又过了一个会计年度，来简单复习一下14家金控的去年表现。 年报还没出来，仅用公司自结盈余来看， 先说结论，大体上，10年的获利排名，跟08-09差异不大，前段班的还是前段班， 後段班的，还是後段班。 2010年，损益表获利排名： (1)富邦金2.75 (2)兆丰金1.41 (3)中信金1.32 (4)日盛金1.1 (5)台新金1.09 (6)第一金1.09 (7)玉山金1.04 (8)元大金1.01 ------------前後段班分隔线---------------------------------------------------- (9)国票金0.97 (10)华南金0.91 (11)国泰金0.82 (12)开发金0.78 (13)永丰金0.73 (14)新光金0.57 ※ 引述《wanted (技术的奥义)》之铭言： : 三、各金控08-09损益一览表： : 08损益 08未损 08股权 09损益 09未损 09股权 08-09累损(估) 股价5/20 : 2880 18E -71E 906E 13E -28E 944E 3E 17.5 : =>过去两年白忙一场 10年EPS0.91，维持不上不下表现。 : 2881 110E -183E 1483E 198E 174E 2130E 482E 37.0 : =>08年下档风险控制相对得宜，09年全部回来还倒赚很多。 10年获利再度冠军，年度获利近250亿元，EPS 2.75，大幅拉开跟其他13家金控的差距。 2011年，1月，还是单月获利冠军，且富邦人寿单月仍获利(不受汇损影响)。 : 2882 20E -523E 1455E 108E 66E 2154E 174E 48.55 : =>08年死不停损(本钱粗)，09年亏损全部回来，但赚得不够多(四兆资产base)。 10年EPS表现陷入吊车尾等级的窘境。 国泰世华银全年获利113亿元，算中规中矩但没特别突出，但国泰人寿全年亏损29亿元。 2011年1月，是唯二单月亏损的金控，尤其1月份是全球风险性资产都在涨的状况。 拥有巨额资产规模的国寿，显然的，还需要多多努力。 : 2883 -71E -20E 1142E 73E 93E 1319E 95E 8.37 : =>08年亏不少，09年却有相对出色的表现，可算前段班。 10年EPS变成後段班，表现仍起伏不定(08年差-09年佳-10年差)。 : 2884 6E -53E 495E 11E 23E 528E 40E 13.2 : =>08年很糟(base小、亏损高)，09年也是让他凹回来了，属小金控的前段班。 10年EPS维持前段班表现。 : 2885 15E -28E 1104E 17E 57E 1170E 89E 17.55 : =>券商性质，08年亏的不多，09年表现也算相对出色，前段班。 10年EPS处中段班，获利能力有待加强。 : 2886 3E -18E 1780E 143E 58E 1963E 204E 17.15 : =>08年亏损很少，09年牛市马上大赚，表现沈稳，前段绩优生。 继续维持绩优生表现，10年EPS第二名，全年获利155亿元， 堪称金融类中，极少数可称为定存股的标的(配息稳定)。 : 2887 15E -7E 1486E 37E 3E 1601E 55E 12.05 : =>08年表现没想像中差(当时传闻有流动性危机?)，09年赚太少，有待加强。 10年EPS第五，挤进前段班表现，年度获利约110亿元。 : 2888 -222E -286E 562E 22E -121E 927E -321E 11.5 : =>整个是很糟糕，两年都是绩效最差的，且大亏并没有回来。 : 08年股本严重不足，09年结束股本也还不到千亿，考量他的资产高达2兆下， : 属高杠杆(低股本高资产)却经营绩效很差的公司，风险极高。 10年EPS持续垫底，总获利仅45亿元，到第三季才勉强打平。 2011年1月，爆出单月亏损35亿元的讯息。 : 2889 8E 9E 260E 3E 9E 289E 20E 9.69 : =>券商性质，08年熊市有赚钱，然09年赚得也不多，整体不差但就是那样。 10年EPS处後段班水准，全年获利22亿元，评价不变。 : 2890 -37E -3E 817E 9E -1E 829E -29E 10.0 : =>08年亏的不算少，09年也没有完全回来，算是倒数的经营能力(卢xx滚蛋的原因?)。 10年EPS倒数第二，全年仅获利51亿元，仍是非常的差。 永丰金，前身是建华银，在当时的时代，是一间不错的新银行， 但近年来有一蹶不振的味道。 : 2891 147E -135E 1402E 24E -50E 1498E 121E 16.75 : =>整体而言，属平均水准。 10年EPS季军，全年获利141亿元，老辜董回锅後，稳住了局面， 银行看短不看长，不要学寿险乱投资的话， 乖乖赚fee income，是一间可以混得不错的公司。 : 2892 16E 18E 1022E 9E 36E 1022E 61E 16.6 : =>08年绩效相当好，09年却没有跟着牛市大幅上扬，整体绩效反而落入中後段班。 10年EPS中规中矩。 去年12月，炒汇的外资，被央行逼得只能进股市後， 属中型金控的第一金，成了炒作的首选，短短三周，股价拉抬超过3成。 现在年度结束後，央行放行台币， 炒汇的外资，可以光明正大的用NTD$29.2的价格离开台湾， 还顺便把12月时狂炒一番的金融股，货倒一倒。 炒作的初期，2010/12，第一金评等调升报告狂发， 不外乎2011年升息股首选，受惠经济放款成长等。 2011/02，还不到三个月，全球仍处於升息循环的阶段， 外资却改发报告，说不看好了，股票可以卖了，调降报告狂发。 这一波银行股，真是成也央行、败也央行！ 算一算，外资还是汇市股市两头赚阿，彭总裁想挡的事情，一件都没完成。 热钱爽爽赚，最後还可以光明正大的用台币兑美元的最高价出场，呵呵。 : 四、简评： : 大家都想看哪间公司好，在考量相对的股价後， : 大概可以发现有些公司股价高、有些低，也不是没有道理的。 : 过去两年最让人惊艳的，无疑是富邦金(也是目前唯一股价高於海啸前的)。 目前股价超过08年海啸时：富邦金、国票金、 近期高点曾逼近08年高点：华南金、开发金、玉山金、兆丰金、台新金、中信金、 富邦金元月EPS 0.34元续称霸 汇损冲击 国泰金、新光金亏损 2011/02/10 21:34 钜亨网 记者陈慧琳 台北 14家金控今(2011)年元月获利全数出炉，证券及银行获利好转带动，所有金控元月盈余几 乎优於去年同期，富邦金 (2881) 因寿险避险操作得宜、银行盈余稳定成长，每股盈余 (EPS)以0.34元，再度称霸获利王。反倒是寿险金控为主体的国泰金 (2882) 及新光金 (2888) ，因新台币狂飙，汇损压力冲击营运，获利转亏敬陪末座。 富邦金因旗下银行去年底提前因应34号公报增提呆帐准备，今年元月获利恢复正常水准外 ，寿险也因股汇债操作得宜，表现优於其他大型寿险金控，金控合计单月税後盈余28.7亿 元，年增 1 成，每股税後盈余0.34元，不仅跨年度蝉联金控获利王，更遥遥领先排名第 二的台新金 (2887) ，每股税後盈余高出 2 倍。 台新金控自结元月税後盈余11.1亿元，较去年同期大增 8 成以上，每股税後盈余0.17元 。主要贡献来自子公司台新银行自结元月税後盈余8.4亿元(税前盈余9.7亿元)，及认列彰 银投资收益1.5亿，子公司台新银行元月份净利息收益及净手续费收益皆较去年12月增加 ，另子公司台新证券元月份因承销手续费收入增加，税後盈余0.3亿元。 兆丰金及玉山金，EPS也各以0.14元及0.13元，晋升金控获利排名前五名。而元月台股维 持多头走势，单月大涨172.8点，涨幅1.92%，日成交均量维持在1500亿元以上，融券余额 也有3200亿元的高水准，让证券业获利也优於预期，元大金控 (2885) 单月税後纯益 11.54亿元，EPS也达0.14元。 而去年排名为於前段班的中信金，元月单月税前盈余为12.05亿元，税後盈余则为10.82亿 元，呆帐提存4.39亿元，每股税後盈余（EPS）0.10元落到中段班。 中信金表示，1月份手续费收入因彩券销售量提升，较预期为佳；但金融商品交易利得， 受到资本市场波动影响，较为下降；在本年度各项投资进度尚未展开，营业费用维持稳定 下，1月份税前盈余达12.05亿元。而子公司中信银1月份合并逾放比0.54%，逾期放款覆盖 率227.72%。 去年永丰金控 (2890) 排名较殿後，但自结2011年1月税後获利6.01亿元，主要营收来源 为长期股权投资损益，其中永丰银行自结税後获利为4.26亿元，永丰金证券自结税後获利 1.57亿元，让永丰金元月获利一举爬升。 然而寿险业受到新台币汇率元月大升3.5%，加上新台币独强，替代避险效果不彰，国泰金 、新光金虽有银行稳健获利挹注，但汇损压力太大，单月转亏，国泰金单月税後盈余 -14.7 亿元，EPS为-0.14元，新光金单月税後盈余-35.19亿元，每股税後盈余为-0.42元 。 整体而言，今年元月金控获利受惠於消费信心增加，银行业净利差 (NIM)持续扩大及手续 费收入成长，但寿险业汇损包袱沉重相抵，整体金控获利约61.16亿元，较去年12月衰退 27.22%，但较去年同期成长5.43%，法人表示，今年在中央银行持续升息脚步的预期下， 银行业获利将稳定成长，寿险业则需考量新台币汇价的因素，获利恐有较大波动。 : 兆丰金则是非常稳健，而表现很差的是新光金，倒数第二应该是永丰金。 : 至於龙头国泰金，只能说表现不如预期，08年的未实现钜额损失， : 在靠着家大业大的情况下让他撑了过去。不过09年有全部回来还倒赚，也是该给予掌声。 : 但我想在看到富邦金/兆丰金的表现後，国泰的内部肯定有一番不小的检讨声浪。 --

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