龔天行：富邦金以現金、股權收購ING安泰 總資產將達2.5兆元 2008/10/20 13:46 鉅亨網 【鉅亨網記者張智堯‧台北】 富邦金 2881(TW) 今(20)日宣布以 6億美元(約新台 幣195 億元)收購台灣ING安泰人壽，現金支付101億元， 其餘94億元以5%的股份交換，富邦金共 發行普通股4.06 億元，換股比為 1：0.3174。富邦金總經理龔天行表示 ，收購後，富邦 金控總資產達 2兆5000億元，躍居全國 金控第 2，預定明年第 1季完成交易。 龔天行表示，收購總價款共 6億美元，分為現金支 付與交換股權。現金支付的部分以 10/9日富邦金股價參 考值計算約 101.4億元，換算的現金對價為每股新台幣 7.93元，交 換股權的換股比為1：0.3174，即ING安泰人 壽每1普通股可轉換富邦金普通股 0.3174股 ，富邦金發 行普通股約4.06億元，占發行後富邦金股份總數5%， ING集團也將以等額現 金認購富邦金控發行的次順位債。 富邦金則預計在2008年 12/15召開臨時股東會通過 本次交易，2009年第 1季完成交易， 並在 3-9個月的準 備期後，宣布完成合併，台灣 ING安泰人壽將成為富邦 人壽100%股權 之子公司 龔天行表示，收購台灣ING安泰人壽後，富邦金1兆 9000億元的資產加上台灣ING安泰人壽 的 6000億元，總 資產2兆5000億元，將在全國金控中排名第2。 龔天行進一步指出，歷史悠久的保險公司都會有利 差損失的問題，富邦金收購 ING安泰 人壽結合後，保單 利差損將會減少，加上 ING安泰人壽死差益持續高於同 業平均，也會 抵銷利差損失。 龔天行強調中華信評 10/1發布確認台灣ING安泰人 壽的信用評等為twAAA等級，台灣ING 安泰人壽財務狀況 穩定，海外資產中僅有新台幣 5億元的結構性產品，受 國際金融風暴 波及較小，2008年上半年股票投資僅占投 資組合的6.1%，少於國泰的9.8%與新光的 11.0%，台灣 政府債券更占投資組合的50%，台灣ING安泰人壽的投資 組合的確相當穩健 。 龔天行解釋6億美元的收購價為ING安泰人壽2008 年6月底淨值的0.71倍，ING安泰人壽在 2008年上半年總 保費收入73.3億元，投資收入13.7億元，每股EPS也有 1.3元，RBC接近 300%，都足以顯示台灣ING安泰人壽的 財務狀況非常良好，併購的價格非常合理。 ING 是荷蘭最大的金融集團，因在資本配置上需要 調整，富邦金才有機會買下台灣ING安 泰人壽。荷蘭ING 集團則在上周末決定向荷蘭政府申請，也獲得同意注資 100億歐元以強 化資本。 龔天行解釋荷蘭是低地國，一向喜愛築堤防，投資 方式相對保守穩健，注資 100億歐元 只是多加一層屏障 ，而且荷蘭 ING集團對台灣很有信心，並不希望完全由 台灣撤資。 ----- 沒想到台灣的老狐狸是富邦集團、竟然有這樣的策略深度跟實力， 在市場最低迷的時候，一舉把自己的壽險業增大一倍，追平南山跟新光的市場規模， 這在平常太平日子的時候是非常困難的，因為壽險業有先佔者的強大門檻障礙。 過去二十年來，國壽、南山、新壽， 在壽險業務這一塊，三強鼎立的狀態從來沒被真正挑戰過，而且落後者差距很遠。 今年上半年富邦人壽也是少數有賺錢的壽險公司！(國壽虧50幾億、新光南山虧120-150億) 過去幾年銀行併購很盛的時候，富邦都沒什麼動作(早期的台北銀行吃掉後就沒消沒息)， 還大舉投入媒體跟電信業務之中， 總讓人以為他不務正業，如今前幾年汲汲營營於吃下別人的、現在垮了差不多一半.. 對年紀輕卻老謀深算的蔡明忠兄弟評價、要再往上提升了， 有志於長期投資的，富邦金應該可以研究（今天市場用漲停的方式給予正面評價）。 此外，國泰集團完全靜悄悄，該集團的實力跟策略深度，似乎跟想像中有不小的差距。 --

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