https://x.com/JavierBlas/status/2036782343231250943 川普正在赢得油价「口头施压」之战 彭博AI重点摘要 尽管遭遇挫折，唐纳·川普在某种程度上是对的：美国与以色列在伊朗的战争尚未引发许 多人担心的油价「暴涨」——至少目前还没有。 白宫正在赢得关於油市叙事的主导权，川普透过其「真实社群」网站进行的干预，是压低 油价的重要因素之一。 川普的「口头施压」在长期战争中很快将失去效力，随着实体石油短缺扩散，市场也会变 得不再容易被他的言语干预所影响。 ==== 该给予肯定的地方还是要肯定。尽管经历了种种挫折，唐纳·川普在某种程度上是对的： 美国与以色列在伊朗的战争并没有引发许多人担心的油价「暴涨」——至少目前还没有。 「我原以为情况会更糟，糟得多，」这位美国总统上周表示，而这点确实很难反驳。以「 社群媒体发文者」的角色来看，川普是抑制原油价格的一个关键因素。这可以称作油市「 口头施压」的艺术。 白宫目前在油市叙事的主导权之争中暂时占上风——一方面战事持续进行，另一方面却不 时释放冲突可能结束的讯号。在战争进入第3个半星期之际，油价仍维持在历史区间之内 ，距离全面「能源危机」的门槛仍相当遥远。不过，再精准的口头喊话，也无法让炼油厂 持续运转。随着战争时间拉长，这种「口头施压」的效力很快将会减弱。 自2月28日美国对伊朗发动攻击以来，德黑兰试图透过提高川普的经济代价来施压，包括 关闭荷姆兹海峡（霍尔木兹海峡）这一关键原油运输通道，以及攻击波斯湾地区的能源基 础设施。美国则透过动用战略石油储备，并放宽对俄罗斯与伊朗的石油制裁作为回应。不 过，最成功的工具仍是川普透过其「真实社群」网站所进行的干预。 当然也有一个因素加分：这位总统一向以政策反覆着称。如果市场相信「川普总是临阵退 缩」，那是因为他过去确实多次如此。所谓「TACO」（Trump Always Chickens Out，川 普总是退缩）是华尔街在2025年吃过苦头後学到的一课——当时他频繁宣布惩罚性贸易关 税，之後又再度撤回。 而这一次，总统甚至不需要真的转向就能让能源价格下跌、股市上涨；他只需要让交易员 相信他「可能会」这麽做即可。与其说这是弱点，不如说TACO正在为川普所用。没有人能 确定他何时或是否会试图结束这场战争，而这种不确定性已足以阻止交易员推高油价。 德黑兰发动社群媒体反制攻势，是对川普这项「成就」最大的间接承认。伊朗高层官员谴 责川普的市场干预为「口头施压」（jawboning）。虽然伊朗伊斯兰共和国的说法并非没 有道理，但他们同时也乐於效仿这种做法。 伊朗重要领袖穆罕默德－巴盖尔·卡利巴夫（Mohammad-Bagher Ghalibaf）在社群媒体上 写道：「假新闻被用来操纵金融与石油市场，并试图让美国与以色列摆脱他们所陷入的困 境。」德黑兰方面明白，较低的油价会削弱华盛顿结束轰炸的动机。「我们清楚纸上石油 市场正在发生什麽，」卡利巴夫补充说。 这种透过网路进行的「口头施压」，是现代冲突中的一项新发展：交战国试图以油市作为 工具来影响对自己有利的结果；一方提高战争的经济成本，另一方则希望压低成本以维持 战事。美国与日本甚至一度考虑介入石油期货市场以维持低油价。这些讨论外流到市场後 ，也成为另一种有用的讯号。 雪佛龙公司（Chevron Corp.）执行长麦克·沃斯（Mike Wirth）本周稍早在休士顿举行 的 CERAWeek 能源会议上表示，目前的实体供应中断程度，并未「完全反映在石油期货曲 线之中」。许多其他市场人士也持相同看法。 川普在影响金融市场方面尤其有效。除了本月少数几个较为动荡的交易日之外，白宫透过 承诺将确保荷姆兹海峡的原油运输畅通，或暗示冲突即将结束等方式，成功避免了能源价 格恐慌的出现。这种做法最乐观的解读是过度乐观，最糟的情况则是川普在兜售不实说法 。但无论如何，它确实奏效了。 周三，市场出现迹象显示，在这场令产业担忧的市场角落——中东原油基准市场——恐慌 性买盘也正在降温。备受关注的阿曼／杜拜原油成本指标，在一家主要交易公司减少持续 买入力度後，当日暴跌超过30%。 总统在塑造能源叙事方面一直扮演着核心且持续的角色。3月3日，随着油价飙升，他表示 ：「如果有必要，美国海军将开始护送油轮。」但三周过去，护航船队仍未出现。然而， 这一表态确实达到了效果，使原油价格下跌，并为美国在冲突初期争取了时间。 当市场普遍意识到荷姆兹海峡在战争结束前不会重新开放後，川普随即改变论述。他不再 谈论海峡，而是开始强调战事即将结束。3月9日，他称战争「已经非常完整，几乎完成」 。3月20日，在战事仍持续进行的情况下，他又发出新的讯息：「随着我们考虑缩减在中 东的军事行动，我们正非常接近达成目标。」 上周末，他下达了一项48小时最後通牒，要求德黑兰重新开放荷姆兹海峡，否则将轰炸其 国内电力基础设施。周一早上、在大多数金融市场开盘之前，他又发出了一则最终的「口 头施压」讯息：在与伊朗的谈判中，和平可能正在到来。「他们正在与我们接触，而且讲 得很有道理，」这位总统後来表示。伊朗方面并未证实有谈判正在进行，但承认双方确实 交换了讯息。多个国家也正在尝试进行斡旋。 川普几乎可以确定是透过「真实社群」（Truth Social）来争取时间，以完成一项随着伊 朗政权进入防御状态而变得愈发困难的行动。但在现实世界中，由於这场冲突，全球供应 已经至少减少了每日1000万桶的原油与成品油。一旦拖延下去，总统的贴文终将失去作用 。 战争开始时，白宫曾暗示计划的是一场为期四到五周的冲突。如果没有达成协议，战事将 在本周六进入第5周。若再往後拖延，市场将变得更难被说服。 在没有停火的情况下，已经在亚洲出现的实体石油短缺，将逐步扩散至欧洲与美国西岸。 根据我与产业高层及政府官员的谈话，美国方面明白，接下来的两周将决定实体原油市场 的成败关键。而只要白宫知道这一点，伊朗也同样清楚。口头施压或许能影响市场，但当 真正的「黑色原油」开始短缺时，它就无能为力了。 -- Above all, we must realize that no arsenal or no weapon in the arsenals of the world is so formidable as the will and moral courage of free men and women. ~ Ronald Reagan, 01/20/1981 --

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