 : 2887 15E -7E 1486E 37E 3E 1601E 55E 12.05 : =>08年表現沒想像中差(當時傳聞有流動性危機?)，09年賺太少，有待加強。 10年EPS第五，擠進前段班表現，年度獲利約110億元。 : 2888 -222E -286E 562E 22E -121E 927E -321E 11.5 : =>整個是很糟糕，兩年都是績效最差的，且大虧並沒有回來。 : 08年股本嚴重不足，09年結束股本也還不到千億，考量他的資產高達2兆下， : 屬高槓桿(低股本高資產)卻經營績效很差的公司，風險極高。 10年EPS持續墊底，總獲利僅45億元，到第三季才勉強打平。 2011年1月，爆出單月虧損35億元的訊息。 : 2889 8E 9E 260E 3E 9E 289E 20E 9.69 : =>券商性質，08年熊市有賺錢，然09年賺得也不多，整體不差但就是那樣。 10年EPS處後段班水準，全年獲利22億元，評價不變。 : 2890 -37E -3E 817E 9E -1E 829E -29E 10.0 : =>08年虧的不算少，09年也沒有完全回來，算是倒數的經營能力(盧xx滾蛋的原因?)。 10年EPS倒數第二，全年僅獲利51億元，仍是非常的差。 永豐金，前身是建華銀，在當時的時代，是一間不錯的新銀行， 但近年來有一蹶不振的味道。 : 2891 147E -135E 1402E 24E -50E 1498E 121E 16.75 : =>整體而言，屬平均水準。 10年EPS季軍，全年獲利141億元，老辜董回鍋後，穩住了局面， 銀行看短不看長，不要學壽險亂投資的話， 乖乖賺fee income，是一間可以混得不錯的公司。 : 2892 16E 18E 1022E 9E 36E 1022E 61E 16.6 : =>08年績效相當好，09年卻沒有跟著牛市大幅上揚，整體績效反而落入中後段班。 10年EPS中規中矩。 去年12月，炒匯的外資，被央行逼得只能進股市後， 屬中型金控的第一金，成了炒作的首選，短短三週，股價拉抬超過3成。 現在年度結束後，央行放行台幣， 炒匯的外資，可以光明正大的用NTD$29.2的價格離開台灣， 還順便把12月時狂炒一番的金融股，貨倒一倒。 炒作的初期，2010/12，第一金評等調升報告狂發， 不外乎2011年升息股首選，受惠經濟放款成長等。 2011/02，還不到三個月，全球仍處於升息循環的階段， 外資卻改發報告，說不看好了，股票可以賣了，調降報告狂發。 這一波銀行股，真是成也央行、敗也央行！ 算一算，外資還是匯市股市兩頭賺阿，彭總裁想擋的事情，一件都沒完成。 熱錢爽爽賺，最後還可以光明正大的用台幣兌美元的最高價出場，呵呵。 : 四、簡評： : 大家都想看哪間公司好，在考量相對的股價後， : 大概可以發現有些公司股價高、有些低，也不是沒有道理的。 : 過去兩年最讓人驚豔的，無疑是富邦金(也是目前唯一股價高於海嘯前的)。 目前股價超過08年海嘯時：富邦金、國票金、 近期高點曾逼近08年高點：華南金、開發金、玉山金、兆豐金、台新金、中信金、 富邦金元月EPS 0.34元續稱霸 匯損衝擊 國泰金、新光金虧損 2011/02/10 21:34 鉅亨網 記者陳慧琳 台北 14家金控今(2011)年元月獲利全數出爐，證券及銀行獲利好轉帶動，所有金控元月盈餘幾 乎優於去年同期，富邦金 (2881) 因壽險避險操作得宜、銀行盈餘穩定成長，每股盈餘 (EPS)以0.34元，再度稱霸獲利王。反倒是壽險金控為主體的國泰金 (2882) 及新光金 (2888) ，因新台幣狂飆，匯損壓力衝擊營運，獲利轉虧敬陪末座。 富邦金因旗下銀行去年底提前因應34號公報增提呆帳準備，今年元月獲利恢復正常水準外 ，壽險也因股匯債操作得宜，表現優於其他大型壽險金控，金控合計單月稅後盈餘28.7億 元，年增 1 成，每股稅後盈餘0.34元，不僅跨年度蟬聯金控獲利王，更遙遙領先排名第 二的台新金 (2887) ，每股稅後盈餘高出 2 倍。 台新金控自結元月稅後盈餘11.1億元，較去年同期大增 8 成以上，每股稅後盈餘0.17元 。主要貢獻來自子公司台新銀行自結元月稅後盈餘8.4億元(稅前盈餘9.7億元)，及認列彰 銀投資收益1.5億，子公司台新銀行元月份淨利息收益及淨手續費收益皆較去年12月增加 ，另子公司台新證券元月份因承銷手續費收入增加，稅後盈餘0.3億元。 兆豐金及玉山金，EPS也各以0.14元及0.13元，晉升金控獲利排名前五名。而元月台股維 持多頭走勢，單月大漲172.8點，漲幅1.92%，日成交均量維持在1500億元以上，融券餘額 也有3200億元的高水準，讓證券業獲利也優於預期，元大金控 (2885) 單月稅後純益 11.54億元，EPS也達0.14元。 而去年排名為於前段班的中信金，元月單月稅前盈餘為12.05億元，稅後盈餘則為10.82億 元，呆帳提存4.39億元，每股稅後盈餘（EPS）0.10元落到中段班。 中信金表示，1月份手續費收入因彩券銷售量提升，較預期為佳；但金融商品交易利得， 受到資本市場波動影響，較為下降；在本年度各項投資進度尚未展開，營業費用維持穩定 下，1月份稅前盈餘達12.05億元。而子公司中信銀1月份合併逾放比0.54%，逾期放款覆蓋 率227.72%。 去年永豐金控 (2890) 排名較殿後，但自結2011年1月稅後獲利6.01億元，主要營收來源 為長期股權投資損益，其中永豐銀行自結稅後獲利為4.26億元，永豐金證券自結稅後獲利 1.57億元，讓永豐金元月獲利一舉爬升。 然而壽險業受到新台幣匯率元月大升3.5%，加上新台幣獨強，替代避險效果不彰，國泰金 、新光金雖有銀行穩健獲利挹注，但匯損壓力太大，單月轉虧，國泰金單月稅後盈餘 -14.7 億元，EPS為-0.14元，新光金單月稅後盈餘-35.19億元，每股稅後盈餘為-0.42元 。 整體而言，今年元月金控獲利受惠於消費信心增加，銀行業淨利差 (NIM)持續擴大及手續 費收入成長，但壽險業匯損包袱沉重相抵，整體金控獲利約61.16億元，較去年12月衰退 27.22%，但較去年同期成長5.43%，法人表示，今年在中央銀行持續升息腳步的預期下， 銀行業獲利將穩定成長，壽險業則需考量新台幣匯價的因素，獲利恐有較大波動。 : 兆豐金則是非常穩健，而表現很差的是新光金，倒數第二應該是永豐金。 : 至於龍頭國泰金，只能說表現不如預期，08年的未實現鉅額損失， : 在靠著家大業大的情況下讓他撐了過去。不過09年有全部回來還倒賺，也是該給予掌聲。 : 但我想在看到富邦金/兆豐金的表現後，國泰的內部肯定有一番不小的檢討聲浪。 --

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