作者wanted (Market Wizard)
看板NCCU98_FM
標題Bull Spread
時間Wed Jan 24 22:32:56 2007
為了規避系統性風險
當買進深度價外的賣權時 難免會有這筆錢投進水裡的感覺
人性嘛.. 很容易就因此而不足額避險
當然理性的來看待 應該要把這筆支出視為避險成本
因此 此時若反手賣出深度價外的買權 把權利金收回來 就可以解決此一問題
可以做到零避險成本
當然 零避險成本是說好聽的 事實上還是放棄了upside potential的機會成本
不過 就近月來說 被放棄的也是非常非常有限（就機率來說）
例如 在現在買進一口近月大台期貨 可以buy 7400 put & sell 8400 call
目前距到期日還有三週多一點 如果台股能飆破8400 我想也已經賺飽了
8400以上我可以放棄
一點心得分享
ps.大台一點跳動200 指數選擇權一點跳動50
因此要注意避險比率 例如一口對四口
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◆ From: 219.91.108.130
※ 編輯: wanted 來自: 219.91.108.130 (01/24 22:35)
1F：推 rmpcj:這各策略應該叫做 Bear Fence? 01/25 22:14
2F：推 wanted:喔喔，三者的payoff型態一起看，應該是bull spread 01/25 22:18
3F：→ wanted:long future + buy put + sell call 01/25 22:19
4F：推 rmpcj:若是指期貨加選擇權整體的確是是bull spread 01/25 22:19
5F：→ rmpcj:我一開始以為是指選擇權部位 感謝紹恆啦 01/25 22:21
6F：推 wanted:哈，是啊，這個策略就是因應long future而生的呀 01/25 22:22
其實以前唸書歸唸書 有時候在實務上操作 反而沒那麼靈活
這個策略 我的靈感也是來自於一檔國外的Hedge Fund來的
該Hedge Fund 就用這個策略 操作了55億元美金的部位 真夠屌
連續16年 每年獲利非常非常穩健 下方風險非常小
（193個月 只有13個月產生過負報酬 最大負報酬僅-0.74%）
不過他有兩點不同
1.用 "一籃子股票建立一個模仿大盤的部位" 而非用指數期貨
（部位這麼大，也很難用期貨玩吧）
2. put/call 的strike price區間非常narrow，都用淺度價外的來作
但是他去 buy put + sell call 同樣也是為了規避系統性風險的目的
希望用零避險成本來掩護現貨部位
※ 編輯: wanted 來自: 219.91.113.99 (01/25 22:28)
※ 編輯: wanted 來自: 219.91.113.99 (01/25 22:32)
7F：推 rmpcj:恩 把風險控制住 但還要看對方向才能獲利 這我還是不行 01/25 22:39