https://x.com/JavierBlas/status/2036782343231250943 川普正在贏得油價「口頭施壓」之戰 彭博AI重點摘要 儘管遭遇挫折，唐納·川普在某種程度上是對的：美國與以色列在伊朗的戰爭尚未引發許 多人擔心的油價「暴漲」——至少目前還沒有。 白宮正在贏得關於油市敘事的主導權，川普透過其「真實社群」網站進行的干預，是壓低 油價的重要因素之一。 川普的「口頭施壓」在長期戰爭中很快將失去效力，隨著實體石油短缺擴散，市場也會變 得不再容易被他的言語干預所影響。 ==== 該給予肯定的地方還是要肯定。儘管經歷了種種挫折，唐納·川普在某種程度上是對的： 美國與以色列在伊朗的戰爭並沒有引發許多人擔心的油價「暴漲」——至少目前還沒有。 「我原以為情況會更糟，糟得多，」這位美國總統上週表示，而這點確實很難反駁。以「 社群媒體發文者」的角色來看，川普是抑制原油價格的一個關鍵因素。這可以稱作油市「 口頭施壓」的藝術。 白宮目前在油市敘事的主導權之爭中暫時占上風——一方面戰事持續進行，另一方面卻不 時釋放衝突可能結束的訊號。在戰爭進入第3個半星期之際，油價仍維持在歷史區間之內 ，距離全面「能源危機」的門檻仍相當遙遠。不過，再精準的口頭喊話，也無法讓煉油廠 持續運轉。隨著戰爭時間拉長，這種「口頭施壓」的效力很快將會減弱。 自2月28日美國對伊朗發動攻擊以來，德黑蘭試圖透過提高川普的經濟代價來施壓，包括 關閉荷姆茲海峽（霍爾木茲海峽）這一關鍵原油運輸通道，以及攻擊波斯灣地區的能源基 礎設施。美國則透過動用戰略石油儲備，並放寬對俄羅斯與伊朗的石油制裁作為回應。不 過，最成功的工具仍是川普透過其「真實社群」網站所進行的干預。 當然也有一個因素加分：這位總統一向以政策反覆著稱。如果市場相信「川普總是臨陣退 縮」，那是因為他過去確實多次如此。所謂「TACO」（Trump Always Chickens Out，川 普總是退縮）是華爾街在2025年吃過苦頭後學到的一課——當時他頻繁宣布懲罰性貿易關 稅，之後又再度撤回。 而這一次，總統甚至不需要真的轉向就能讓能源價格下跌、股市上漲；他只需要讓交易員 相信他「可能會」這麼做即可。與其說這是弱點，不如說TACO正在為川普所用。沒有人能 確定他何時或是否會試圖結束這場戰爭，而這種不確定性已足以阻止交易員推高油價。 德黑蘭發動社群媒體反制攻勢，是對川普這項「成就」最大的間接承認。伊朗高層官員譴 責川普的市場干預為「口頭施壓」（jawboning）。雖然伊朗伊斯蘭共和國的說法並非沒 有道理，但他們同時也樂於效仿這種做法。 伊朗重要領袖穆罕默德－巴蓋爾·卡利巴夫（Mohammad-Bagher Ghalibaf）在社群媒體上 寫道：「假新聞被用來操縱金融與石油市場，並試圖讓美國與以色列擺脫他們所陷入的困 境。」德黑蘭方面明白，較低的油價會削弱華盛頓結束轟炸的動機。「我們清楚紙上石油 市場正在發生什麼，」卡利巴夫補充說。 這種透過網路進行的「口頭施壓」，是現代衝突中的一項新發展：交戰國試圖以油市作為 工具來影響對自己有利的結果；一方提高戰爭的經濟成本，另一方則希望壓低成本以維持 戰事。美國與日本甚至一度考慮介入石油期貨市場以維持低油價。這些討論外流到市場後 ，也成為另一種有用的訊號。 雪佛龍公司（Chevron Corp.）執行長麥克·沃斯（Mike Wirth）本週稍早在休士頓舉行 的 CERAWeek 能源會議上表示，目前的實體供應中斷程度，並未「完全反映在石油期貨曲 線之中」。許多其他市場人士也持相同看法。 川普在影響金融市場方面尤其有效。除了本月少數幾個較為動盪的交易日之外，白宮透過 承諾將確保荷姆茲海峽的原油運輸暢通，或暗示衝突即將結束等方式，成功避免了能源價 格恐慌的出現。這種做法最樂觀的解讀是過度樂觀，最糟的情況則是川普在兜售不實說法 。但無論如何，它確實奏效了。 週三，市場出現跡象顯示，在這場令產業擔憂的市場角落——中東原油基準市場——恐慌 性買盤也正在降溫。備受關注的阿曼／杜拜原油成本指標，在一家主要交易公司減少持續 買入力度後，當日暴跌超過30%。 總統在塑造能源敘事方面一直扮演著核心且持續的角色。3月3日，隨著油價飆升，他表示 ：「如果有必要，美國海軍將開始護送油輪。」但三週過去，護航船隊仍未出現。然而， 這一表態確實達到了效果，使原油價格下跌，並為美國在衝突初期爭取了時間。 當市場普遍意識到荷姆茲海峽在戰爭結束前不會重新開放後，川普隨即改變論述。他不再 談論海峽，而是開始強調戰事即將結束。3月9日，他稱戰爭「已經非常完整，幾乎完成」 。3月20日，在戰事仍持續進行的情況下，他又發出新的訊息：「隨著我們考慮縮減在中 東的軍事行動，我們正非常接近達成目標。」 上週末，他下達了一項48小時最後通牒，要求德黑蘭重新開放荷姆茲海峽，否則將轟炸其 國內電力基礎設施。週一早上、在大多數金融市場開盤之前，他又發出了一則最終的「口 頭施壓」訊息：在與伊朗的談判中，和平可能正在到來。「他們正在與我們接觸，而且講 得很有道理，」這位總統後來表示。伊朗方面並未證實有談判正在進行，但承認雙方確實 交換了訊息。多個國家也正在嘗試進行斡旋。 川普幾乎可以確定是透過「真實社群」（Truth Social）來爭取時間，以完成一項隨著伊 朗政權進入防禦狀態而變得愈發困難的行動。但在現實世界中，由於這場衝突，全球供應 已經至少減少了每日1000萬桶的原油與成品油。一旦拖延下去，總統的貼文終將失去作用 。 戰爭開始時，白宮曾暗示計劃的是一場為期四到五週的衝突。如果沒有達成協議，戰事將 在本週六進入第5週。若再往後拖延，市場將變得更難被說服。 在沒有停火的情況下，已經在亞洲出現的實體石油短缺，將逐步擴散至歐洲與美國西岸。 根據我與產業高層及政府官員的談話，美國方面明白，接下來的兩週將決定實體原油市場 的成敗關鍵。而只要白宮知道這一點，伊朗也同樣清楚。口頭施壓或許能影響市場，但當 真正的「黑色原油」開始短缺時，它就無能為力了。 -- Above all, we must realize that no arsenal or no weapon in the arsenals of the world is so formidable as the will and moral courage of free men and women. ~ Ronald Reagan, 01/20/1981 --

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