龚天行：富邦金以现金、股权收购ING安泰 总资产将达2.5兆元 2008/10/20 13:46 钜亨网 【钜亨网记者张智尧‧台北】 富邦金 2881(TW) 今(20)日宣布以 6亿美元(约新台 币195 亿元)收购台湾ING安泰人寿，现金支付101亿元， 其余94亿元以5%的股份交换，富邦金共 发行普通股4.06 亿元，换股比为 1：0.3174。富邦金总经理龚天行表示 ，收购後，富邦 金控总资产达 2兆5000亿元，跃居全国 金控第 2，预定明年第 1季完成交易。 龚天行表示，收购总价款共 6亿美元，分为现金支 付与交换股权。现金支付的部分以 10/9日富邦金股价参 考值计算约 101.4亿元，换算的现金对价为每股新台币 7.93元，交 换股权的换股比为1：0.3174，即ING安泰人 寿每1普通股可转换富邦金普通股 0.3174股 ，富邦金发 行普通股约4.06亿元，占发行後富邦金股份总数5%， ING集团也将以等额现 金认购富邦金控发行的次顺位债。 富邦金则预计在2008年 12/15召开临时股东会通过 本次交易，2009年第 1季完成交易， 并在 3-9个月的准 备期後，宣布完成合并，台湾 ING安泰人寿将成为富邦 人寿100%股权 之子公司 龚天行表示，收购台湾ING安泰人寿後，富邦金1兆 9000亿元的资产加上台湾ING安泰人寿 的 6000亿元，总 资产2兆5000亿元，将在全国金控中排名第2。 龚天行进一步指出，历史悠久的保险公司都会有利 差损失的问题，富邦金收购 ING安泰 人寿结合後，保单 利差损将会减少，加上 ING安泰人寿死差益持续高於同 业平均，也会 抵销利差损失。 龚天行强调中华信评 10/1发布确认台湾ING安泰人 寿的信用评等为twAAA等级，台湾ING 安泰人寿财务状况 稳定，海外资产中仅有新台币 5亿元的结构性产品，受 国际金融风暴 波及较小，2008年上半年股票投资仅占投 资组合的6.1%，少於国泰的9.8%与新光的 11.0%，台湾 政府债券更占投资组合的50%，台湾ING安泰人寿的投资 组合的确相当稳健 。 龚天行解释6亿美元的收购价为ING安泰人寿2008 年6月底净值的0.71倍，ING安泰人寿在 2008年上半年总 保费收入73.3亿元，投资收入13.7亿元，每股EPS也有 1.3元，RBC接近 300%，都足以显示台湾ING安泰人寿的 财务状况非常良好，并购的价格非常合理。 ING 是荷兰最大的金融集团，因在资本配置上需要 调整，富邦金才有机会买下台湾ING安 泰人寿。荷兰ING 集团则在上周末决定向荷兰政府申请，也获得同意注资 100亿欧元以强 化资本。 龚天行解释荷兰是低地国，一向喜爱筑堤防，投资 方式相对保守稳健，注资 100亿欧元 只是多加一层屏障 ，而且荷兰 ING集团对台湾很有信心，并不希望完全由 台湾撤资。 ----- 没想到台湾的老狐狸是富邦集团、竟然有这样的策略深度跟实力， 在市场最低迷的时候，一举把自己的寿险业增大一倍，追平南山跟新光的市场规模， 这在平常太平日子的时候是非常困难的，因为寿险业有先占者的强大门槛障碍。 过去二十年来，国寿、南山、新寿， 在寿险业务这一块，三强鼎立的状态从来没被真正挑战过，而且落後者差距很远。 今年上半年富邦人寿也是少数有赚钱的寿险公司！(国寿亏50几亿、新光南山亏120-150亿) 过去几年银行并购很盛的时候，富邦都没什麽动作(早期的台北银行吃掉後就没消没息)， 还大举投入媒体跟电信业务之中， 总让人以为他不务正业，如今前几年汲汲营营於吃下别人的、现在垮了差不多一半.. 对年纪轻却老谋深算的蔡明忠兄弟评价、要再往上提升了， 有志於长期投资的，富邦金应该可以研究（今天市场用涨停的方式给予正面评价）。 此外，国泰集团完全静悄悄，该集团的实力跟策略深度，似乎跟想像中有不小的差距。 --

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